报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运衍生品市场呈现复杂态势，部分运价指数有涨有跌，EC合约行情偏强震荡，市场处于稳现实和弱预期状态，建议12 - 4正套持有，可关注8 - 10正套 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1763，前值1862，涨跌幅 - 5.27%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1343，前值1369，涨跌幅 - 1.92%；SCFI - 美西现值2089，前值2578，涨跌幅 - 18.97%；SCFIS - 美西现值1557，前值1619，涨跌幅 - 3.83%；SCFI - 美东现值4124，前值4717，涨跌幅 - 12.57%；SCFI - 西北欧现值2101，前值2030，涨跌幅3.50%；SCFIS - 西北欧现值2258，前值2123，涨跌幅6.36%；SCFI - 地中海现值2869，前值2985，涨跌幅 - 3.89% [2] EC合约情况 - EC2506现值1342.1，前值1332.5，涨跌幅0.72%；EC2508现值2022.5，前值2012.5，涨跌幅0.50%；EC2510现值1401.1，前值1390.0，涨跌幅0.80%；EC2512现值1556.4，前值1553.7，涨跌幅0.17%；EC5602现值1365.7，前值1353.4，涨跌幅0.91%；EC2604现值1204.0，前值1190.8，涨跌幅1.11% [2] 持仓情况 - EC2606持仓现值471，前值430，涨跌值41；EC2508持仓现值30945，前值31348，涨跌值 - 403；EC2410持仓现值29957，前值29642，涨跌值315；EC2412持仓现值6032，前值6098，涨跌值 - 66；EC2602持仓现值3799，前值3775，涨跌值24；EC2604持仓现值5625，前值5597，涨跌值28 [2] 月差情况 - 10 - 12现值621.4，前值622.5，涨跌值 - 1.1；12 - 2现值 - 155.3，前值 - 163.7，涨跌值8.4；12 - 4现值352.4，前值362.9，涨跌值 - 10.5 [2] 行业动态 - 英国海事机构和安全公司称周日红海发生船只遭袭事件，遭袭船只为利比里亚旗帜、希腊所有的散货船“Maxic Seas”，被海上无人机击中后进水，还遭小艇枪击和火箭推进榴弹攻击，船上安保人员还击 [2] - 7月4日欧盟汽车制造商和各国政府推动与美国达成关税减免协议，欧盟增加在美国投资，若7月9日前未达成贸易安排，欧盟输美商品关税将升至50% [6] - 以色列和哈马斯在卡塔尔的第一轮间接停火谈判无果而终 [7] - CMA新增11号加班船，仍有现舱 [7] - MSK wk31新增5920TEU加班船MAERSK FREEPORT [8] - 华东港口拥堵，MSC调整挂靠，只挂靠上海或宁波 [9] - 欧线7月上旬装载率良好，部分船东爆舱 [10] - OA联盟CES航线停航2水，船运力不足舱位缩减 [11] 行情分析 - 行情偏强震荡，受关税延期和马士基开舱超预期影响，远东至美国货物发运持续，利好8月，贴水修复 [12] - 7月第二周中枢价约3200（范围2900 - 3600），马士基报价先升后平，08合约表现强劲 [12] - 长协支撑下7月上旬装载率良好，欧线现货价格维稳，市场预计8月航司宣涨，但发运节奏打乱，8月落地效果恐不佳，处于稳现实和弱预期状态 [12] 投资策略 - 12 - 4正套持有，关注8 - 10正套，因wk28、30周运力少，马士基7月wk1开舱强，叠加欧洲拥堵预期，08或强于10运行 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运衍生品行情上涨，多单和套利可逐步止盈 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1586，前值1479，涨跌幅7.21%；中国出口集装箱指数CCFI现值1107，前值1105，涨跌幅0.23% [5] - SCFI-美西现值3275，前值3091，涨跌幅5.95%；SCFIS-美西现值1720，前值1446，涨跌幅18.92%；SCFI-美东现值4284，前值4069，涨跌幅5.28%；SCFI-西北欧现值1317，前值1154，涨跌幅14.12% [5] - SCFIS-西北欧现值1247，前值1265，涨跌幅 -1.44%；SCFI-地中海现值2328，前值2082，涨跌幅11.82% [5] 期货合约情况 - EC2506现值1808.0，前值1773.0，涨跌幅1.97%；EC2508现值2131.0，前值1949.5，涨跌幅9.31%；EC2510现值1392.4，前值1349.4，涨跌幅3.19%；EC2512现值1570.3，前值1526.0，涨跌幅2.90%；EC2602现值1400.0，前值1372.3，涨跌幅2.02%；EC2604现值1239.0，前值1222.8，涨跌幅1.32% [5] - EC2506持仓现值12716，前值15946，涨跌值(3230)；EC2508持仓现值46578，前值43765，涨跌值2813；EC2410持仓现值24224，前值23149，涨跌值1075；EC2412持仓现值4409，前值4392，涨跌值17；EC2602持仓现值2743，前值2824，涨跌值(81)；EC2604持仓现值3199，前值3070，涨跌值129 [5] - 月差10 - 12现值738.6，前值600.1，涨跌值138.5；12 - 2现值 -177.9，前值 -176.6，涨跌值(1.3)；12 - 4现值331.3，前值303.2，涨跌值28.1 [5] 贸易政策情况 - 中国将对美国商品的关税从125%降至10%，为期90天；美国将对中国商品的关税从145%降至30%，为期90天 [6] - 美国总统特朗普表示未来两到三周内，美国可能会单方面对许多贸易伙伴设定新的关税税率 [7] - 美国国际贸易法院阻止了特朗普在4月2日宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权，暂停了对中国征收的30%关税、对从墨西哥和加拿大进口的部分商品征收的25%关税，以及对大多数美国进口商品征收的10%普遍关税，但不影响对汽车等征收的25%关税 [8] - 美国总统特朗普威胁6月1日起对欧盟征收50%的关税，若欧盟在美国建工厂可讨论延期 [8] 行情综述情况 - 现货方面，5月现货价格均价在1700 - 1800$/FEU较5月上旬小幅度回落；受中美关税和谈及美线需求复苏影响，航司尝试宣涨欧线6月运价，不同航司有不同价格调整，同时PI新增6月末空班 [9] - 盘面方面，上周各合约上行修补“特朗普缺口”后回归基本面博弈，本周整体震荡；马士基报价牵动市场情绪，随着6月定价清晰，市场交易06合约，6 - 8合约价差收缩 [9] 策略情况 - 多单和套利可逐步止盈 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 航运衍生品行情反弹，受中美关税和谈消息及美段需求复苏影响，航司尝试宣涨欧线6月运价，市场情绪好转拉涨近月合约，但短期利多出尽，近月周五回落，建议多单和套利逐步止盈 [10][11] 各部分总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1345，前值1341，涨跌幅0.32% [5] - 中国出口集装箱运价指数CCFI现值1106，前值1121，涨跌幅 -1.31% [5] - SCFI - 美西现值2347，前值2272，涨跌幅3.30% [5] - SCFIS - 美西现值1446，前值1455，涨跌幅 -0.61% [5] - SCFI - 美东现值3335，前值3283，涨跌幅1.58% [5] - SCFIS - 西北欧现值1265，前值1303，涨跌幅 -2.86% [5] - SCFI - 地中海现值2089，前值2089，涨跌幅0.00% [5] 合约情况 - 合约EC2506现值1768.0，前值1677.2，涨跌幅5.41% [5] - 合约EC2508现值2206.0，前值2121.1，涨跌幅4.00% [5] - 合约EC2510现值1451.9，前值1419.6，涨跌幅2.28% [5] - 合约EC2512现值1617.3，前值1573.6，涨跌幅2.78% [5] - 合约EC5602现值1450.2，前值1416.8，涨跌幅2.36% [5] - 合约EC2604现值1266.0，前值1248.0，涨跌幅1.44% [5] 持仓情况 - EC2506持仓现值22184，前值25907，涨跌值(3723) [5] - EC2508持仓现值51631，前值53036，涨跌值(1405) [5] - EC2410持仓现值22549，前值23921，涨跌值(1372) [5] - EC2412持仓现值4693，前值4878，涨跌值(185) [5] - EC2602持仓现值2799，前值2910，涨跌值(111) [5] - EC2604持仓现值3151，前值3299，涨跌值(148) [5] 月差情况 - 10 - 12月差现值754.1，前值701.5，涨跌值52.6 [5] - 12 - 2月差现值 -165.4，前值 -154.0，涨跌值(11.4) [5] - 12 - 4月差现值351.3，前值325.6，涨跌值25.7 [5] 现货与市场情况 - 5月现货价格均价在1700 - 1800$/FEU，较5月上旬小幅度回落 [11] - 受中美关税和谈及美段需求复苏影响，航司尝试宣涨欧线6月运价至3200$/FEU，马士基报价基本沿用5月至6月中旬(1800$/FEU) [11] - 马士基今日开舱上海到欧基港航班报价2210$/FEU，线上价格上涨且此班售罄，显示未来一个月现货市场更旺 [11] 盘面与策略 - 上周受中美关税谈判超预期及航司提涨6月运价影响快速拉涨，填补缺口后短期利多出尽，近月周五回落 [11] - 建议多单和套利逐步止盈 [11] 行业相关事件 - 中国将对美国商品关税从125%降至10%，美国将对中国商品关税从145%降至30%，为期90天 [6] - 美国总统特朗普表示未来两到三周内美国可能单方面对许多贸易伙伴设定新关税税率 [7] - 哈马斯与以色列在多哈举行新一轮加沙停火谈判 [8] - 布鲁塞尔可能对主要从中国进口的数十亿小包裹征收2欧元处理费 [9]