报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短时企业故障发生产量变化预计不大 近期农业需求不温不火 下周农业追肥备肥继续推进 近期国内工业刚需减弱 国内复合肥企业装置开工率继续下降 企业继续推进秋季预收 且原料走势趋于平稳 预计零星检修企业计划排产 但整体仍检修居多 产能利用率维持低位 近期尿素继续集港 一定程度加速部分尿素企业出货 本周国内尿素企业库存延续下降 但部分时间尿素企业国内出货并不顺畅 企业库存整体去库有限 UR2509合约短线建议在1700 - 1750区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1724元/吨 环比-16；9 - 1价差42元/吨 环比-1 [2] - 郑州尿素主力合约持仓量233314手 环比-21922；前20名净持仓-5183 环比-9688 [2] - 郑州尿素交易所仓单500张 环比500 [2] 现货市场 - 河北现货价1790元/吨 环比0；河南1770元/吨 环比10；江苏1780元/吨 环比10；山东1800元/吨 环比40；安徽1800元/吨 环比10 [2] - 郑州尿素主力合约基差76元/吨 环比56 [2] - FOB波罗的海375美元/吨 环比0；FOB中国主港372.5美元/吨 环比0 [2] 产业情况 - 港口库存29.5万吨 环比5；企业库存109.59万吨 环比-4.01 [2] - 尿素企业开工率88.28% 环比0.48；尿素日产量204400吨 环比2500 [2] - 尿素出口量0万吨 环比0；当月尿素产量6293230吨 环比448150 [2] 下游情况 - 复合肥开工率31.82% 环比-1.99；三聚氰胺开工率64.32% 环比0.55 [2] - 复合肥周度利润186元/吨 环比1；三聚氰胺外采尿素周度利润-484元/吨 环比-194 [2] - 当月复合肥产量480.9万吨 环比-104.17；当周三聚氰胺产量32000吨 环比300 [2] 行业消息 - 截至6月25日 中国尿素企业总库存量109.59万吨 较上周减少4.01万吨 环比减少3.53% [2] - 截至6月26日 中国尿素港口样本库存量38.1万吨 环比增加8.6万吨 环比涨幅29.15% [2] - 截至6月26日 中国尿素生产企业产量139.02万吨 较上期跌4.05万吨 环比跌2.83%；产能利用率85.78% 较上期跌2.50% 趋势由升转降 [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期新增煤制生产企业装置停车致国内尿素日产量小幅下降 本周暂无企业计划停车 3 - 4 家停车企业恢复生产 产量增加概率较大 农业需求不温不火 工业刚需减弱 国内复合肥企业装置开工率下降 市场情绪偏弱 尿素工厂出货不畅 企业库存短期仍有小幅增长趋势 中东局势下国际尿素价格上涨对国内价格产生提振 短线期价或表现偏强 UR2509 合约短线建议在 1760 - 1820 区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价 1774 元/吨 环比涨 51 元/吨 9 - 1 价差 48 元/吨 环比涨 8 元/吨 [2] - 郑州尿素主力合约持仓量 285825 手 环比增 6801 手 前 20 名净持仓 11446 手 环比增 16632 手 [2] - 郑州尿素交易所仓单 5810 张 环比减 112 张 [2] 现货市场 - 河北 1790 元/吨 环比涨 30 元/吨 河南 1750 元/吨 环比涨 30 元/吨 江苏 1780 元/吨 环比涨 50 元/吨 山东 1810 元/吨 环比涨 50 元/吨 安徽 1780 元/吨 环比持平 [2] - 郑州尿素主力合约基差 36 元/吨 环比降 1 元/吨 FOB 波罗的海 360 美元/吨 环比持平 FOB 中国主港 355 美元/吨 环比持平 [2] 产业情况 - 港口库存 24.5 万吨 环比增 4 万吨 企业库存 117.71 万吨 环比增 14.17 万吨 [2] - 尿素企业开工率 87.8% 环比降 1.63 个百分点 尿素日产量 201900 吨 环比降 3700 吨 [2] - 尿素出口量为 0 产量当月值 6293230 吨 环比增 448150 吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率 33.81% 环比降 3.32 个百分点 三聚氰胺开工率 63.77% 环比降 0.54 个百分点 [2] - 复合肥周度利润 185 元/吨 环比降 6.2 元/吨 三聚氰胺外采尿素周度利润 - 290 元/吨 环比增 53 元/吨 [2] - 复合肥产量当月值 480.9 万吨 环比降 104.17 万吨 三聚氰胺合计当周值 31700 吨 环比降 300 吨 [2] 行业消息 - 截至 6 月 11 日 中国尿素企业总库存量 117.71 万吨 较上周增加 14.17 万吨 环比增加 13.69% [2] - 截至 6 月 12 日 中国尿素港口样本库存量 24.5 万吨 环比增加 4.5 万吨 环比涨幅 19.51% [2] - 截至 6 月 12 日 中国尿素生产企业产量 141.32 万吨 较上期跌 2.62 万吨 环比跌 1.82% 产能利用率 87.80% 较上期跌 1.63% [2] 提示关注 关注周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期检修装置陆续恢复，上周国内尿素日产量提升，下周预计1家企业计划停车，1 - 2家停车企业可能恢复生产，考虑到企业的短时故障，产量下降概率较大；近期麦收展开，农业需求处于麦收空当期，国内工业刚需减弱，复合肥产能利用率下降；尿素出口尚处法检阶段，无大量集港需求，但出口政策落地后部分工厂库存预留给出口，导致本周尿素企业库存增加；UR2509合约短线预计在1760 - 1840区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1784元/吨，环比-6元/吨；9 - 1价差79元/吨，环比2元/吨 [2] - 郑州尿素主力合约持仓量219438手，环比-4320手；前20名净持仓8032手，环比-5278手 [2] - 郑州尿素交易所仓单6941张，环比-145张 [2] 现货市场 - 河北1850元/吨，环比0元/吨；河南1860元/吨，环比10元/吨；江苏1900元/吨，环比20元/吨；山东1880元/吨，环比0元/吨；安徽1880元/吨，环比0元/吨 [2] - 郑州尿素主力合约基差96元/吨，环比6元/吨 [2] - FOB波罗的海352.5美元/吨，环比0美元/吨；FOB中国主港360美元/吨，环比0美元/吨 [2] 产业情况 - 港口库存20.3万吨，环比4万吨；企业库存91.74万吨，环比10.02万吨 [2] - 尿素企业开工率88.56%，环比2.16%；尿素日产量203600吨，环比4400吨 [2] - 尿素出口量0万吨，环比0；当月产量5845080吨，环比-242000吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率37.57%，环比-2.69%；三聚氰胺开工率66.49%，环比-8.33% [2] - 复合肥周度利润187元/吨，环比-4元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润-318元/吨，环比52元/吨 [2] - 复合肥当月产量585.07万吨，环比-98.76万吨；三聚氰胺当周产量33020吨，环比-4140吨 [2] 行业消息 - 截至5月28日，中国尿素企业总库存量98.06万吨，较上周增加6.32万吨，环比增加6.89% [2] - 截至5月29日，中国尿素港口样本库存量20.5万吨，环比增加0.2万吨，环比涨幅0.99% [2] - 截至5月29日，中国尿素生产企业产量144.59万吨，较上期涨2.04万吨，环比涨1.43%；产能利用率89.83%，较上期涨1.27% [2] 提示关注 关注周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期检修装置恢复使上周国内尿素日产量提升 本周1家企业计划停车、1家停车企业恢复生产 考虑故障因素产量变化有限 因局部麦收尿素农需处短暂空档期 国内工业刚需减弱 复合肥产能利用率下降 夏季收尾后期需求预期平淡 企业多以销定产 部分新单少 短期产能利用率预计稳中下滑 近期市场情绪降温 下游采购积极性不高 局部工厂出货量减少 上周企业库存增加 UR2509合约短线建议在1800 - 1860区间交易[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1816元/吨 环比-11元/吨[2] - 郑州尿素9 - 1价差79元/吨 环比5元/吨[2] - 郑州尿素主力合约持仓量219428手 环比4610手[2] - 郑州尿素前20名净持仓10333手 环比854手[2] - 郑州尿素交易所仓单7104张 环比-444张[2] - 郑州尿素主力合约基差454元/吨 环比401元/吨[2] 现货市场 - 河北现货价1880元/吨 环比0元/吨[2] - 河南现货价1880元/吨 环比-10元/吨[2] - 江苏现货价1900元/吨 环比0元/吨[2] - 山东现货价2270元/吨 环比390元/吨[2] - 安徽现货价1900元/吨 环比0元/吨[2] - FOB波罗的海352.5美元/吨 环比2.5美元/吨[2] - FOB中国主港360美元/吨 环比5美元/吨[2] 产业情况 - 港口库存20.3万吨 环比4万吨[2] - 企业库存91.74万吨 环比10.02万吨[2] - 尿素企业开工率88.56% 环比2.16%[2] - 尿素日产量203600吨[2] - 尿素出口量0万吨 环比0万吨[2] - 当月尿素产量5845080吨 环比-242000吨[2] 下游情况 - 复合肥开工率37.57% 环比-2.69%[2] - 三聚氰胺开工率66.49% 环比-8.33%[2] - 复合肥周度利润187元/吨 环比-4元/吨[2] - 三聚氰胺外采尿素周度利润-318元/吨 环比52元/吨[2] - 当月复合肥产量683.83万吨 环比150.92万吨[2] - 三聚氰胺当周产量33020吨 环比-4140吨[2] 行业消息 - 截至5月21日 中国尿素企业总库存量91.74万吨 较上周增加10.02万吨 环比增加12.26%[2] - 截至5月22日 中国尿素港口样本库存量20.3万吨 环比增加4万吨 环比涨幅24.54%[2] - 截至5月22日 中国尿素生产企业产量142.55万吨 较上期涨3.08万吨 环比涨2.21% 产能利用率88.56% 较上期涨1.91% 趋势由降转升[2] 提示关注 关注周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期检修装置陆续恢复，本周国内尿素日产量提升，下周预计1家企业计划停车，1家停车企业恢复生产，考虑到短时企业故障发生，产量变化幅度有限；因局部麦收开始，尿素农需处于短暂空档期，国内工业刚需减弱，国内复合肥产能利用率下降，夏季进入收尾阶段，后期需求预期平淡，企业多以销定产为主，部分新单少，短期产能利用率预计稳中下滑为主；近期市场情绪有所降温，下游采购积极性不高，局部工厂出货量减少，本周国内尿素企业库存有所增加；UR2509合约短线建议在1840 - 1900区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1849元/吨，环比-6；9 - 1价差83元/吨，环比1；主力合约持仓量223161手，环比-1437；前20名净持仓1010，环比2329；交易所仓单7573张，环比25 [2] 现货市场 - 河北现货价1880元/吨，环比-20；河南1890元/吨，环比-10；江苏1910元/吨，环比0；山东1880元/吨，环比0；安徽1900元/吨，环比0；主力合约基差31元/吨，环比6 [2] - FOB波罗的海350美元/吨，环比0；FOB中国主港355美元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 港口库存16.3万吨，环比3；企业库存91.74万吨，环比10.02；尿素日产量199200吨，环比-2200；尿素企业开工率86.4%，环比-0.95 [2] - 尿素出口量0万吨，环比0；当月尿素产量6087080吨，环比610930 [2] - 复合肥开工率40.26%，环比2.36；三聚氰胺开工率74.82%，环比-0.42 [2] 下游情况 - 复合肥周度利润191元/吨，环比-113；三聚氰胺外采尿素周度利润-370元/吨，环比-180 [2] - 当月复合肥产量683.83万吨，环比150.92；当周三聚氰胺产量37160吨，环比-210 [2] 行业消息 - 截至5月21日，中国尿素企业总库存量91.74万吨，较上周增加10.02万吨，环比增加12.26% [2] - 截至5月22日，中国尿素港口样本库存量20.3万吨，环比增加4万吨，环比涨幅24.54% [2] - 截至5月22日，中国尿素生产企业产量142.55万吨，较上期涨3.08万吨，环比涨2.21%；产能利用率88.56%，较上期涨1.91%，趋势由降转升 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内尿素部分装置复产致日产量提升 短期复产装置多 产量大幅增加概率较大 农业刚需空档期 备肥需求延后 复合肥开工率下降 工业需求减弱 部分尿素企业库存增加 UR2509合约短线建议在1840 - 1900区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1881元/吨 环比24元/吨 持仓量231434手 环比18240手 交易所仓单4970张 环比111张 9 - 1价差86元/吨 环比7元/吨 前20名净持仓 - 4357 环比 - 8339 [2] 现货市场 - 河北1830元/吨 环比10元/吨 河南1860元/吨 环比40元/吨 江苏1860元/吨 环比50元/吨 山东1880元/吨 环比30元/吨 安徽1850元/吨 环比40元/吨 主力合约基差 - 1元/吨 环比6元/吨 FOB波罗的海354美元/吨 环比0美元/吨 FOB中国主港260.5美元/吨 环比0美元/吨 [2] 产业情况 - 港口库存11.8万吨 环比0.1万吨 企业库存119.17万吨 环比12.67万吨 企业开工率86.77% 环比3.16% 日产量200100吨 环比7300吨 出口量0万吨 环比0万吨 当月产量6087080吨 环比610930吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率40.6% 环比 - 2.94% 三聚氰胺开工率75.16% 环比9.74% 复合肥周度利润254元/吨 环比14元/吨 三聚氰胺外采尿素周度利润 - 58元/吨 环比30元/吨 复合肥当月产量683.83万吨 环比150.92万吨 三聚氰胺当周产量32490吨 环比 - 1070吨 [2] 行业消息 - 截至4月30日 中国尿素企业总库存量119.17万吨 较上周增加12.67万吨 环比增加11.90% 港口样本库存量11.8万吨 环比增加0.1万吨 环比涨幅0.85% 当周尿素产量140.07万吨 较上周增加5.10万吨 环比涨3.78% 周均日产20.01万吨 较上周增加0.73万吨 产能利用率86.77% 环比涨3.16% [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内尿素部分装置停车检修致日产量小幅下降，本周暂无企业装置计划停车，4 - 5家停车装置恢复生产，考虑到短时企业故障发生，产量大幅增加概率较大 [2] - 农业刚需空档期，受气候条件影响备肥需求不断延后，复合肥开工率持续下降，其他工业推进不温不火，工业需求减弱，但五一临近下游将适当增加补仓 [2] - 国内尿素价格偏弱，农业备肥推后以及工业需求放缓，导致尿素工厂货源流向减少，多数区域企业出现不同程度累库，上周国内尿素企业总库存环比大幅增加 [2] - UR2509合约短线建议在1740 - 1800区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1781元/吨，环比涨24；5 - 9价差7元/吨，环比降2 [2] - 主力合约持仓量205466手，环比降4743；前20名净持仓 - 4260，环比增3360 [2] - 交易所仓单4999张，环比降49 [2] 现货市场 - 河北、河南、江苏、山东、安徽等地尿素价格均有下降，郑州尿素主力合约基差19元/吨，环比降54 [2] - FOB波罗的海350美元/吨，环比涨3.5；FOB中国主港267美元/吨，环比降0.5 [2] 产业情况 - 港口库存11.7万吨，环比增0.5万吨；企业库存106.5万吨，环比增15.88万吨 [2] - 尿素企业开工率83.61%，环比降2.13%；日产量192800吨，环比降100吨 [2] - 尿素出口量为0，当月产量6087080吨，环比增610930吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率43.54%，环比降4.18%；三聚氰胺开工率65.42%，环比降2.15% [2] - 复合肥周度利润254元/吨，环比增14元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 58元/吨，环比增30元/吨 [2] - 复合肥当月产量683.83万吨，环比增150.92万吨；三聚氰胺当周产量32490吨，环比降1070吨 [2] 行业消息 - 截至4月23日，中国尿素企业总库存量106.50万吨，较上周增加15.88万吨，环比增加17.52% [2] - 截至4月24日，中国尿素港口样本库存量11.7万吨，环比增加0.5万吨，环比涨幅4.46% [2] - 截至4月24日，中国尿素生产企业产量134.97万吨，较上期跌0.06万吨，环比跌0.04%；周均日产19.28万吨，较上周减少0.01万吨；产能利用率83.61%，较上期跌2.13% [2]