全球经济失衡 - 英国央行行长贝利指出全球经济存在失衡问题 [1]

文章核心观点 - 国际货币基金组织（IMF）在最新《世界经济展望报告》中显著下调全球经济增长预测，主要原因是贸易政策不确定性加剧和新关税措施的直接影响[1][5] - IMF多年来首次强调，各国国内失衡和政策差异正导致全球失衡，给全球经济前景酝酿潜在脆弱性[1][4][10] - 全球通胀前景有所改善但进程停滞，且存在高度不确定性，近期关税措施对各国通胀影响取决于其持续性、企业定价策略和计价货币等因素[3][8][9] 全球经济增长预测 - 在参考预测情境下，全球经济增长预计从2024年的3.3%降至2025年的2.8%，2026年恢复至3.0%，较2025年1月预测分别下调0.5和0.3个百分点[1][2] - 发达经济体整体增速从2024年的1.8%降至2025年的1.4%和2026年的1.5%，较1月预测下调0.5个百分点[2][5] - 新兴市场和发展中经济体2025年和2026年增长率预计分别为3.7%和3.9%，较1月预测分别下调0.5和0.4个百分点[2][6] 主要经济体增长调整 - 美国2025年经济增长率预测大幅调降0.9个百分点至1.8%，2026年调降0.4个百分点至1.7%，主因政策不确定性增加和需求前景疲软[2][5] - 欧元区2025年经济增长率预计小幅下降至0.8%，2026年回升至1.2%，德国2025年增长率预测为0.0%[2][5] - 中国2025年和2026年增长率预测均为4.0%，较1月预测分别下调0.6和0.5个百分点[2][6] - 俄罗斯经济增长预计从2024年的4.1%急剧下降至2025年的1.5%和2026年的0.9%[2][6] 通胀前景与预测 - 全球整体通胀率预计2025年降至4.3%，2026年降至3.6%，但2025年预测值较1月略有调升[8] - 发达经济体2025年整体通胀预测较1月上调0.4个百分点，其中美国和英国分别上调1.0和0.7个百分点[8] - 新兴市场和发展中经济体2026年整体通胀率预计降至4.6%，亚洲新兴市场通胀预测下调0.5个百分点[8] 贸易政策与结构性变化 - IMF基于三种关税情境给出预测，凸显贸易政策不确定性将持续至2025年和2026年，对东盟国家影响尤为显著[1][6] - 全球贸易发生结构性变化，更多贸易发生在历史上相互结盟的国家内部，中国和美国贸易伙伴基础多样化，进出口联系脱钩[10] - 全球经常账户余额虽从2022年峰值下降，但仍高于疫情前平均值，美国经常账户赤字比20世纪10年代末更大[10] 政策空间与脆弱性 - 许多国家可用政策空间已耗尽，限制政策制定者在新的负面冲击下提供支持的能力，但中国和欧元区财政支持可部分抵消负面影响[7] - 美国私人消费占GDP比例达史上最高点，财政赤字处于历史高位，国内失衡引发全球失衡担忧[4][10] - 美元在2024年11月美国大选前夕长期大幅升值，但自2025年2月以来因增长前景疲软已回吐所有涨幅[11]