热点思考 - 解码地方"财政账"：依据各地2024年决算与2025年预算报告，剖析地方2024年财政"堵点"及2025年收支预期 [4][5] - 《哪吒2》热映背后的供给效应：电影质量提升产生显著的"供给创造需求"效应 [6][7] - 2025年全国"两会"精神学习：政府工作报告设定GDP增速目标5%左右，CPI增速目标下调至2%左右，赤字率上调至4%左右，专项债券规模上调至4.4万亿元 [8][9] 深度研究 - 欧洲经济的"困局"与"破局"：俄乌冲突初见"和平"曙光，探讨停战对欧洲经济的潜在影响 [1][10] 高频跟踪 - PMI指数：2月制造业PMI为50.2%（前值49.1%），非制造业PMI为50.4%（前值50.2%），显示结构分化 [11] - 美联储GDP模型下修一季度经济预测 [11] - 中央一号文件发布：提出扎实推进乡村全面振兴，聚焦粮食供给保障、脱贫攻坚成果巩固、乡村建设等 [12][13] - 地产成交热度攀升：工业生产分化，建筑业开工较弱，但地产成交大幅提升 [14] 电话会议 - "周见"系列会议第21期：讨论俄乌变局及其宏观影响 [17] - "洞见"系列会议第43期：分析税收增速为何跑输GDP [18] - 申万宏源全行业联合解读2025年两会政府工作报告 [19] - "洞见"系列会议第44期：探讨"俄乌局势"的宏观传导图谱 [21]

电影市场表现 - 2025年春节档电影市场强劲复苏，全国票房达95.14亿元，同比增长18.2%，涨幅较2024年十一假期提升30.2个百分点 [1][9][29] - 《哪吒2》以43.5亿元票房领跑春节档，贡献总票房45.7%，带动市场创历史新高 [1][9][29] - 电影质量提升形成"供给创造需求"效应，春节档平均豆瓣评分7.8分（同比+0.4分），平均票价45.6元（同比+2.5%） [10][29] 消费券影响 - 全国投入不少于6亿元观影消费补贴，理论带动12-30亿元票房增量，实际直接拉动仅占市场规模5%-12% [2][11][30] - 湖南省消费券直接转化票房435.5万元，仅占该省总票房1.3%，显示政策对需求刺激有限 [12][30] 服务业供给缺口 - 2024年服务业增加值仅为历史趋势的88.2%，文体娱（73.9%）、住宿餐饮（82.8%）回落幅度超生产性服务业（90%） [3][14][31] - 服务业就业人数同比增3.1%，低于增加值增速5.2%，反映供给修复滞后 [14][31] - 核心服务CPI（1.6%）与核心商品CPI（-0.4%）分化，凸显服务业供给弹性不足 [15][31] 结构性修复领域 - 住宿餐饮业销售净利率最高回升15.6个百分点，投资增速滞后2个季度上行 [4][17][32] - 演出行业2023年规模较2019年增长29.3%，旅行社数量边际提升21.4%带动团游复苏 [5][17][32] 中长期消费机遇 - 我国服务业增加值占比40.1%低于日韩（50.6%/46.4%），文体娱（0.5%）、住宿餐饮（1.7%）占比显著偏低 [19][33] - 中西部艺术场馆数较2019年增长显著（四川+67.3%，湖北+41.8%），限额以上零售增速超东部 [22][33] - 30-50岁人口增速未来5年回升0.8个百分点，老年人口高增长将提振医疗保健消费 [24][34]