美联储12月利率决策预期 - 美联储12月政策决定的风向现在似乎更明确地吹向降息 尽管12月会议上可能出现大量反对票[2] - 美联储官员的评论和CNBC的报道表明 美联储总体上更担心就业市场疲软 而非通胀过热[2] - 纽约联储主席约翰·威廉姆斯的言论被认为也反映了美联储主席杰罗姆·鲍威尔的想法 他支持近期调整政策利率 市场解读为12月[3] 支持降息的理由与数据 - 官方有限数据显示 自5月以来 失业27周或更长时间的美国人数量持续稳步上升 尽管9月报告略有下降但仍处于高位[4] - 持续申领失业救济人数稳步上升 挑战者裁员公告以及负面的ADP周度数据都支持了就业数据疲软的观点[4] - 有观点认为 如果就业数据确实疲弱 美联储将更后悔没有为就业市场降息 而不是因为担心通胀率在3%左右而未降息[11] 政策制定者的立场与概率变化 - 尽管委员会中有许多成员反对降息或支持谨慎的降息方式 可能导致12月出现多张反对票 但理事沃勒、鲍曼以及主席威廉姆斯似乎准备投票支持降息[5] - 威廉姆斯的观点可能反映了鲍威尔的看法 即美联储即使在降息后仍将保持某种程度的限制性政策[5] - 市场对12月降息的概率预期已从威廉姆斯讲话前的33%低点 升至73% 同一降息行动在1月前发生的概率为82%[6] 沟通策略与未来路径 - 沃勒是12月降息的坚定支持者 他建议美联储应在1月采取逐次会议决策的方式 这可能意味着1月会暂停行动[6] - 目前所有的政策指引都更多地发生在新闻发布会中 而非政策声明里 因此观察主席是否能在政策声明中协商加入关于暂停加息的措辞将很有趣[9] - 有分析指出 市场上有大量就业数据 但通胀数据很少 这使得主张通胀是巨大问题的观点缺乏数据支撑 而关于就业市场疲软的替代数据甚至一些官方数据却有很多[12]

印度股市表现 - 印度股市连续第三个交易日下跌，Sensex指数下跌314点或0.37%至84,587点，Nifty 50指数下跌75点或0.30%至25,884点 [1][14] - 30只成分股的Sensex指数中，仅BEL、SBI、Tata Steel、Eternal、Reliance Industries、Bharti Airtel和Bajaj Finserv收涨，Trent跌幅最大达2%，其次是Tata Motors、Power Grid和Infosys [2][14] - 行业层面，Nifty IT、汽车、快速消费品和石油天然气板块是主要拖累，跌幅高达0.6% [2][14] 板块表现 - Nifty PSU银行板块是最大赢家，涨幅超过1%，Nifty金属、制药和房地产板块也上涨高达0.5% [2][14] - 公共部门银行中，印度国家银行、巴罗达银行和印度银行领涨 [2][14] - 信息技术板块中，Infosys、TCS、HCL Tech和Wipro跌幅最大 [2][14] 市场波动原因 - 月度衍生品到期日、印度卢比走弱以及外国机构投资者持续资金外流导致市场出现剧烈波动 [5][14] - 投资者在等待美联储会议可能降息的明确信号以及印美贸易协议的进展，尽管有一些改善的迹象 [5][14] - 在26,000点附近可见抛售压力，但由于强劲的国内基本面包括下半年稳健的盈利前景，下行空间似乎有限 [5][14] 技术分析观点 - Nifty指数的20日指数移动平均线区域25,850-25,800预计成为关键支撑位，任何持续跌破25,800可能推动指数走向25,600，上行方面26,000-26,050区域仍是强阻力位 [6][14] - Bank Nifty指数方面，58,600-58,500区域预计成为关键支撑位，持续跌破58,500可能推动指数走向58,000，上行突破59,200-59,300区域可能导致指数继续上涨 [7][14] 全球市场与商品 - 全球股市上涨，摩根士丹利资本国际全球指数连续第三个交易日上涨，欧洲股市微涨0.2%，美国股指期货也接近正面区域 [9][10][14] - 黄金下跌0.6%至每盎司4,115美元，但11月仍有望实现近3%的涨幅 [10][14] - 布伦特原油期货下跌0.8%至每桶62.88美元，因担心明年全球石油供应可能大幅上升超过需求 [11][14]

市场整体表现 - 美股主要股指周一普遍上涨，道指上升0.4%，标普500指数上涨1.6%，以科技股为主的纳斯达克指数飙升2.7% [3] - 市场对美联储可能在12月会议上再次降息的预期增强，推动了股市上涨 [3] 人工智能与科技行业 - 人工智能相关股票在经历上周的担忧后本周强势反弹，一家搜索巨头因其最新AI模型获得强烈好评而助推了涨势 [2] - 谷歌母公司Alphabet股价跳涨超过6%，创下历史收盘新高，此轮上涨自其最新AI模型Gemini 3发布以来持续 [4] - Salesforce公司CEO通过社交媒体对Gemini 3表示赞赏，增添了积极情绪 [4] - 特斯拉股价上涨近7%，其CEO在社交媒体上强调公司的AI芯片能力，并计划最终以比所有其他AI芯片总和更高的产量来制造芯片 [5] - 作为谷歌主要客户的AI芯片制造商博通股价飙升超过11%，成为标普500指数中表现最佳的成分股 [5] - 内存芯片制造商美光科技、超威半导体及其他半导体类股票也同步上涨 [5] 邮轮行业 - 邮轮运营商股价周一下挫，嘉年华公司股价下跌近7%，成为标普500指数中跌幅最大的股票 [6] - 竞争对手皇家加勒比和挪威邮轮控股股价亦走低，两家公司在最近季度财报中的营收均未达预期 [6] - 该行业面临高债务水平和宏观经济不确定性抑制消费者支出等多重阻力 [8] 媒体与娱乐行业 - 派拉蒙Skydance股价下跌约5%，据报道该公司上周晚些时候提交了对娱乐巨头华纳兄弟探索公司的收购要约 [9] - 虽然派拉蒙据称有意收购华纳兄弟探索的全部业务，但竞争对手Netflix和康卡斯特据报主要对其影视工作室和流媒体业务感兴趣 [9]

比特币价格表现 - 比特币价格在周一微涨不足1%至约88,400美元，但仍未完全收复上周抛售的失地，远低于近期高点 [1][2] - 比特币从上周五触及的七个月低点80,554美元开始周末复苏，但在过去四周内累计跌幅仍超过20% [2] - 其他规模较小、波动性更大的代币涨幅更大，XRP上涨约7%，Solana上涨约3% [2] 加密货币市场情绪 - 尽管比特币连续两日上涨，但交易员认为没有太多值得庆祝的理由，看涨信心仍然低迷 [1][3] - 比特币资金费率（衡量加密货币市场情绪的关键指标）在最近几天转为负值，意味着永续期货市场中看跌头寸的需求超过了看涨头寸 [6] - 资金费率转为负值表明数字资产的跌势正在加深，因为更多交易员开始做空最大的加密货币 [6] 市场动态与投资者行为 - 在加密货币期权市场，交易员正在建立更低水平的下跌保护，执行价为80,000美元的看跌期权需求已超过85,000美元，成为最受欢迎的合约 [5] - 加密货币市场正处在明显的低迷之中，尽管机构采用率激增且获得一系列政策支持 [3] - 缺乏更广泛的“山寨币季节”、流动性减弱以及相对于股市表现不佳，使得纯粹在加密货币市场部署大量资本到流动性策略中变得更加困难 [4] 行业背景与比较 - 若市场未能扭转跌势，11月将成为比特币自2022年一系列公司倒闭冲击市场以来表现最差的一个月 [7] - 与此同时，科技股推动全球股市周一上涨，因交易员对美联储将在12月降息更加乐观 [3]

市场整体表现 - 美国股市在2025年11月24日周一午盘表现出强劲的积极势头，主要受投资者对美联储潜在降息的乐观情绪推动 [1] - 道琼斯工业平均指数上涨约0.5%，增加约215点，延续了此前两个交易日近1.3%的涨幅 [2] - 标普500指数大幅上涨1.4%，延续了上周五0.7%的涨幅 [3] - 以科技股为主的纳斯达克综合指数领涨，飙升2.3%，较上周下跌2.7%的情况显著扭转 [4] 主要驱动因素 - 市场动能主要源于对美联储12月降息的信心增强，纽约联储主席约翰·威廉姆斯关于利率有“进一步调整空间”的评论提振了预期 [5] - CME FedWatch工具目前预测12月FOMC会议降息25个基点的可能性约为77% [5] 个股及行业动态 - 诺和诺德股价大幅下挫，因其口服司美格鲁肽在晚期临床试验中未能延缓阿尔茨海默病进展 [8][9] - 英伟达股价上涨1.2%，因有报告称美国官员可能允许其向中国销售H200 AI芯片 [10] - 特斯拉股价飙升，公司首席执行官埃隆·马斯克持续强调其在AI芯片能力方面的进展 [10] - 阿里巴巴在美国上市的股票在香港交易中上涨4.7%，受其更新的Qwen AI应用需求强劲推动 [11] - 多元化能源公司宣布完成对Canvas Energy的收购，增加了在俄克拉荷马州的互补性生产资产 [12] - Genius Group Limited发布新的分析师报告，强调其内部人士大量买入以及在收购Entrepreneur Resorts后上调2025年营收指引 [12] - 德意志银行宣布计划发行额外一级资本工具以支持其资本比率 [13] - Zacks投资研究将Bank OZK、Boise Cascade Company和Cool Company Ltd.列为“强力卖出”股票，因其当前财年盈利预期被下调 [13] 本周重要事件 - 本周交易时间因感恩节假期缩短，美国股市和债市将于11月27日周四休市，11月28日周五于美国东部时间下午1点提前收盘 [6] - 尽管是缩短的交易周，但仍有一系列经济数据发布，包括推迟公布的10月美国零售销售和生产者价格指数，预计将严重影响未来的货币政策决定 [7] - 本周财报日历包含多家知名公司，包括周二发布财报的百思买、戴尔科技、阿里巴巴、安捷伦科技和亚德诺半导体，以及周三发布财报的迪尔公司、理想汽车、Zscaler、蔚来、Workday、Zoom通讯、阿伯克龙比&费奇和Nutanix [7]

市场对美联储降息概率的预期 - 市场对美联储12月降息的概率预期从上周的约30%大幅上升至约70% [1][2] - 预期变化主要受近期数据发布及美联储官员（特别是威廉姆斯）的评论影响 [2] 美联储内部观点分歧 - 美联储委员会成员之间存在显著的意见分歧，尚未形成共识 [2][5][8] - 纽约联储主席威廉姆斯作为联邦公开市场委员会副主席和永久投票委员，其观点被市场赋予更大权重 [3] - 美联储理事沃勒近期发表鸽派评论，表示支持降息 [4] - 尽管存在分歧，但目前有相当数量的委员可能支持降息，但最终结果取决于多数规则 [5] 影响决策的关键因素 - 当前数据存在滞后性，且缺乏10月份的劳动力市场和CPI数据，导致决策处于数据真空期 [6][9][10] - 多数官员可能更关注劳动力市场状况，而非通胀 [11][12] - 通胀率已持续高于目标水平超过四年，且未显示出恢复下降趋势的迹象 [11] - 当前更大的风险可能来自劳动力市场放缓，而非通胀重新加速 [13]

市场整体表现 - 道琼斯工业平均指数上涨329.65点，涨幅0.7128%，报收于2025年11月24日星期一 [1] - 市场上涨主要受投资者对美联储12月降息预期升温的推动 [1][2] 主要驱动因素 - 市场预计美联储12月降息25个基点的概率从上周五的71%显著上升至近79% [2] - 纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯近期表态对短期内进一步调整联邦基金利率持开放态度 [1] - 市场对即将发布的10月美国零售销售和生产者价格指数等经济数据保持敏感 [2] 成分股表现 - 默克公司领涨道指成分股，涨幅达3.17% [3] - 亚马逊公司上涨2.46%，国际商业机器公司和高盛集团均上涨1.96% [3] - 卡特彼勒公司上涨1.87% [3] - 宝洁公司下跌2.34%，威瑞森通信下跌1.70% [3] - 可口可乐公司下跌1.49%，华特迪士尼公司下跌1.09%，霍尼韦尔国际公司下跌1.06% [3] 经济数据与背景 - 11月密歇根大学消费者信心指数终值为51，较10月的53.6有所下降，表明消费者存在一定谨慎情绪 [1] - 市场乐观情绪出现在因感恩节而缩短的交易周内，且尽管存在对人工智能基础设施股估值的持续担忧 [1]

美股期货市场表现 - 美股期货在2025年11月24日周一呈现积极势头，主要指数期货普遍上涨，市场因对美联储潜在降息的乐观情绪而开启缩短的感恩节交易周 [1] - 标普500指数期货上涨约0.6%至0.7%，纳斯达克100指数期货领涨，攀升约0.9%至0.99%，道琼斯工业平均指数期货上涨0.3%至0.4% [2] - 尽管上周五出现反弹，但三大主要指数在11月仍为负值，标普500本月下跌约3.5%，纳斯达克指数下跌超6%，道指下跌近3% [3] 人工智能行业动态 - 人工智能相关股票在11月经历抛售导致市场波动，市场正试图摆脱“AI焦虑” [1][2] - 阿里巴巴集团Qwen AI应用在重新发布后一周内下载量超过1000万次，其股价在盘前交易中跳涨 [11] - 对人工智能领域潜在泡沫及其盈利可持续性的担忧促使投资者降低风险敞口，导致近期市场回调 [3] 公司财报与事件 - 本周有多家公司发布第三季度财报，周一盘前有Corporacion America Airports SA和BioLineRx Ltd等，盘后有Zoom Communications Inc和MongoDB Inc [6] - 周二财报公司包括阿里巴巴集团、戴尔科技、Zscaler Inc、蔚来公司和百思买，其报告将揭示消费者支出和科技需求情况 [7] - Harmony Gold Mining公司批准其在澳大利亚昆士兰Eva铜矿项目的最终投资决定，DHL供应链计划在沙特阿拉伯投资1.3亿欧元建设新仓库 [12] 经济数据与政策预期 - 本周重要经济数据包括周二公布的10月零售销售（预计增长0.4%）和生产者价格指数（预计月增0.3%，年增2.7%） [5] - 纽约联储主席约翰·威廉姆斯暗示利率可能有“进一步调整空间”，交易员目前定价12月降息25个基点的可能性超过60% [9] - 其他经济指标包括耐用品订单（预计增长0.2%）、房价指数、消费者信心和地区制造业调查 [5] 其他市场与资产表现 - 大宗商品市场中，布伦特原油期货下跌0.4%至每桶61.67美元，WTI原油下跌0.5%至每桶57.78美元 [14] - 黄金价格小幅下跌至每盎司4062美元附近，美国10年期国债收益率微降至约4.058%，比特币在87500美元附近波动 [14] - 印度市场方面，Motilal Oswal金融服务公司将Max Healthcare和Reliance Industries列为本周首选股票，因其强劲的第二财季业绩和扩张计划 [13]

纪要涉及的行业或公司 * 美国宏观经济与货币政策 [1][5][11] 核心观点和论据 * **美联储内部对12月降息存在严重分歧**：主席鲍威尔在10月FOMC会议上表示，12月降息远非“既定结论”，会议纪要反映了委员会内部的强烈分歧 [1][5] * **多数委员倾向于继续降息，但许多委员反对12月行动**：会议纪要显示，“大多数”委员希望在某个时间点恢复降息，但其中“几位”不支持在12月降息；总体而言，“许多”（多于几位但不一定是多数）委员倾向于不在12月降息 [1][6] * **未来降息路径高度依赖就业数据**：推动委员会就继续降息达成共识的负担将落在更疲软的就业数据上，11月就业报告（以及10月机构调查）要到12月16日才能公布，因此美联储官员将不得不依赖初请失业金人数、JOLTS和其他劳动力市场数据来做出评估 [5] * **花旗研究维持降息预期**：尽管存在分歧，花旗研究仍预期本轮周期将有75个基点的进一步降息 [1] * **9月就业报告重要性上升**：由于数据发布时间，9月就业报告（纪要发布次日公布）的重要性增加，一份令人安心的读数可能足以让委员会有信心维持政策利率不变 [5] * **分歧在9月会议已现端倪**：9月FOMC会议的利率点阵图中值暗示今年降息75个基点，但近一半的美联储官员希望降息50个基点或更少；10月会议上，Miran因支持降息50个基点而投反对票，Schmid因倾向于不降息而投反对票，地区联储主席Logan和Hammack后来表示同意Schmid的鹰派反对意见 [7] 其他重要但可能被忽略的内容 * **委员会在至少三个领域存在分歧**： * **资产负债表**：SOMA经理曾建议在会议前回购利率上升后结束资产负债表缩减；“大多数”委员支持SOMA投资组合的长期期限构成与未偿国债期限匹配，而“一些”委员倾向于偏向国库券的构成；关于SOMA投资组合期限结构的最终决定未在此次会议上做出 [8] * **常备回购便利（SRF）**：“几乎所有”委员认为清算SRF交易可以改善该工具，并支持进一步研究 [9] * **政策讨论中的关键分歧点**： 1. **对就业的下行风险担忧**：“许多”与会者提到劳动力市场的下行风险，并“预期条件将普遍软化”；更鸽派的官员强调可能出现更急剧的疲软，而更鹰派的官员则关注过去一年相对稳定的劳动力市场（包括政府停摆期间初请失业金数据的稳定性）[10] 2. **对通胀的上行风险担忧**：“许多”与会者强调通胀存在上行风险；“一些”与会者指出，排除关税因素，通胀已接近目标；“少数”与会者提到疲软的劳动力市场可能抑制未来通胀；另一方面，“许多”与会者表示通胀“几乎没有显示出及时可持续地回归2%目标的迹象”；“几位”与会者提到核心非住房服务通胀（超级核心）的持续性，认为这是核心通胀在短期内可能保持在2%以上的一个迹象 [10] 3. **对中性利率水平的看法**：“一些”与会者评估，在10月降息后政策利率将继续保持限制性，而“另一些”与会者则表示政策立场并非明确具有限制性 [10]

印度市场表现 - 印度股市周五收低，Sensex指数下跌400.76点（跌幅0.47%）至85,231.92点，Nifty 50指数下跌124点（跌幅0.47%）至26,068.15点 [1] - 市场波动性加剧并收低，反映出亚洲股市的普遍下跌，原因是美国非农就业数据优于预期降低了12月降息的预期 [2] - 银行权重股ICICI Bank和HDFC Bank领跌，获利了结以及疲软的制造业PMI、印度卢比走弱和对印美贸易谈判可能延迟的担忧进一步打压市场情绪 [1][3] 全球市场动态 - 美国股市周五大幅上涨，标普500指数攀升64.89点（涨幅0.99%）至6,603.65点，纳斯达克综合指数上涨192.83点（涨幅0.87%）至22,273.08点，道琼斯工业平均指数飙升505.03点（涨幅1.08%）至46,257.29点 [6] - 欧洲国防股周五跌至8月下旬以来最低水平，航空航天和国防指数下跌3.1%，表现远逊于下跌0.4%的泛欧STOXX 600指数 [7] 技术分析观点 - Nifty指数小时图形成看跌的Harami形态，导致过去两日大幅下跌，且指数已跌破小时图上的21日指数移动平均线，表明未来走势可能进一步疲弱 [8] - 短期内市场情绪对多头可能仍具挑战性，下跌可能延伸至25,920–25,900区间，上行阻力位在26,166点 [9] 个股交易活动 - 按价值计算最活跃的BSE股票包括HDFC Bank（175.2亿卢比）、Kotak Mahindra Bank（164.5亿卢比）、Adani Wilmar（160.7亿卢比）等 [10] - 按成交量计算最活跃的NSE股票包括Vodafone Idea（7.46亿股）、JP Power（2.797亿股）、YES Bank（6700万股）等 [10] - 87只股票创52周新高，包括Bharti Airtel和RIL，225只股票跌至52周新低 [10] 市场广度与情绪 - 市场情绪看跌，在BSE交易的4,338只股票中，2,898只下跌，1,278只上涨，162只持平 [11] - DCM Shriram、CreditAccess Grameen等个股出现买盘兴趣，而JP Power、GE Vernova T&D India等个股面临抛售压力 [10][11]