核心观点 - 摩根士丹利分析师团队认为10年期美国国债收益率高于4%的时代正接近尾声 [1] - 投资者应坦然接受并告别基准10年期美债收益率的4字头时代 [3] - 公司建议增持美国国债久期并推荐具体交易策略以应对未来变化 [12] 宏观经济背景与挑战 - 美国国内及对外政策紧张局势同步升级对投资者信心构成最新打击 [1] - 持续的美国政府停摆出现重大变化部分联邦雇员开始面临裁员这与以往仅暂时休假的做法不同标志着进入新领域加剧不确定性 [1][5] - 贸易政策的不确定性正在重新攀升打破投资者此前认为最坏情况已过去的看法 [2][5] - 这些负面进展共同推动投资者转向避险资产给国债收益率带来下行压力 [2] 市场乐观情绪的转变 - 近几个月投资者对美国经济前景的乐观情绪建立在五大支柱上包括对衰退担忧产生免疫力金融条件显著宽松美联储计划降息贸易政策不确定性顶峰已过以及对未来财政刺激的预期 [4] - 近期事态发展使这些支柱出现巨大且不断扩大的裂缝 [5] - 政府停摆与贸易摩擦构成的双重冲击是当前市场面临的核心挑战 [5] 经济与通胀前景分析 - 外生冲击发生在经济周期性放缓的底部附近其结果是降低了经济反弹的可能性而非推动复苏 [6] - 关税的负面影响可能更多地体现在劳动力市场恶化而非通胀上行 [6] - 公司继续看空通胀前景尤其是在曲线前端 [6] - 通胀预期的降温将为美联储采取更激进的宽松周期打开大门并可能推动市场隐含的联邦基金利率谷值在年内创下新低 [6] 投资策略建议 - 目前在10年期以内的国债收益率曲线上仅有8年9年和10年期三个期限的票面收益率仍高于4% [9] - 随着经济放缓风险加剧这些4字头的收益率将难以为继 [10] - 公司建议投资者增持美国国债久期重点关注5年期品种 [12] - 报告重申了做陡3年与30年期美债收益率曲线等交易建议以应对未来可能的政策宽松和经济变化 [12]

美债市场动态 - 2024年10月10日周五，美国国债收益率全线下跌，各期限收益率均出现不同幅度下滑 [1] - 2年期美债收益率下跌1.63个基点，报收于3.572% [1] - 3年期美债收益率下跌2.22个基点，报收于3.586% [1] - 5年期美债收益率下跌2.25个基点，报收于3.708% [1] - 10年期美债收益率下跌1.95个基点，报收于4.117% [1] - 30年期美债收益率下跌1.47个基点，报收于4.707% [1]

美债收益率市场表现 - 2年期美债收益率上涨0.83个基点至3.588% [1] - 3年期美债收益率上涨1.67个基点至3.608% [1] - 5年期美债收益率上涨1.92个基点至3.731% [1] - 10年期美债收益率上涨1.55个基点至4.136% [1] - 30年期美债收益率上涨0.98个基点至4.721% [1]

美国国债市场关键数据表现 - 美国10年期国债收益率尾盘报4.1287%，日内上涨0.58个基点，日内走势呈V形反转，日低为4.0940%，日高为4.1345% [1] - 从日线图看，10年期美债收益率自5月22日达到4.6247%的高点以来，持续处于震荡下行趋势 [1] - 两年期美债收益率尾盘报3.5843%，日内上涨2.07个基点，日内从低点3.5574%持续走高至高点3.5926% [1] 关键收益率利差与TIPS表现 - 2年期与10年期美债收益率利差（2/10年期利差）下跌1.869个基点，报+54.028个基点，在美国财政部披露10年期国债标售结果后，该利差一度刷新日低至+52.315个基点 [1] - 10年期通胀保值国债（TIPS）收益率持平，报1.7647% [1] - 两年期TIPS收益率上涨2.25个基点，报0.9888% [1] - 30年期TIPS收益率下跌0.91个基点，报2.4590% [1] 市场重要时间节点与事件 - 北京时间20:30，美国10年期国债收益率刷新日低至4.0940% [1] - 北京时间02:00，在美联储公布会议纪要后，10年期美债收益率刷新日高至4.1345% [1] - 美国财政部披露10年期国债标售结果后，2/10年期美债收益率利差迅速变动，于01:02刷新日低 [1]

每经AI快讯，周三(10月8日)，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨1.66个基点报3.580%，3年期 美债收益率涨1.07个基点报3.591%，5年期美债收益率涨1.21个基点报3.712%，10年期美债收益率跌0.20 个基点报4.121%，30年期美债收益率跌1.27个基点报4.711%。 ...

每经AI快讯，周一（10月6日），美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.45个基点报3.582%，3年 期美债收益率涨1.72个基点报3.603%，5年期美债收益率涨2.26个基点报3.731%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

美国国债收益率表现 - 美国10年期国债收益率上涨4.45个基点至4.1637% [1] - 美国两年期国债收益率上涨1.86个基点至3.5966% [1] - 美国20年期国债收益率上涨4.68个基点 [1] - 美国30年期国债收益率上涨4.72个基点 [1]

美债收益率市场动态 - 2024年10月3日，美国国债收益率全线显著上涨，各期限收益率均录得不同幅度上行 [1] - 2年期美债收益率上涨4.11个基点，收报3.568% [1] - 3年期美债收益率上涨4.00个基点，收报3.586% [1] - 5年期美债收益率上涨4.16个基点，收报3.708% [1] - 10年期美债收益率上涨3.46个基点，收报4.115% [1] - 30年期美债收益率上涨2.14个基点，收报4.707% [1]

美债收益率市场表现 - 2024年10月2日，多数期限美债收益率下跌，其中30年期美债收益率下跌2.05个基点至4.686%，10年期美债收益率下跌1.55个基点至4.081% [1] - 2年期美债收益率下跌0.41个基点至3.526%，5年期美债收益率下跌0.17个基点至3.666% [1] - 3年期美债收益率逆势小幅上涨0.30个基点至3.546% [1]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯， 周三（10月1日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌5.22个基点，报4.0981%。两 年期美债收益率跌7.36个基点，报3.5347%，日内交投于3.6146%-3.5306%区间。 ...