货币政策立场 - 波士顿联储主席Susan Collins支持近期降息，但对未来降息幅度持谨慎态度，认为适度限制性的政策立场仍然合适 [1][3] - 政策制定者使用“适度限制性”来描述当前政策，旨在抑制增长和通胀，同时关注就业增长放缓及失业率逐渐上升 [3] - 市场定价显示联邦公开市场委员会几乎确定将在10月会议上批准再次降息 [7] 经济风险评估 - 政策制定者指出存在通胀上行和劳动力市场疲软的双重风险，使官员保持警惕 [2] - 与几个月前相比，来自劳动力市场的通胀压力空间减小，通胀上行风险更为有限 [4] - 美联储理事Philip Jefferson认为就业风险偏向下行，而通胀风险偏向上行，美联储的双重使命均面临压力 [6] 未来政策路径 - 在9月会议上，政策制定者勉强暗示今年可能再进行两次降息，这一预期已反映在市场定价中 [4] - 政策制定者面临政府可能停摆的挑战，劳工部表示在僵局持续期间将停止就业数据的收集和发布 [5] - 是否在今年进一步适度降息将取决于数据表现，需要数据来证明其合理性 [4]

利率决策前景 - 印度央行利率决策存在不确定性 39位经济学家中24位预测维持回购利率在5[%]不变 15位预测降息25个基点 [1][2] - 决策需平衡多重目标 通胀率接近2[%]-6[%]目标区间下限 经济增长受美国50[%]关税冲击 [3] - 央行存在降息理由 包括低通胀和经济增长前景黯淡 但卢比跌至历史低位及行长谨慎态度构成障碍 [1][4] 通胀与增长预期 - 通胀前景温和 8月通胀率微升至2[07%] 受高于正常水平的季风降雨和消费税削减支持 [7] - 本财年通胀预期下调 央行原预测为3[1%] 现估计平均通胀约为2[7%] [7] - 经济增长预计保持稳定 税收削减有望抵消关税拖累 增速可能接近政府预测区间6[3%]-6[8%]的上限 央行预测为6[5%] [8] 市场影响与预期 - 印度债券市场交易区间狭窄 分析师认为需要央行强烈的鸽派信号才能引发反弹 [9] - 市场对政策会议持谨慎态度 自6月会议以来 10年期基准债券收益率已上升超过30个基点 [10] - 市场预期央行可能按兵不动但释放鸽派信号 或容忍卢比疲软以保护出口商竞争力 [11][12]

The yield on the 10-year benchmark note was at 6.5483% as of 10:00 a.m. IST on Tuesday, after ending at 6.5547% in the previous session. "We do not think there should be any selling pressure today, and bonds will remain steady, with closing for the benchmark eyed around 6.53%-6.54%," a trader with a state-run bank said. A majority of respondents in a Reuters poll expect the "We believe there are enough reasons for the RBI to depart from its recent guidance, deliver further 25 bps easing in October, and ad ...

FRBSF Economic Letter 2025-22 | September 29, 2025Moving steadily through change takes intention, commitment to one’s goals, collecting evidence, and deciding. And most of all, it takes a commitment to be willing to repeat the process of anchoring, assessing, and deciding each time a new change comes along. The following is adapted from remarks presented by the president of the Federal Reserve Bank of San Francisco at the Spencer Fox Eccles Convocation at the David Eccles School of Business, University of U ...

市场宏观动态 - 美国政府停摆风险迫近 可能于周三扰乱广泛服务 并可能导致包括周五就业报告在内的经济数据发布延迟 进而可能影响美联储货币政策决策能力 [1][3][4] - 美国股市主要指数小幅上涨 接近历史高点 标普500指数本季度上涨超过7% 有望创下2020年以来最佳第三季度表现 以科技股为主的纳斯达克综合指数本季度已上涨近11% [2][5] 行业与板块表现 - 能源板块随油价走低而下跌 大麻类股票因美国总统特朗普在社交媒体上暗示大麻二酚的潜在健康益处而跳涨 [2] - 中国及香港股市大幅上涨 因有迹象表明北京遏制价格战的行动开始见效 [2] 公司特定事件 - 电子游戏《战地》制造商艺电将以创纪录的550亿美元杠杆收购交易私有化 [2] 资产价格变动 - 美元对欧元和日元等主要货币走弱 [2] - 美国10年期国债收益率微跌至约4.14% 投资者权衡停摆风险 [2] - 黄金作为避险资产 价格首次突破每盎司3800美元 [2]

ZURICH (Reuters) -The Swiss National Bank, the Swiss Finance Ministry and the U.S. Treasury Department have reconfirmed that they do not target exchange rates for competitive purposes. In a joint statement, Switzerland and the U.S. both said they did not use exchange rates to win an unfair advantage or prevent adjustments to their balance of payments. A joint statement "confirms that foreign exchange market interventions are an important monetary policy instrument for the SNB in ensuring appropriate mo ...

巴西银行业贷款增长 - 巴西未偿还银行贷款增长势头在8月继续减弱，过去12个月的信贷增长率从7月的108%放缓至8月的101% [1] - 央行预测年度贷款增长将进一步放缓，至年底达到88%，该预测较此前85%的估计略有上调 [1][2] - 从月度数据看，8月未偿还贷款较7月增长05% [3] 货币政策影响 - 信贷扩张速度开始下降，部分原因是作为对更紧缩货币政策周期的回应 [2] - 自去年9月以来，央行已将利率总计上调450个基点，使基准Selic利率达到近20年高点15%，并在最近两次政策会议上维持该水平不变 [3] 贷款质量与定价 - 非指定用途消费贷款和企业贷款的广泛违约率指标从上一个月的52%上升至54% [4] - 8月平均贷款利差从318个百分点扩大至323个百分点 [4]

美联储的双重使命与当前困境 - 美联储的核心职责是实现低通胀和高就业的双重使命 通过调整联邦基金利率来执行货币政策[1] - 当前经济面临罕见局面 通胀和就业市场同时恶化 导致美联储在政策优先顺序上陷入两难[1] - 美联储官员内部意见分歧 部分官员主张未来几个月进一步降息 另一部分则认为通胀是更大威胁 希望维持高利率更长时间[1] 利率调整对经济的影响 - 若美联储如期降息 许多短期债务的利息成本将下降 包括信用卡和汽车贷款等与银行最优惠利率挂钩的产品[2] - 降息另一方面会导致大额存单和高收益储蓄账户的回报率下降[2] - 投资者预计联邦公开市场委员会将降息25个基点 使联邦基金利率目标区间降至3.75%至4% 这将是自2022年12月以来的最低水平[3] 就业市场状况 - 近期数据显示就业市场正在放缓 6月份就业人数减少 为超过四年来首次月度下降 8月份仅增加22,000个工作岗位[4] - 申请失业救济金的人数增加 且更多人长期处于失业状态[4] - 定于10月3日发布的官方就业报告将提供更多关于劳动力市场的信息[4] 通胀水平与目标 - 美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出物价指数在8月份同比上涨2.9% 符合预期 为美联储降息铺平道路[5] - 近几个月通胀加速 进一步远离美联储2%的年度目标[6] - 大多数美联储官员认为关税推高了消费者价格 是通胀上升的主要原因[6] 外部风险与不确定性 - 政府面临10月1日开始部分关停的风险 可能导致包括10月3日就业报告在内的多项数据发布延迟[7] - 若僵局持续 政府关停可能使美联储在判断劳动力市场状况时缺乏数据依据[7] - 围绕美联储理事丽莎·库克能否留在12人投票委员会的问题存在重大不确定性[8] 美联储的治理结构 - 联邦公开市场委员会是设定联邦基金利率的决策机构 每年举行八次定期会议[10] - FOMC由12名有投票权的成员组成 包括七名理事 纽约联储主席和四名轮值的地区联储主席[11] - 每次FOMC会议后 委员会会在周三下午2点发布公开声明 美联储主席杰罗姆·鲍威尔通常会举行新闻发布会解释决策[12]

贵金属价格表现 - 黄金价格攀升至创纪录的每盎司3,819.81美元，当日涨幅高达1.6%，并已连续六周上涨 [1][2] - 白银价格当日上涨2.4%，铂金和钯金也强劲上涨 [2] - 黄金价格今年已飙升45%，并有望在下一周实现连续第三个季度上涨 [6] 价格上涨驱动因素 - 美元走弱是主要推动力，这使得以其他货币计价的买家购买贵金属的成本降低 [1][3] - 市场持续紧张以及流入以金属为支撑的交易所交易基金(ETF)的资金为涨势提供了支撑，黄金ETF持仓量处于2022年以来的最高水平 [2][6] - 各国央行的需求以及美联储重启降息周期是推动金价创下一系列新高的关键因素 [6] 宏观经济背景 - 投资者担忧潜在的美国政府停摆，这可能导致包括非农就业报告在内的关键数据延迟发布 [1][3] - 若就业数据表现疲软，将强化美联储在10月会议上放宽政策的理由，这将提升无息贵金属的吸引力 [4] - 市场同时权衡美国央行独立性面临的威胁，这为黄金带来了作为价值对冲工具的溢价 [5][6] 行业机构观点 - 巴克莱银行策略师认为，相对于美元和美国国债，黄金并未显得过于昂贵，并称其是“令人惊讶的良好价值对冲工具” [6] - 高盛集团和德意志银行等机构预计当前的上涨行情将持续 [6]

市场表现 - 美国股指期货上涨 道指e-minis上涨169点或0.36% 标普500 e-minis上涨34.3点或0.51% 纳斯达克100 e-minis上涨166点或0.67% [2] - 三大主要指数上周虽录得周度下跌 但周五符合预期的通胀数据维持了降息预期并推动股指获得涨幅 [1] 政策风险 - 共和党与民主党就资金问题的僵局可能导致政府从周三（2026财年第一天）开始停摆 [2] - 若政府停摆导致劳工统计局无法发布就业或通胀数据 可能延迟10月降息并引发10月失业申请激增 [3] - 经济数据中断可能模糊市场前景并注入新的波动性 美联储依赖数据的政策方法可能因关键指标缺失而复杂化 [4] 行业动态 - 大麻相关公司美股盘前上涨 Canopy Growth攀升21% Cronos Group上涨11% 因特朗普周日分享宣传汉麻衍生大麻二酚健康益处的视频 [7] - 全美房地产经纪人协会将发布8月成屋销售指数 该住房活动领先指标发布时 行业正持续应对高抵押贷款利率的困境 [6] 央行政策 - 克利夫兰联储主席哈马克强调央行需维持限制性货币政策以控制通胀 [5] - 当日计划发言的美联储官员包括纽约联储主席威廉姆斯 圣路易斯联储主席穆萨勒姆 亚特兰大联储主席博斯蒂克和美联储理事沃勒 [5]