But first, the hot topic of the hour. President Trump addressing the nation last night from the White House, celebrating his accomplishments after one year back in office, giving Americans a glimpse into the new year ahead. Watch. >> 11 months ago, I inherited a mess, and I'm fixing it. When I took office, inflation was the worst in 48 years. and some would say in the history of our country, which caused prices to be higher than ever before, making life unaffordable for millions and millions of Americans. N ...

Diane, how would you describe uh this. Is it abnormal. Is it funky.Are we just in a waiting period of transition. What What do you say is going on here. >> Well, it certainly is an early chill for the holiday season, but I think you know consumers are still spending, which is ironic.The core retail sales, which goes into the GDP calculation for the retail sales data, actually was up 0.9%. So much better than that headline figure suggested. and data for September and August were revised up.So, we came into t ...

对特朗普贸易政策的批评 - 将政府处理关税豁免的方式定性为有悖于自由市场原则，认为企业向白宫申请救济的做法催生了中央集权的偏袒体系，而非开放市场 [1][2] - 尽管主张以增值税等消费税取代所得税，但认为特朗普的关税是此类体系中“具有歧视性的”且“非常不完善的”版本 [2] - 评估关税的独立影响时，直指其对美国经济和股市“净负面影响” [3] 抵消关税风险的积极财政议程 - 对更广泛的金融前景保持乐观，认为特朗普议程的其他方面目前正抵消保护主义贸易政策的负面拖累 [3] - 具体指出放松管制、延长减税政策（特别是资本支出的立即费用化）以及远离“疯狂的反垄断”政策是积极因素 [4] - 认为放松管制和减弱反合并运动的热情，其正面影响足以“抵消并超过关税的负面影响” [4] 关税作为谈判工具的观点 - 最初对贸易战升级的担忧已减弱，因观察到政府愿意通过谈判降低税率，将关税视为杠杆而非永久性壁垒 [5] - 尽管如此，经济生存能力依赖于总统特批豁免的体系，仍是当前经济结构中的一个缺陷 [5] 主要股指及ETF表现 - 标普500、纳斯达克100和道琼斯指数期货在周二积极收盘后于周三交易中走高 [6] - 追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 周二上涨0.94%至675.02美元 [6] - 追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust ETF (QQQ) 周二上涨0.62%至608.89美元 [6]

税收政策预期 - 财政部长Scott Bessent多次提及预计美国民众将因《单一宏大美好法案法案》中的减税措施而减少每张工资单中预扣的联邦所得税 [1]

预算政策 - 密歇根州两党合作通过了2026财年州预算 在艰难的国家政治气候下完成立法[2] - 预算立法包含前总统特朗普曾倡导的减税政策 未来三年内取消对加班费、小费和社保福利的4.25%州所得税[2] 受益群体与规模 - 预计超过80万密歇根州居民将受益于此次税收减免[3] - 约65万个家庭将受益于扩大的密歇根州劳动所得税收抵免 该政策针对中低收入家庭[3] - 50万名加班工作者平均每人每年节省500美元税款 涵盖建筑、制造、医疗保健、公共安全和食品服务行业[4] - 30万名服务人员平均每人每年节省400美元税款 包括服务员、调酒师和送货司机等[4] - 4万名老年人因取消社保福利州税平均每年节省500美元税款[4]

税收政策变化 - 特朗普总统的《OBBBA》法案使2017年《TCJA》法案的许多条款永久化，并为家庭增加了一系列新的税收扣除和抵免 [1] - 政策有效期涵盖2025纳税年度至2028年及以后，预计为数百万美国人带来税收节省 [1] 不同收入群体影响 - 根据众议院筹款委员会数据，年收入在15,000至30,000美元之间的工薪阶层家庭税负将减少21%，是所有收入群体中降幅最大的 [2] 各州税收节省差异 - 各州纳税人从中获益程度不均，部分州纳税人将获得远高于其他州的节省 [3] - 加利福尼亚州预计总节省价值为2,293.15美元，是五个预计年节省超过2,000美元的州中位列榜首的州 [4] - 俄勒冈州预计总节省价值为2,226.61美元，年节省略低于加利福尼亚州 [6] - 马萨诸塞州预计总节省价值为2,150.45美元，纳税人每年平均节省略超过2,100美元 [8] 主要税收优惠条款 - 遗产和赠与税减免是主要驱动因素之一，在加州平均每份申报表节省约898美元，每个遗产节省超过320万美元 [4] - 州和地方税扣除是另一重要因素，加州约15%的居民分项扣除申报，这些家庭平均节省超过5,200美元 [5] - 新的6,000美元老年人扣除额使加州老年人平均节省1,386美元 [5] - 儿童税收抵免在加州适用于超过660万名符合条件的孩子 [5] - 在俄勒冈州，遗产和赠与税减免平均每份申报表价值约963美元，遗产节省超过250万美元 [6] - 俄勒冈州近13%的居民进行分项扣除申报，这些家庭平均每份申报表节省超过5,500美元 [7] - 俄勒冈州老年人约占总人口的20，利用新的老年人扣除额平均可节省超过1,100美元，全州有超过67万名符合条件的孩子可享受CTC [7] - 在马萨诸塞州，遗产和赠与税减免预计每份申报表价值约921美元，单个遗产平均节省超过230万美元 [8]

美联储主席候选人遴选 - 美联储下任主席的五位最终候选人包括债券专家里克·赖德、现任美联储理事米基·鲍曼和克里斯·沃勒、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特以及前美联储理事凯文·沃尔什 [3] - 总统特朗普表示可能将在感恩节后做出决定 现任主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于明年五月结束 [4] 对美联储政策的批评与改革主张 - 主张美联储应任命一位真正的供给侧支持者来领导 认为该机构亟需变革 [4] - 批评美联储长期不理解税收激励能够促进更快增长并降低通胀 反而错误地认为更多增长总会加剧通胀 [2] - 指出美联储历史上因不理解劳动供给曲线和激励政策而弊大于利 [2] 供给侧经济政策主张 - 核心观点为减税和紧缩货币政策相结合可推动经济实现4%至5%的增长 同时保持几乎为零的通胀水平 [5] - 强调税收政策对经济行为的调节作用 即对某物减税会刺激其供给增加 反之则减少 这一原理适用于工作、投资、增长和生产领域 [1] - 认为增加商品生产具有降低价格的效果 [1] - 主张美元应保持可靠稳定 稀缺的美元会促使美元走强 而过量美元会破坏其币值 [3]

公司盈利能力与估值 - 企业正在创造良好利润 这是其估值上升的根本驱动力 [1] - 股票的根本价值取决于公司未来的盈利前景 盈利是股市的基石 [2] - 根据FactSet预测 2025年预期每股收益近300美元 年度增长14% 市盈率为22.8倍 [3] 宏观经济与市场环境 - 10年期国债收益率稳定在4%左右 相对较低的贴现率环境有利于资本化未来利润 [4] - 企业盈利是经济的命脉 多数企业盈利可避免裁员 支撑居民收入和消费支出 [5] - 当前股市繁荣显著提升了市场对盈利企业的信心 预示着未来经济的强劲表现 [6] 政策影响与增长前景 - 全面的企业减税政策将改善企业利润 对股市和经济构成利好 [7] - 亚特兰大联储GDPNow模型显示 今年第二和第三季度GDP增速可能接近4% 股市繁荣暗示此增长势头可能延续 [6]

税收政策变化 - 特朗普总统的税收和支出方案于7月通过 包含追溯至2025年初的新条款 可能导致美国纳税人获得更大退税或更少税款 [1] - 由于美国国税局尚未更新预扣税表以反映新规 纳税人总储蓄可能额外增加500亿美元 [1] 退税与预扣税机制 - 纳税人若想在2025年从追溯条款中受益 必须通过降低预扣税或预估税来减少税款支付 [2] - 尽管法律已通过 雇主目前仍使用较高税率计算员工预扣税 美国国税局每年会更新税表以反映通胀和税法变化 [2] - 额外的500亿美元税收储蓄可能使退税总额比去年的大约2750亿美元增加约17% [5] - 2025年平均退税为2939美元 17%的增长意味着近500美元的增加 但并非所有500亿美元额外储蓄都体现为退税 [5] - 纳税人可能选择在明年4月最终报税时减少纳税义务 或自行降低预扣税 但目前无大规模发生的证据 [6] - 2024年平均联邦所得税退税为3138美元 较2023年同期下降0.9% [6] 不同收入群体影响 - 税收节省的好处将主要流向富裕人群 新追溯减税的好处不成比例地偏向收入最高的五分之一纳税人 [3][4] - 根据无党派智库税收政策中心分析 所有收入群体平均都从减税中受益 但高收入家庭受益最大 [4] - 州和地方税扣除额的上限暂时提高至4万美元 并为某些企业主提供完全规避上限的漏洞 这为富裕美国人带来了最大提振 [7] 对经济的潜在影响 - 任何对经济的提振预计将发生在2026年上半年 但影响可能"温和" 因为目前几乎没有证据表明消费者支出受到2025年税款调整延迟的负面影响 [9] - 消费者可能因预期明年有更大退税和更低税单而增加当前支出 [9] - 高收入家庭可能通过更低的税单而非退税从减税中受益 他们不太可能因税单减少而增加支出 [10] - 预计高收入家庭将花费其税收节省的约20% 而其余美国人将花费退税额外增长的25%-40% [10] - 历史调查显示 64%的纳税人已花费或计划很快花费其退税 [8]

税收政策核心影响 - 特朗普新税法将使约40%的美国家庭在2025年缴纳0美元联邦所得税 [1] - 该比例与2022年拜登政府时期的水平一致 [1] - 新税法对特定群体有倾斜性优惠 可能使部分家庭首次实现零税负 [1] 受益群体分析 - 新法案主要惠及老年人、赚取小费和加班费的员工以及有子女的家庭 [3] - 例如 总收入10万美元且有两名13岁以下子女的夫妇 通过标准扣除、退休金计划供款、健康保险等可抵扣58,360美元应税收入 [4] - 新增加的加班费扣除项可额外减免1万美元 [5] - 税收抵免与应税负债完全抵消 最终实现零税负 [6] 具体案例说明 - 一对66岁退休夫妇 调整后总收入96,700美元 现有标准扣除可减少34,700美元应税收入 [7] - 新法案为每位老年人提供6,000美元扣除额 夫妇合计12,000美元 使应税收入降至5万美元 [7] - 由于5万美元收入来自资本利得和合格股息 适用0%税率 最终缴纳0美元联邦所得税 [8]