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Key Takeaways Steel Dynamics forecast Q4 EPS of $1.65-$1.69, above Q4 2024 but well below Q3 2025 levels.STLD cites lower realized steel prices, seasonal demand and mill outages curtailing 140k-150k tons.Steel Dynamics notes steady orders, backlog into Q2 2026, and $200M in Q4 buybacks. Steel Dynamics, Inc. (STLD) has announced earnings guidance for the fourth quarter of 2025 in the range of $1.65 to $1.69 per share. This view implies an increase from $1.36 reported in the fourth quarter of 2024. Still, it  ...

There's less than two weeks left in 2025, but for small-caps, the new year is already here. Morningstar made light of the outperformance in small-caps, which historically manifests itself in an early year rally known as the "January Effect.†However, history has been rewriting itself as of late. Ambitious traders looking to position themselves ahead of the new year have been causing the January rally to arrive earlier than anticipated. "As with many Wall Street patterns, the timeline accelerated as traders ...

“With the last FOMC meeting of the year looming mid-week and a 25-basis point cut nearly fully baked into the market… one has to be cautious in the near term, with the SPX trading nearer to potential resistance than support levels. The big levels to watch in the short term are 6,890, or the October closing high and just above the round 6,900 century mark.”-Monday Morning Outlook, December 8, 2025 Neither the bulls nor the bears were firmly in control last week, as the Federal Reserve did what was expected, ...

市场季节性分析 - 从历史数据看12月是一年中表现最好的月份之一但季节性是一个多变的因素并非每年都有效[1] - 传统上11月是全年最佳月份但今年11月表现震荡仅依靠月末无成交量的半日拉升才勉强进入正区间[2] - 存在“5月卖出离场”的传统格言即建议在10月至次年4月期间投资但该策略仅在长期有效不应寄希望于任何单个月份[2][3] 机构对股市的展望 - 多家银行发布了针对2026年标普500指数的目标价平均为7580点中位数略低于该水平整体观点积极看涨[3][4] - 当前市场共识对科技和人工智能的长期前景过于乐观这种极度兴奋的状态通常是牛市终结的信号[4][5] - 市场可能即将出现回调数据中心的大规模建设令人联想到互联网时代的带宽建设热潮之后经历了收缩[6][7] 人工智能领域的投资风险 - 公司正投入巨额资金于人工智能技术但该技术最终如何转化为终端用户的实际盈利能力仍存在不确定性[6] - 资本配置的有效性存疑目前尚不清楚该技术领域的赢家和输家是谁大量资本支出可能并非最明智的选择[6] - 人工智能领域的轻松赚钱阶段可能已经结束市场需要关注现金流和盈利而非仅仅追逐炒作[7][11] 行业轮动与市场广度 - 市场可能出现行业轮动上个月医疗保健是表现最好的板块资金可能流向价值所在之处[8][11] - 投资者开始关注除原有的7-10只热门股以外的股票这是一个非常积极的信号表明市场广度可能扩大[9][10] - 比特币价格下跌可作为短期风险偏好情绪的替代指标市场应回归基本面寻找具有稳健盈利、股息和现金流的股票及板块[10][11]

比特币12月季节性表现 - 自2013年以来，比特币12月份的平均涨幅约为4.8%，但中位数表现为下跌3.2% [3] - 在过去12年中，比特币仅有5次在12月录得上涨，而有7次收跌 [3] - 历史上，当11月收跌时，12月也均收跌；若10月和11月双双下跌（如2018年），12月亦为下跌月份 [5] 当前市场状况与历史模式 - 比特币年内小幅下跌约5%，尽管在10月初创下历史新高 [1] - 在过去30天内，比特币价格下跌了21% [5] - 若11月继续下跌，季节性数据表明12月更可能令人失望，而非出现圣诞上涨行情 [5] 比特币长期投资逻辑 - 比特币的投资论点基于其有限供应、作为价值存储被机构和政府日益采纳，以及其作为稀缺宏观资产的角色 [8] - 长期价格走势可能高于当前水平，这得益于其减半计划所调节的限制性供应动态 [8] - 季节性疲弱时期可被视为积累机会，在情绪悲观时逐步增持通常优于在市场狂热时追高 [9] 投资策略建议 - 应在多元化投资组合中为比特币设定适度的目标配置，并采用美元成本平均法随时间逐步建立头寸 [11] - 若12月继11月疲弱后再次下跌，该策略自然会导致在价格较低时买入更多 [11] - 投资视角应着眼于数年而非短期假日行情，长期的持有可能是必要的 [12]

主要股指表现 - 主要股指和罗素2000指数连续5天上涨，且月度图表显示多数主要市场有望将连胜势头延长至6或7个月[2] - 纳斯达克综合指数本月下跌约1.5%，但标准普尔500指数在11月勉强录得涨幅[4] - 市场出现板块轮动，资金从科技板块流出并流入医疗保健板块，材料和非必需消费品板块本月表现领先[4] 科技巨头股票表现 - 大型科技股表现分化，Alphabet本月大涨13%，苹果上涨3%，博通上涨9%[5] - 英伟达本月下跌12%，微软和亚马逊本月亦走低[5] 加密货币与大宗商品 - 比特币价格约为91,000美元，但本月迄今已下跌14%，较4月低点约81,000美元有所反弹[6] - 原油价格上涨1%，布伦特原油亦走高；黄金价格报每盎司4,250美元，较历史高点低不到5%，年内迄今上涨近60%，且为连续第4个月上涨[7] 市场技术分析展望 - 标准普尔500指数从2009年低点反弹的长期上升趋势通道仍然完好，但指数接近通道上轨约7,000点的重要阻力位附近[10][11] - 许多股票在11月变得超卖，追踪2至4周走势的每日交易指标正从超卖水平反弹，应能支撑12月上半月的进一步上涨[15][17] - 技术面仍看好科技和成长股作为主导板块，但建议投资组合再平衡，并关注如医疗保健等多年表现不佳但正显现筑底迹象的领域[18][20][21] 国际市场与板块 - 石油服务等板块经历2至3年的熊市后，正显现筑底迹象，对逆向投资者具有吸引力[22] - 国际地区指数今年绝对回报表现强劲，但经美元调整后的相对表现仍处于长期下降趋势，尚未有证据表明其开始长期跑赢美国市场[24][25][26] 假日玩具销售趋势 - 2025年玩具支出在假日购物季开始前已较去年增长7%，约三分之一的消费者计划今年购买玩具，但通胀和对关税的担忧使整体玩具支出落后于食品杂货等必需品[29][30] - 跨代娱乐玩具类别表现强劲，宝可梦因即将迎来30周年而引领集换式卡牌和卡牌游戏销售，乐高套装是面向青少年和成人的最畅销玩具之一[35][36][37] - 沃尔玛以预算友好型产品推动玩具销售，塔吉特玩具销售今年增长近10%，消费者在其寻找新品和独家产品[38][39] 玩具制造商与零售 - 孩之宝和美泰表现良好，孩之宝拥有漫威和星球大战等热门角色玩具，美泰的风火轮和芭比是行业顶级品牌[41][42] - 86%的消费者表示计划在假日季光顾小企业，小型玩具店以其专业建议成为购物选择之一[43][39][40] 小企业支持与科技应用 - 小企业利用“先买后付”等新软件和AI技术，亚马逊等平台也推出专门的小企业卖家按钮以促进在线支持[48][49] - 消费者可通过AI工具按地理位置或特定属性搜索小企业，且多数小企业提供配送服务，使其比以往更易触达[50][51][52] 企业财报与经济数据前瞻 - Salesforce第三季度财报预计将显示稳健增长和稳定需求，其对Informatica的新收购可能在明年增加约17亿美元收入，但加大AI产品投入可能影响利润率[60] - 美联储首选通胀指标PCE预计月环比持平，核心PCE为0.3%，整体消费者价格以与前月相同的速度上升[62] - 11月汽车销售数据预计为1540万辆，较前月小幅积极增长，表明消费者购车需求稳定[63]

市场整体表现与趋势 - 纳斯达克指数在11月可能终结连续七个月的上涨势头，而道琼斯指数和标普500指数则试图避免各自连续六个月的上涨趋势被打破 [1] - 市场整体条件强劲，这种势头可能持续到年底乃至次年2月底 [3] - 纳斯达克指数在跌破50日移动平均线后已重新站上该均线，显示整体上涨趋势仍未改变 [8] 市场驱动因素与资金流向 - 市场波动性高，且受新闻驱动，特别是在人工智能领域 [2] - 观察到对冲基金社区在近期带来了巨大的交易量 [4] - 如果本月没有重大新闻周期，可能吸引一些低波动性基金资金流入市场 [4] - 美联储基金期货显示市场定价12月降息的可能性为86% [5] 行业板块轮动与投资策略 - 市场出现板块轮动，价值型领域如金融、能源股以及医疗保健股开始重新建立相对强势 [10] - 科技股的增长依然存在，但估值已不便宜，可能需要一段时间进行盘整 [11] - 科技股内部出现分化，需区分盈利公司与未盈利公司，建议远离未盈利公司和 meme 股票 [11] - 看好金属行业前景，对其持积极看法 [14] - 部分能源领域既能满足人工智能增长故事，也符合自然资源的价值投资逻辑，因其为数据中心提供支持 [15] 宏观经济与政策影响 - 有评论指出通胀得到控制，但之前的信号显示通胀有回升迹象，导致市场信息相互矛盾 [7] - 预计明年将有减税措施生效并进入放松监管周期，这可能缓解总统周期第二年通常出现的市场疲软 [14] - 预计明年GDP增长将更为温和，可能略高于停滞水平，约在2%左右 [16] - 10年期国债收益率在4%的水平对投资者吸引力有限，公司债券利率已有所下降 [17] 2025年市场展望 - 预计明年市场仍将上涨，但可能更为温和，涨幅可能不及今年的水平 [16] - 市场可能在年初表现良好，年中消化涨幅，年末再次上涨，但过程不会平稳 [16][17] - 经济存在一些制约因素，新闻驱动的事件将继续造成市场波动 [17] - 从资产配置角度看，股票仍然具有吸引力 [18]

市场季节性表现 - 标普500指数自1945年以来12月平均上涨1.5%，表现仅次于11月 [2] - 但当前该指数本月下跌约2%，可能录得自4月以来首次月度下跌 [5] - 历史季节性表现受到质疑，市场对年底反弹的确定性降低 [1][2] 人工智能相关股票动态 - 对英伟达公司与Alphabet公司之间AI芯片竞争的担忧导致科技股领跌 [3] - 与AI相关股票出现一些获利了结，限制了市场上涨空间 [6][7] - 投资者对AI估值和科技巨头的支出计划感到紧张 [2][8] 市场情绪与风险指标 - 针对大型科技股亏损的对冲需求接近2024年8月以来的最高水平 [3] - VIX指数位于20关口上方，通常表明市场压力加剧 [3] - 市场已连续三周出现动荡 [3] 机构观点与影响因素 - 美联储官员对下月降息表示支持，但内部在进一步降息步伐上存在分歧 [5][8] - 机构认为AI回报的不确定性和利率上行风险可能限制市场年底前的上涨幅度 [7] - 宏观经济背景不明朗，包括经济增长放缓和科技巨头在AI上的巨额支出 [8]

宏观经济数据 - 美国9月零售销售额未调整通胀环比增长02%（原文为210 of a percent，应为02%）[1] - 9月核心生产者价格指数（PPI）环比增长01%，低于预期的02% [34] - 9月PPI同比上涨26%，低于8月的28%和预期的27% [35] - 9月零售销售控制组（剔除汽车和汽油）环比增长01%，低于8月的06% [32] 科技行业与AI竞争 - 谷歌母公司Alphabet股价自10月中旬以来上涨35%，市值增加超过15万亿美元 [3] - Alphabet年内涨幅接近70%，超越英伟达的35% [10] - 谷歌AI芯片TPU可能成为英伟达GPU的替代品，Meta正谈判斥资数十亿美元采购谷歌TPU [2][3] - 英伟达股价下跌约452%，因面临谷歌AI芯片的竞争压力 [9] 零售商业绩与展望 - 百思买同店销售额增长27%，为近3年最高，主要受计算、游戏和移动产品需求推动 [21][22] - 百思买上调全年业绩展望，预计本财年销售额将增长而非下降 [23] - 迪克体育用品收购Foot Locker产生5亿至7亿美元税前重组费用，导致股价下跌 [27][28] - 迪克体育用品上调全年销售额增长预期至35%-4%，主要受益于体育消费需求强劲 [30] 其他公司动态 - 阿里巴巴云业务收入增长34%，推动季度总营收达到350亿美元 [37] - Spotify计划在2025年第一季度提高美国订阅价格，据估计1美元涨价可为年度收入增加45亿至5亿美元 [38] - Abercrombie & Fitch因Hollister品牌销售额增长16%而上调销售展望，股价上涨16% [39] 市场表现与展望 - 标普500指数年内上涨14%，从数月前的低点反弹35% [17] - 12月通常是标普500指数表现第三好的月份，小盘股（罗素2000）往往在12月至2月表现更佳 [18] - 市场预期美联储12月降息概率接近80%，若实现将利好金融和小盘股 [48]