行业背景与策略调整 - 全球内存市场因供需失衡与价格飙升，半导体行业技术迭代节奏出现阶段性调整 [1] - 三星电子与SK海力士原计划于2025年底终止DDR4内存生产，现已正式宣布将停产计划推迟至2026年 [1] - 此前，三星、SK海力士与美光曾计划在2024年初逐步缩减DDR4产能，并于2025年底至2026年初完全停止出货，以将产能集中转向DDR5、HBM等更先进的DRAM产品 [3] 市场供需变化与价格异动 - AI产业爆发式增长是核心变量，单台AI服务器的存储需求达到传统服务器的3倍以上，对HBM需求呈几何级攀升 [4] - HBM生产需消耗三倍于标准DRAM的晶圆，导致三星、SK海力士等厂商大幅倾斜产能至HBM，严重挤压了DDR4产能 [4] - 中国DRAM供应商在政府补贴推动下加速向DDR5过渡，于2025年全面停止DDR4生产，进一步加剧了全球供应缺口 [4] - 2025年以来，16GB DDR4单条价格从年初的180-200元人民币飙升至12月的800元人民币左右，半年累计涨幅超200% [4] - 出现DDR4价格反超DDR5的倒挂现象，部分规格价差达到一倍 [4] - 瑞银报告指出，当前PC及移动设备用DDR内存库存仅能维持9周，服务器用DDR内存库存仅够维持11周 [4] - 预计2025年第四季度DDR合约价环比涨幅将达35%，2026年第一季度仍将继续上涨30% [4] 厂商最新策略与考量 - SK海力士已正式通知客户，将延长DDR4生产至2026年，并计划提升其中国无锡工厂的DDR4产能以承接激增订单 [5] - 三星明确2026年在专注于DDR5、LPDDR5X、GDDR7等先进DRAM产品生产的同时，暂时维持DDR4的稳定供应 [5] - 三大内存厂商中仅美光坚持原有计划，其DDR4和LPDDR4产品已进入EOL阶段，预计将在未来2-3个月内结束出货 [5] - 延期生产DDR4蕴含明确的盈利考量，在当前价格高位下，DDR4生产无需改造现有生产线即可实现高利润，成为平衡先进制程研发投入的重要补充 [5] - 分析师指出，三星凭借较大的市场占比，成为DDR4价格上涨的主要受益者 [5] - SK海力士认为当前需求激增为“供应担忧推动的短期现象”，但也承认产能提升将带来显著收益 [5] 市场影响与未来展望 - 短期来看，三星与SK海力士维持产能有望缓解DDR4供应紧张局面，部分抑制价格暴涨，但由于缺口基数较大，预计DDR4价格仍将维持高位 [6] - 长期而言，此次调整并未改变内存行业向DDR5、HBM等先进技术迭代的大趋势，只是为市场提供了技术过渡的缓冲期 [6] - 对于国内存储企业而言，头部厂商对DDR4的持续布局，将在一定程度上压缩国内厂商的市场空间，但也为其加速DDR5技术成熟与产能落地争取了时间 [6]