兴业证券2026年度投资策略会核心观点 - 兴业证券召开2026年度投资策略会，探讨“十五五”规划开局之年的投资机遇，并推出财富管理品牌“知己理财”[1] - 公司全球首席策略师张忆东认为2026年港股投资应耐心稳行，超额收益来自“成长乘势聚力+价值重构红利”[3] - 公司A股首席策略分析师张启尧积极看好2026年A股市场投资机会，认为行业表现或从“淘汰赛”转向“竞速赛”[5] 港股市场投资展望 - 2026年AI浪潮是“时代之火”，将受益于美联储降息，其发展更类似1996-1998年的互联网浪潮而非2000年前后[3] - 2026年中国宏观经济名义GDP同比增速有望改善、通胀温和修复，经济“火在结构”，是股市机会所在[3] - 港股资金面将呈现中美友好期、内外齐发力的格局[3] - 应重视四方面投资机会：成长乘势聚力、红利资产、传统行业价值发现、战略资产[4] - 成长乘势聚力领域重点关注AI浪潮下的互联网、端侧AI、传媒，以及“十五五”规划驱动的军工科技、能源科技（储能、固态电池）及新消费[4] - 红利资产方面，低利率环境下，保险、银行、能源等高息资产具备战略配置价值[4] - 传统行业价值发现需关注全球供应链重构、出海链以及“反内卷”政策下盈利改善的行业龙头[4] - 战略资产建议逆向布局黄金、稀土等全球秩序重构中的核心资产[4] A股市场投资展望 - 外部因素对国内市场的负面冲击有限，全球AI产业趋势共振、宽松流动性和弱美元有望提振A股[5] - 内部因素方面，GDP平减指数和名义增长的修复方向明确，名义经济修复、价格回升有望支撑基本面改善，企业盈利修复或成为最大亮点[5] - 资金面趋势积极，包括国内居民财富向股市再配置、主动权益基金超额回归、险资和国家队等中长期资金坚定入市，以及外资回流中国资产，这些变化有望在2026年深入演绎并形成正向反馈[5] - 2026年随着高增长行业增多、更多行业步入盈利复苏通道，行业表现或围绕景气从“淘汰赛”转为“竞速赛”[5] - 在“竞速赛”中，景气来源是配置重要抓手，预计主要集中在四大方向[6] - 具备产业趋势的领域包括AI、新能源、军工、创新药[6] - 受益于PPI回暖、“反内卷”和全球AI资本开支向实物传导的“涨价链”[6] - 向外寻求增量、具备全球竞争优势的“出海链”[6] - 低利率时代，红利板块仍是优质底仓资产，但上市公司整体盈利具备弹性后，个股筛选思路或从稳定红利转向自由现金流[6]