事件概述 - 东北证券TMT大群聊天记录曝光 电子首席李玖与计算机首席赵宇阳因研究覆盖边界重叠 对海光信息、国盾量子等热门个股展开“争夺战” [1][3] 券商首席开启“争夺战” - 事件起于海光信息的覆盖问题 李玖在群聊中要求将海光信息覆盖从计算机组转回电子组 并称“这个我要了”、“你不能看” [3][4] - 李玖同时提出国盾量子也应取消计算机组覆盖 并计划周末发布深度报告 [3][4] - 李玖通知TMT团队全体开会 讨论计算机组跨边界的问题 [4] - 赵宇阳回复称海光信息本就属于计算机组覆盖范围 不能因其近期派点上升就变相限制 并表示系统上申请的覆盖不会取消 [5] - 双方争执升级 李玖指责赵宇阳覆盖GPU、PCB、材料、液冷、铜箔、散热、光学、存储等领域 影响了电子组分析师的利益 并强调“每个人都有边界” [8] - 赵宇阳反驳称其组员也有学习研究的权力 并质疑李玖作为TMT组长的格局 [8] - 争执最终以“合作结束”、“明天开会说”告一段落 [7][8] 事件背景与影响 - 知情人士称 两组均属TMT范围 此前对覆盖范围有过合作共识 但此次涉及的海光信息和国盾量子体量较大 涉及派点更多 引发新矛盾 [10] - 李玖拥有产业经验 于2019年加入东北证券任电子行业首席分析师 赵宇阳曾任职于西部证券、华西证券 于2025年加入东北证券任计算机首席分析师 [10] - Wind数据显示 2025年上半年东北证券分仓佣金为5154.08万元 同比下降55.73% [10] - 东北证券2025年半年报显示 研究咨询分公司完成各类研究报告973篇 其中深度研究报告211篇 开展路演服务15468次 举办各类会议683场 [10] - 券商首席争抢覆盖个股的情况此前已有发生 如2022年5月海通证券有色首席与电新首席曾因争夺比亚迪覆盖权而“互怼” [12] “首席之争”折射卖方困境 - 关于AI算力热门股应归哪个团队覆盖存在争议 以海光信息为例 Wind收录的研报中电子团队产出较多 但计算机团队覆盖也不少见 [12] - 分析人士指出 海光信息做CPU芯片 电子组认为属于半导体硬件合理 同时芯片是信创核心 在“算力即底座”背景下由计算机组研究也无不妥 [13] - 争议背后反映了卖方研究团队对热门板块及资源的分配问题 甚至可上升至普遍的职场资源争夺 [13] - 金融圈围绕此事贡献多个段子 反映了市场“喜新厌旧”和部分团队“挑肥拣瘦”导致的资源错配与乱象 [14][15] - 上海某头部券商分析师指出 卖方佣金空间持续压缩 扎实做研究越来越难 “内卷”情况愈演愈烈 对行业长期发展无益 [15]