核心观点 - 公司致力于从激光雷达硬件供应商转型为全球领先的机器人技术平台公司，车载业务提供规模化基础，机器人业务贡献高增长，Robotaxi业务打开长期想象空间 [61] - 2025年第三季度，公司激光雷达总销量同比增长34.0%至18.56万台，但总收入同比微降0.2%至4.07亿元，主要因产品结构变化及ADAS应用收入下滑 [3][9] - 公司通过全栈自研芯片构建核心技术护城河，数字化激光雷达产品矩阵已全面进入规模化交付阶段，并在ADAS和泛机器人领域获得大量客户定点与订单 [7][25][27][45] 财务表现 - 2025年第三季度业绩：实现营业收入4.07亿元，同比减少0.2%，环比减少10.6%；净利润为-1.01亿元 [3][9] - 前三季度业绩：累计收入11.90亿元，同比增长1.2%；累计净利润为-2.52亿元，较去年同期的-3.51亿元有所收窄 [9] - 分产品收入：2025Q3，用于ADAS应用的激光雷达销售收入为2.45亿元，同比减少25.7%；用于机器人及其他产品的收入为1.42亿元，同比大幅增长157.8% [3][9] - 毛利率改善：2025Q3毛利率为23.9%，同比提升6.5个百分点，主要得益于ADAS及机器人产品毛利率提高、原材料成本下降及自研芯片的应用 [4][5][14][15] - 费用投入加大：2025Q3研发费用率同比增加6.95个百分点至44.15%，主要由于股份薪酬及新产品开发开支增加 [20] 产品与技术 - 数字化激光雷达矩阵：公司构建了行业内唯一可量产的数字化激光雷达产品矩阵，包括EM4、EMX、E1等，已全面进入规模化交付阶段 [7][25][27] - 全栈自研芯片：2025年，公司自研的SPAD-SoC芯片与2D VCSEL芯片均已通过AEC-Q系列车规认证，成为全球唯一实现数字激光雷达发射、接收、处理全链路自研芯片均满足车规标准的企业 [7][25][27] - 机器人增量零部件：公司正开发机器人的视觉、触觉、关节及中央计算平台等增量零部件，例如Active Camera系列、“机器人操作之眼”AC2、力传感器FS-3D、直线电机LA-8000及域控制器DC-G1 [29][32][39][43] - 机器人视觉新品：Active Camera是创新的机器人视觉品类，集成dTOF、RGB双目、IMU等多传感器，提供底层硬件融合的3D空间感知和6自由度运动信息 [7][39][43] 市场与客户 - ADAS定点激增：基于数字化产品优势，公司EM平台已累计获得13家车企的56款车型定点；截至报告期，公司累计获得32家车企及Tier 1的144款车型定点，并为15家客户的47款车型实现SOP [7][45][48] - 海外及合资品牌突破：公司已累计获得12家海外及中外合资品牌的23款车型定点，覆盖亚太、欧洲、北美核心市场；近期获得多家头部车企定点，订单规模总计超百万台，其中欧系与北美市场订单均超50万台 [7][50][51] - Robotaxi领域领先：在全球核心参与Robotaxi及Robotruck的企业中，超过90%与公司合作；EM4+E1数字化激光雷达组合成为行业新标配，近期与滴滴自动驾驶达成新一代Robotaxi车型定点合作 [7][53][54][55] - 泛机器人业务爆发：在割草机器人领域，与行业Top5中多家客户合作，并与Mammotion达成120万台固态激光雷达订单；在无人配送领域，已锁定全球90%的头部客户，产品已应用于京东、美团、新石器等企业 [35][57][60]