文章核心观点 - 锂电产业链在12月第二周出现加速切换，电池厂公开涨价、龙头发行债券、固态电池企业启动IPO辅导三件事共同指向行业对下一轮需求曲线的信心，标志着行业可能正进入一个以价格权、资本权和技术权重新洗牌为特征的新周期开局 [3][10][33] 电池厂公开调价 - 12月9日，苏州德加能源公告自12月16日起电池系列产品售价统一上调15%，新签合同将整体提价 [4][11][12] - 同一天，孚能科技表示因原材料价格上涨及需求扩大，部分产品已涨价，并正就其他产品提价与客户沟通 [5] - 行业调研显示，主流厂商储能电芯价格环比上涨0.02–0.03元/Wh，部分企业甚至暂停接单以保障长单 [6] - 以当前主流大储电芯0.28–0.31元/Wh价格区间估算，15%涨幅可将部分产品报价推近0.35元/Wh [13] - 此轮调价驱动因素包括上游原材料成本上涨，如碳酸锂期货主力合约11月涨幅近20%，现货价重返每吨9万元上方，六氟磷酸锂等材料部分品种报价较年中翻倍 [13] - 公开调价行为背后反映行业三个判断：储能订单扎实（头部企业满产，订单排至明后年）；部分动力细分市场（如合资品牌、高端车型）具备议价窗口；产业链谈判起点改变，企业尝试从“量优先”转向“价与量重新平衡” [14][15][17] 产业龙头资本运作 - 12月10日晚，宁德时代公告拟注册发行不超过100亿元、期限不超过5年的公司债，用于生产经营、优化债务结构及降低融资成本 [7][18] - 公司前三季度归母净利润近500亿元，期末货币资金超3000亿元，发债并非因缺钱，而是在景气回升阶段主动增加杠杆 [20][21] - 此举旨在利率低位阶段锁定长期资金，为未来几年海外工厂、储能基地及上游资源投资匹配低成本、久期合适的弹药 [21][22] - 发债行为是对中长期需求曲线的信心投票，基于公司已签订的年均20GWh以上、期限10年的储能长单，以及海外工厂进入实质性建设等重资产项目规划 [23][24] - 在价格回暖时点发债，是为下一轮扩张提前锁定资金，意图用债务杠杆放大未来高资本回报率项目的收益 [25] 固态电池企业启动IPO - 固态电池企业北京卫蓝新能源于12月10日正式启动IPO辅导，中信建投证券担任辅导机构 [8][9][27] - 此举标志该企业从“项目和专案”向“可上市资产”转变，其半固态技术在储能、船舶等场景已有落地基础，如百兆瓦级半固态储能系统被列入国家能源局“首台（套）”名单 [28][29] - 监管在传统锂电盈利修复中前段允许固态电池公司进入辅导流程，具有风向标意义，下一步将面临技术真实性、量产能力等更严苛的披露考验 [30] - 这关系到固态技术能否在当前锂电周期内争取到估值与资本配额，是押注下一代技术路线能否获得估值话语权的信号 [30][31] 行业趋势与下注逻辑 - 三件事共同押注未来3–5年全球电池需求曲线：电池厂涨价试探短期价格传导；宁德时代发债判断中期需求与资本回报；卫蓝IPO辅导赌注远期固态技术商业化 [31] - 产业链不同位置企业采取不同策略：有现金流的龙头用债务和长协放大优势；腰部电池厂在涨价窗口期试探修复利润率；技术新玩家试图用IPO兑现未来技术预期 [31] - 新周期开局后需观察几个落点：电池涨价能否在2026年排产与新合同中被验证；宁德时代债券资金具体投向；卫蓝如何证明固态电池的商业化可行性 [32] - 这些答案将决定本轮周期是简单的盈利修复，还是围绕价格权、资本权和技术权的重新洗牌 [33]