美股市场表现 - 截至北京时间11月21日23:40，道指涨0.38%，标普500指数转跌0.08%，纳指转跌0.56% [1] - 科技股走势分化，谷歌涨超2%，英伟达跌超4%，甲骨文跌超7% [1] - 费城半导体指数跌近3%，ARM跌超5%，AMD跌超4% [1] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.29%，唯品会涨超4%，乐信、霸王茶姬涨超3%，小马智行跌超5%，阿里巴巴跌超2% [1] 商品及加密货币市场 - 现货黄金报4065美元/盎司，现货白银跌近2%报49.6美元/盎司 [3] - 比特币从8.06万美元回升至8.3万美元，日内跌幅收窄至7%，过去24小时全市场超40万人被爆仓 [4] 美联储政策预期 - 美联储"三号人物"威廉姆斯对近期降息持开放态度 [6] - 利率期货市场显示美联储12月降息概率为54% [6] 美股过山车行情成因分析 - 英伟达财报超预期但股价高开低走，浇灭市场对AI行情重启幻想 [9] - 美联储官员鹰派言论、库克警告私人信贷风险及非农数据未提供明确降息支撑 [9] - 比特币崩盘、CTA趋势单集中抛售叠加市场深度枯竭至标普500顶级流动性仅剩500万美元 [9] - ETF宏观交易占比飙至41%，多重因素互相引爆导致高估值被打压 [9] - 期权市场对冲行为通过Vanna Crush和负Gamma反馈机制放大价格波动 [9][10][11][12] 华尔街对AI泡沫的争论 - 电影《大空头》原型迈克尔·伯里警告美股科技存在AI驱动泡沫，披露对英伟达和Palantir空头头寸 [14] - 桥水基金创始人瑞·达利欧认为AI投资形成泡沫但尚未出现刺破因素，可能外部因素为更高财富税 [14] - 量子策略公司策略师David Roche指出美国非金融部门信贷总额占GDP的250%，科技公司估值"荒谬" [14][15] - 双线资本CEO冈拉克将AI热潮比作1911年电力股狂热，黄金被视为主要避难所 [15] - 巴克莱银行将2026年标普500指数目标上调至7400点，理由为大型科技股强劲及货币财政环境改善 [15] 美股长期回报展望 - 美国股票财富占货币总量比例接近1929年大崩盘及2000年互联网泡沫峰值，未来10年实际回报可能接近零 [16] - 股市涨幅已超过企业利润增速，未来十年回报率可能较为温和 [16]