2025年第三季度财务表现 - 单季净利润达到199亿元，同比大幅增长194%，创下净利润超过营业收入的记录 [1] - 利润高增长主要得益于出售所持印度在线旅游巨头MakeMyTrip部分股权，获得约170亿元巨额收益 [1] - 剔除该笔投资收益后，第三季度净利润远低于去年同期的68亿元 [1] 对MakeMyTrip的投资与退出 - 投资始于2016年1月，以1.8亿美元可转债形式投资，看好印度经济增速及1.4亿中产阶级崛起的旅游消费潜力 [4] - 截至2024年底，公司持有MakeMyTrip约49%的总投票权，截至2023年底和2024年底该股权投资账面价值分别为62亿元和71亿元 [5] - 2025年6月出售部分股权，交易金额达25亿至30亿美元，投票权从45.3%降至16.9，标志着从战略投资者转变为财务投资者 [5] - 该笔投资历时九年，从1.8亿美元到30亿美元，带来超过15倍的财务回报 [6] 公司未来增长战略 - AI是公司战略核心支柱，海外子公司Trip.com推出的AI旅行助手TripGenie已覆盖超200个国家和地区，2025年上半年用户量同比增长超200% [8] - 入境旅游是当前增长最快业务，公司认为中国入境游收入占GDP仅0.3%，相比发达国家1%到5%有巨大发展空间 [9] - 银发族市场消费能力是年轻人3倍，相关会员数和总交易额同比增长均超70% [9] - 年轻客群市场受益于“娱乐+旅行”需求，收入实现三位数增长 [10] 行业竞争与市场挑战 - 在线旅游行业价格战再起，京东推出“三年零佣金”，抖音加码旅游直播带货 [13] - 第三季度国内酒店和机票价格同比降幅收窄至低个位数，消费分级趋势持续 [13] - 公司出境酒店和机票预订量已恢复至2019年水平的140%，但全球航空运力仅恢复到疫情前的88%，制约国际业务更快增长 [14] 公司应对措施 - 强调差异化竞争，不支持纯粹价格竞争，依靠全球SOS服务网络和高质量服务 [13][14] - 营销投入将基于市场成熟度和渠道特点进行精细化调整 [14] - 宣布一项50亿美元的新股票回购计划，为多年计划且未设定到期日 [14]