文章核心观点 - 银行行业在“十五五”期间将经历深刻转型，从高速规模扩张、高度依赖地产业务、高度同质化竞争的“三高”传统模式，转向量价平衡、精准滴灌、精细经营的发展新模式 [9] - 行业面临息差承压和不良风险复杂交织的经营环境，压降负债成本和信用成本成为稳定利润的关键 [9] - 具有规模经济优势、高景气度区域布局、专业化经营能力、风险控制严格的银行将取得更多经营优势，而管理薄弱、转型落后的中小金融机构可能面临盈利下滑甚至合并重组和收购的风险 [9] “十五五”期间银行十大趋势动向 货币总量调控 - 淡化货币总量调控，预计M2复合增速从“十四五”期间的9.4%下降至“十五五”期间的6%-8%，略高于名义GDP增速 [2] - 信贷投向中传统周期性行业让位于新质生产力，信贷波动将下降 [2] 信贷资源投向 - 科技创新、普惠金融、绿色金融等领域贷款增速持续高于全部贷款增速，房地产贷款占比持续下降 [2] - 新增房地产贷款（按揭+对公房地产）占比从2017年的约40%下降至2025年的0%左右，投向基建、制造、普惠和绿色贷款的新增信贷占比最高上升至70%以上 [2] 政策协同 - 政策性工具将更多撬动信贷需求，包括央行结构性货币政策工具、政策性金融工具、财政直接补贴和贴息等 [3] - 通过政府性融资担保机构、风险补偿基金实现与银行风险分担，降低银行信用成本 [3] 行业竞争与资金效率 - 推进“反内卷”，打击资金空转，银行间竞争将更多体现为风险定价能力、客户综合服务经营等维度的竞争 [4] - 银行进一步淡化对规模扩张的诉求，更关注以RORWA为核心的绩效评价体系，提高资金使用效率 [4] 息差与利润保护 - 截至1H25银行息差已降至1.42%的历史低位，后续拨备释放利润的空间有限 [5] - 保护银行合理利润和息差的途径包括实现存贷款量价平衡，通过宏观政策实现“再通胀”，以及政策支持银行运用债务重组、展期等工具 [5] 不良风险防控 - “十五五”期间将陆续推动房企债务重组，银行存在对部分问题房企债务减记的压力 [6] - 弱资质城投经营性债务偿还存在压力，零售端风险上升，中西部中小银行风险可能通过合并、大行收购等方式处置 [6] 房地产新模式支持 - 探索建设现房销售配套融资体系，城市更新、租赁住房等是信贷支持的重点领域 [6] - 随着“保交楼”工作接近尾声，部分企业开启债务重组进程，商业银行需要利用拨备资源开展不良贷款核销减记 [6] 地方债务化解 - 2024-2028年财政计划发行10万亿元地方债券用于置换隐性债务，银行可参与认购债务置换专项债券 [6] - 对于城投主体的金融性债务，银行通过发放贷款进行置换，延长债务期限、降低利息，缓解偿债压力 [6] 风险安全网构建 - 截至2023年末，共有高风险金融机构357家，数量占比为9%，合计资产规模约7万亿元，占比约2% [6] - 金融安全网将继续完善，中小银行风险化解工作仍将推进，高风险金融机构数量及占比可能逐渐下降 [6] 资本补充渠道 - 在银行息差和ROE下行的背景下，利润留存带来的内生资本补充能力有限，需要通过外部资本补充 [7] - 2025年多家中小上市银行股价达到转债强赎标准，转债转股补充核心一级资本，更多银行有望通过定向增发等市场化融资方式补充资本 [7]