美国经济数据与市场影响 - 美国第二季度GDP年化季率终值大幅上修至3.8%，高于此前3.3%的修正值，为2023年第三季度以来最强劲表现，主要得益于消费者支出意外强劲和进口下降 [2][8][9] - 强劲GDP增长显示美国经济韧性，同时冷却全球降息预期，导致商品涨幅靠前而亚太股市跌幅明显 [2][8][9] - 10年期美债收益率上行6个基点至4.20%，美元指数上行0.55%至98.2，布伦特原油上涨4.60%，COMEX黄金上涨2.83% [2][8][9] 全球资金流向 - 过去一周内资和外资均大幅流入中国股市，内资流入29.83亿美元，外资流入24.80亿美元 [3][8] - 海外主动基金流出2.19亿美元，而被动基金流入26.99亿美元，发达市场股市流入明显 [3][8] - 美国固收基金本周流入188.5亿美元，权益基金方面美国和中国分别流入82.6亿和54.8亿美元 [3][8][11] - 美股资金流出金融、通信和科技行业（科技板块流出43.3亿美元），中国股市科技板块流入35.5亿美元 [3][8][14] 估值与风险调整收益 - 欧美股市估值较高，标普500和德国DAX的PE分位数分别位于10年来的93.0%和89.5% [4][18] - 上证指数、恒生国企和恒生指数的PE分位数修复至50%以上，但绝对估值水平相比美国仍有空间 [4][18] - 巴西圣保罗、沪深300和上证指数的ERP分位数较高，中国股市具较好配置价值 [4][18] - 标普500风险调整后收益分位数由51%下降至49%，纳斯达克由48%下降至45%，沪深300从79%下降至76% [4] 期权市场与波动率 - 标普500认沽认购比例从1.02上升至1.19，显示资金态度边际谨慎和对冲需求上升 [5][8] - 沪深300看涨期权在4300-4600价位持仓量明显上升，4600以上价位变化不大，隐含波动率整体下降 [5][8] - 波动率结构呈现基准价位左侧稳定、右侧上升，期权市场对后市弹性呈现乐观态度 [5][8] 经济数据与降息预期 - 美国8月核心CPI保持平稳，PCE同比边际走强，新房和成屋销售同比走强 [6][8] - 中国8月规模以上工业企业利润同比由下降1.5%转为增长20.4%，装备制造业支撑有力 [6][8] - 美联储10月降息25个基点概率为89.8%（较上周91.9%下降），12月降息至3.5%-3.75%概率为65.1%（较上周78.6%下降） [6][8] 行业资金流向细分 - 美股资金流入房地产（0.8亿美元）、工业品（0.8亿美元）和医疗保健（0.1亿美元） [14] - 美股资金流出金融（-5.2亿美元）、通信（-13.4亿美元）和科技（-43.3亿美元） [14] - 中国股市资金流入科技（35.5亿美元）、金融（11.2亿美元）和消费（3.6亿美元） [14] - 中国股市资金流出基建（-0.1亿美元）、能源（-0.2亿美元）和房地产（-0.7亿美元） [14]