大类资产表现 - 全球多数股指延续上涨，发达市场中纳斯达克指数上涨2.2%，标普500上涨1.2%，道琼斯工业指数上涨1.0%，新兴市场中伊斯坦布尔证交所全国30指数上涨8.9%，巴西IBOVESPA指数上涨2.5% [1][2] - 美国标普500行业涨跌互现，通讯服务上涨3.4%，信息技术上涨2.1%，可选消费上涨1.4%，房地产下跌1.4%，日常消费下跌1.3% [5] - 恒生指数悉数上涨，恒生科技指数上涨5.1%，中国企业指数上涨1.1%，恒生指数上涨0.6%，行业方面非必需性消费上涨4.9%，资讯科技上涨1.8%，金融下跌3.0%，地产建筑下跌2.8% [7] - 发达国家10年期国债收益率多数上涨，美国10年期国债收益率上行8.0bp至4.1%，法国上行5.4bp至3.6%，德国上行4.0bp至2.8%，意大利上行2.0bp至3.6%，日本上行0.2bp至1.6%，英国下行3.2bp至4.6% [10] - 新兴市场10年期国债收益率多数下跌，土耳其下行83.0bp至29.6%，巴西下行20.2bp至13.6%，南非下行17.5bp至9.2%，越南上行0.9bp至3.7%，印度上行0.6bp至6.5%，泰国持平前值2.1% [13] - 美元指数上涨0.0%至97.65，主要新兴市场货币兑美元多数升值，菲律宾比索升值0.3%，墨西哥比索升值0.2%，印尼卢比贬值1.1%，韩元贬值0.3% [15] - 人民币兑美元升值，美元兑在岸人民币汇率为7.1125，离岸人民币汇率为7.1196，欧元兑人民币持平前值，日元兑人民币贬值0.1%，英镑兑人民币贬值0.5% [20] - 大宗商品价格多数下跌，WTI原油价格持平前值62.7美元/桶，布油价格下跌0.5%至66.7美元/桶，焦煤价格上涨7.6%至1232元/吨，螺纹钢价格上涨1.4%至3172元/吨 [22] - 有色价格悉数下跌，LME铜下跌0.9%至9982美元/吨，LME铝下跌0.4%至2684美元/吨，贵金属价格悉数上涨，COMEX黄金上涨1.1%至3685.9美元/盎司，COMEX银上涨1.4%至42.8美元/盎司 [24] 中美经贸会谈 - 中美第四轮经贸会谈在西班牙马德里举行，双方就TikTok问题的解决机制达成基本框架共识，涉及美国用户数据与内容安全的托管安排，以及算法和知识产权授权等机制 [28] - 贸易相关议题进展有限，美国财政部长贝森特表态称下次会谈议题将更集中于贸易问题 [28] - 截至7月，美国对全球平均关税税率为9.75%，其中对中国关税率为40.36%，中国贡献了约101亿美元关税收入，占关税总额的36% [28][31] 美联储政策与美债市场 - 美联储9月例会降息25BP至4.00-4.25%，上修经济预测和通胀预测，点阵图显示2025年降息空间共3次 [1][42] - 市场已完全消化联储年内降息3次预期，失业率升至4.5%或是降息3次的充分条件 [42] - 美债拍卖整体表现稳健，短端中标利率落在3.72%–4.04%区间，投标倍数全部超过3，间接竞标占比分别为64.3%、60.7%、67% [32][33] - 中长期国债方面，二十年期国债中标利率为4.61%，较上次的4.88%降低，投标倍数为2.74，尾差为-0.2，需求强劲，10年期通胀保护国债中标利率1.73%，投标倍数2.2，尾差为+4.52，市场需求明显不足 [32][33] 美国经济数据 - 美国8月零售销售环比0.6%，市场预期-0.2%，主要由网购环比达2.0%和餐饮服务环比上升至0.7%推动 [1][46][47] - 截至9月15日，美国2025日历年累计财政赤字规模1.25万亿美元，去年同期为1.32万亿美元，累计支出规模5.79万亿美元，去年同期5.40万亿美元，累计财政税收收入3.61万亿美元，去年同期3.21万亿美元，关税收入规模1617亿美元，去年同期650亿美元 [34] - 截止9月13日当周，美国失业金初申领人数23.1万人，低于市场预期的24万人，截止9月6日当周，美国持续申领失业金人数192万人，低于市场预期的195万人 [48]