核心观点 - 英伟达2026财年第二季度营收467亿美元 同比增长56% 数据中心业务表现突出 Blackwell架构推动增长 多家投行上调目标价 但地缘风险和中国市场不确定性仍是关注焦点 [1][13][14] 财务表现 - 总收入467亿美元 同比增长56% 环比增长6% [7] - GAAP毛利率72.4% non-GAAP毛利率72.7% [5] - 数据中心营收411亿美元 同比增长56% 环比增长5% Blackwell架构带动该业务环比增长17% [7] - 净利润同比激增59% [12] 业务亮点 - 数据中心业务占比达89% 成为主要收入来源 [15] - Blackwell架构被CEO称为"全球期待已久的AI平台" 需求非凡 在推理与训练场景具有关键意义 [11] - 区域收入分布：美国47% 新加坡20% 中国13% [15] 未来展望 - 第三季度营收指引达540亿美元级别 [8] - 多家机构看好长期需求 Morgan Stanley预测2026年收入达2730亿美元 EPS 6.51美元 [14] - Bank of America预期若中国许可恢复 Q3收入可能达600亿美元 [14] 资本运作 - 董事会批准新增60亿美元股票回购计划 显示管理层对现金流和成长前景的信心 [3][9] 市场反应 - 期权市场预示股价可能波动6% 对应市值波动约2600亿美元 [10] - 财报后股价下跌1.5%-2% 反映市场对指引保守和中国业务的谨慎态度 [12] 分析师观点 - Stifel分析师认为AI基础设施领导地位不可撼动 [12][13] - 多数分析师认为核心增长逻辑稳固 多家机构上调目标价 [13] - 关注焦点包括AI实际落地情况 企业AI投资中仅5%进入生产 [15] - 华尔街关注公司是否匹配4万亿美元估值 [16] 风险因素 - 中国市场限制和出口政策风险 特朗普政策变动可能导致80亿美元打击 [12][15] - AI概念泡沫可能性和估值偏高问题 [12][14] - H20产品因中国安全担忧暂停生产 [15]