财务表现 - 二季度经营亏损同比收窄41.9%至9.3亿元，净亏损同比收窄62.8%至4.8亿元，均创上市以来最佳表现[5] - 当季总体毛利达31.7亿元，同比增长1.8倍，其中汽车业务贡献毛利24.2亿元，同比增长4.6倍[6] - 汽车毛利率环比提升3.8个百分点至14.3%，主要得益于技术改进、平台通用化水平提高和供应链谈判带来的成本降低[5] - 销售与管理费用率为11.9%，同比降低7.5个百分点[6] - 二季度自由现金流超20亿元，季末现金储备增加22.9亿元至475.7亿元，创历史新高[12] 销量与产品结构 - 二季度单车收入环比回升至16.4万元，MONA M03和P7+合计销量占比从81.7%降至65%[7] - 预计从9月起月销量稳定在4万辆以上，全新P7将成为新的销量拉动关键[4][7] - 三季度新车交付量指引为11.3万至11.8万辆，同比增长142.8%至153.6%[12] - 总收入指引为196亿至210亿元，同比增长94%至107.9%[12] 技术合作与业务拓展 - 与大众汽车的技术合作帮助摊薄前期高昂投入，服务及其他业务贡献7.5亿元毛利，毛利率达53.6%[12][13] - 从四季度开始将进入"一车双能"大产品周期，增程版X9将发布[12] - 图灵AI智能辅助驾驶能力预计逐步与对手拉开明显代差，带动毛利和净利持续提高[12] 战略转型 - 公司从追求出风头、推爆款转向注重产品、质量、管理、销售和供应链等基础能力建设[13] - 技术改进和平台通用化水平提高（"扶摇"架构）成果显现[5] - 2025款G6和G9的毛利率非常健康，主要得益于受欢迎的版本配置[5]