行业与公司概况 - 沪光股份是国内稀缺的自主汽车线束上市公司，产品涵盖高低压全场景线束，客户包括大众、奔驰等传统车企及赛力斯、理想等新势力 [2][18] - 2021-2024年公司营收从24.5亿元增长至79.1亿元，CAGR达47.9%，2024年营收同比增长97.7%迎来成长拐点 [2][24] - 公司掌握高压线束轻量化等关键技术，适配800V平台，2025Q1毛利率达14.4%，ROE达35.6%显著高于同业 [48][33] 行业趋势与市场空间 - 新能源车高压线束单车价值量约2,500元，整车线束平均价值量达5,000元，预计2026/2030年行业规模达1,503/2,165亿元 [4][53] - 2023年国内汽车线束市场规模911亿元，高压线束占比21.7%，预计2025年高压线束占比提升至26.3% [15] - L3级以上自动驾驶推动传感器数量从9个增至26个，单车线束长度翻倍至3-4KM，高频高速线束价值量提升1,000-1,500元 [57][81] 公司竞争优势 - 客户结构持续优化，前五大客户营收占比从2015年98.7%降至2024年80.1%，新增极氪、奇瑞等项目定点 [3][17][40] - 2024年研发投入2.6亿元，实现40A-600A全系高压连接器研发，产品已搭载赛力斯、上汽等客户 [14][17] - 重庆工厂2024年营收42.8亿元，罗马尼亚子公司营收1.8亿元同比+674.3%，全球化布局加速 [23][94] 产能与技术布局 - 昆山泽轩基地建成后形成年产200万台套产能，高压线束年化产能140万套且利用率超90% [88][14] - 智能制造使生产效率提升40%，半成品库存降低65%，自动包胶效率达人工5倍 [86][87] - 铝导线替代铜导线可减重30%，已实现全铝高压线束量产并搭载问界M9等车型 [61][81] 财务表现与增长动力 - 2024年归母净利润6.7亿元同比+1,139.2%，预计2025-2027年营收95.6/115.6/141.1亿元 [5][25] - 赛力斯问界系列2024年销量39.4万辆同比+314%，M8上市后累计交付突破6万台 [44][47] - 高压连接器业务拓展第二成长曲线，2024年全球汽车连接器市场规模217.7亿美元 [4][81]