公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入19.71亿元，同比增长53.94%；实现归母净利润2.60亿元，同比增长31.65% [2] - 2024Q4单季度公司实现营业收入6.61亿元，同比增长41.93%，环比增长30.41%；实现归母净利润0.70亿元，同比下降13.66%，环比增长3.37% [2] - 2024Q4单季度毛利率26.56%，环比下降2.45个百分点，预计主要系产品结构变化+年底部分客户返利所致 [3] - 2024Q4单季度期间费用率为9.77%，环比下降2.40个百分点，主要系收入环比大幅增长带来的规模效应 [3] - 2024Q4计提信用减值损失0.35亿元，预计主要系对部分客户应收账款计提减值 [3] 下游客户表现 - 2024Q4奇瑞批发82.68万辆，环比增长31.09%；吉利批发68.69万辆，环比增长28.63% [3] - 2024Q4上汽通用五菱批发50.01万辆，环比增长85.22%；长城批发37.95万辆，环比增长29.04% [3] 业务发展 - 安全带业务凭借技术、成本和服务响应优势，有望持续提升市场份额，实现对外资的国产替代 [5] - 高性能安全带特别是集成主被动可逆预紧式安全带（电动安全带）价值量大幅提升，有望实现量价齐升 [5] - 方向盘+气囊业务是公司的第二曲线，已突破吉利、上通五菱、奇瑞等客户，后续有望持续贡献业绩增量 [5] 财务预测 - 预计2025-2026年归母净利润为3.92亿元、5.21亿元，新增2027年预测值6.98亿元 [6] - 对应2025-2027年EPS分别为1.73元、2.30元、3.09元 [6] - 2025-2027年市盈率分别为19.21倍、14.46倍、10.79倍 [6]