投资评级 - 维持"推荐"评级，预计24-26年EPS分别为3 41、3 82、4 32元，对应0 8倍24年PB [2][3] 核心财务表现 - 2023年营收217亿元(YoY+7 2%)，归母净利润117亿元(YoY+16 2%)；24Q1营收56亿元(YoY+6 3%)，归母净利润29亿元(YoY+12 8%) [1] - 24Q1净利息收入增速8 0%(23年+6 9%)，中收增速15 8%(23年-2 3%)，其他非息收入-3 9%(23年+11 2%) [1] - 24Q1末不良率0 66%(23年末0 68%)，拨备覆盖率504% [1] 业务发展 - 24Q1总资产同比+19 6%，贷款总额同比+27 0%(增量651亿元中98%来自对公贷款)，存款总额同比+16 8% [1] - 23年净息差1 81%(较23H1下降11BP)，资产端对公/个贷收益率持续下行，负债端受存款定期化影响成本刚性 [1] 分红与估值 - 23年分红比例维持30%，以4月25日收盘价计算股息率达6 1% [1] - 24年预测PE为4倍，PB为0 8倍 [3] 未来展望 - 预计24-26年营业收入CAGR约7 3%，归母净利润CAGR约12 2% [3] - 贷款总额预计从2023年6244亿元增长至2026年12147亿元(CAGR24 8%) [42] - 净息差预计从2023年1 75%逐步收窄至2026年1 35% [43]