报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 成都银行盈利能力维持同业前列，2023年、2024年一季度营收分别为217亿元、56亿元，同比增长7.2%、6.3%；归母净利润分别为117亿元、29亿元，同比增长16.2%、12.8%；2023年加权ROE18.8%，同比降0.7个百分点仍居同业前列 [2] - 资产维持较快增长，2023年、2024年一季度总资产同比增长18.9%、19.6%，2024年一季末接近1.2万亿元；存款同比增19.2%、16.8%，新增以定期为主；贷款同比增28.3%、26.7%，主要是对公贷款增长；一季末核心一级资本充足率8.45%，2023年分红率30% [2] - 净息差同比降低，2023年日均净息差1.81%，同比降23bps，受生息资产收益率下降和负债成本上升影响；资产端贷款收益率同比降32bps，生息资产收益率同比降22bps；负债端存款成本同比升8bps，计息负债付息率同比升5bps [2] - 资产质量优异，拨备覆盖率处较高水平，2023年不良生成率同比升0.1个百分点至0.15%；不良率、关注率持续降低，2024年一季末不良率0.66%，关注率0.41%；2023年、2024年一季度信用减值损失同比减少41.5%、12.6%；2024年一季末拨备覆盖率504% [2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|20,241|21,702|22,309|24,487|27,578| |营业收入(+/-%)|13.1%|7.2%|2.8%|9.8%|12.6%| |归母净利润（百万元）|10,042|11,671|12,905|14,182|15,852| |归母净利润(+/-%)|28.2%|16.2%|10.6%|9.9%|11.8%| |摊薄每股收益（元）|2.56|2.98|3.31|3.64|4.08| |总资产收益率|1.16%|1.15%|1.09%|1.02%|1.01%| |净资产收益率|20.1%|19.3%|18.6%|17.8%|17.6%| |市盈率(PE)|5.6|4.8|4.3|3.9|3.5| |股息率|5.4%|6.3%|7.0%|7.7%|8.6%| |市净率(PB)|0.98|0.83|0.73|0.64|0.57| [1] 财务预测与估值 - 每股指标：2022 - 2026年EPS分别为2.61、2.98、3.31、3.64、4.08元；BVPS分别为14.81、17.10、19.52、22.17、25.16元；DPS分别为0.78、0.90、0.99、1.09、1.22元 [4] - 利润表：2022 - 2026年营业收入分别为20.24、21.70、22.31、24.49、27.58十亿元；归母净利润分别为10.04、11.67、12.91、14.18、15.85十亿元等 [4] - 资产负债表：2022 - 2026年总资产分别为917.65、1,091.24、1,287.67、1,480.82、1,673.32十亿元；贷款分别为468.89、604.37、743.38、877.18、999.99十亿元等 [4] - 资产质量指标：2022 - 2026年不良贷款率分别为0.78%、0.68%、0.68%、0.68%、0.68%；拨备覆盖率分别为502%、504%、445%、412%、399%等 [4] - 资本与盈利指标：2022 - 2026年ROA分别为1.16%、1.15%、1.09%、1.02%、1.01%；ROE分别为20.1%、19.3%、18.6%、17.8%、17.6%等 [4]