公司收购 - 公司拟以发行股份方式收购上海志良电子100%股权，志良电子在2022年和1-3Q23营业收入分别为1.93亿元和1.04亿元[2] 公司业务 - 公司主营业务包括智能终端、空管产品和微波射频产品，2023上半年数字家庭多媒体产品、空管产品、微波射频营收同比增长15%、11%、25%[3] - 全球Wi-Fi市场出货量2021-2026年CAGR为4.1%，公司数字家庭多媒体产品营收稳定增长[9] 未来展望 - 预计2023-2025年公司营业收入将分别为44.81/51.55/59.67亿元，归母净利润为2.61/3.28/3.94亿元，维持“买入”评级[11] - 2025年预测营业收入为5917百万元，较2021年增长67.1%[1] - 2025年预测每股净资产为3.39元，较2021年增长27.2%[1] - 2025年预测ROE为11%，较2021年增长6个百分点[1] - 2025年预测净利润增长率为20%，较2021年下降69个百分点[1] - 2025年预测P/E为29.1，较2021年下降50.1%[1] 风险提示 - 智能终端需求不及预期、市场竞争加剧、政策推进效果不及预期是风险提示[12] 评级和目标价 - 报告中的投资评级分为买入、增持、中性、卖出、超配、中性和低配七个级别[16] - 预计2023-2025年公司营业收入将分别为44.81/51.55/59.67亿元，归母净利润为2.61/3.28/3.94亿元，维持“买入”评级[11]