投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 核心观点 - 公司拟使用自有资金 6,343.0806万元 人民币，通过股权收购及增资方式取得无锡三立机器人技术有限公司 51% 股权，交易完成后无锡三立将成为其控股子公司 [1] - 高端轴承是机械设备的“关节”，新兴领域需求旺盛，预计 2025年 中国轴承行业总产值将突破 3500亿元，同比增长 10%-12%，低空经济、人形机器人、半导体设备等新兴领域有望释放千亿级市场空间 [2] - 无锡三立成立于 1985年，是轴承老牌企业，产品精度等级涵盖 P0、P6、P5、P4，广泛应用于工程机械、机床、汽车、纺机等多个行业 [2] - 公司于 2024年 完成对财税业务的剥离，全面聚焦热处理主业，并确定了“探索产业链上下游整合延伸”发展战略，本次并购可将热处理技术延伸至机器人零部件制造领域 [3] - 公司作为热处理行业龙头企业，主营业务经营稳健，本次并购成功切入机器人零部件制造领域，有望受益于机器人产业发展 [4] 财务预测与估值 - 预计 2025、2026、2027年 公司总体营收分别为 9.98、11.27、12.96亿元，同比增长分别为 -21.2%、13.0%、15.0% [4] - 预计 2025、2026、2027年 归母净利润分别为 0.91、1.26、1.73亿元 [4] - 预计 2025、2026、2027年 每股收益（EPS）分别为 0.12、0.16、0.22元 [4] - 以 2025年12月31日 收盘价计算，对应 2025、2026、2027年 市盈率（PE）分别为 92.06、66.46、48.57倍 [4] - 预计 2025、2026、2027年 毛利率分别为 33.0%、34.0%、35.0%，净利率分别为 10.2%、12.5%、14.8% [13] - 预计 2025、2026、2027年 净资产收益率（ROE）分别为 6.7%、8.5%、10.4% [13] 公司基本数据 - 截至 2025年12月31日，公司收盘价为 10.78元 [7] - 公司总股本为 779.20百万股，流通市值为 74.93亿元 [7]