报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅供需双弱，高库存去化较难，但下方成本支撑较强，预计短期内盘面维持震荡；多晶硅供需偏弱，库存压力仍存，但受市场挺价明显，且下游市场博弈，预计短期内维持高位震荡[2][3] 各目录总结 工业硅 - 价格：现货方面，截至2026年1月4日，新疆工业硅553通氧价格为8800元/吨、421通氧价格为9050元/吨，环比上周均持平；期货方面，截至12月31日主力合约收8860元/吨，本周低位震荡[2][7] - 供应：新疆地区部分产能1月初减产落地，云南地区开工持稳，四川地区开工微降，全国工业硅产量环比继续回落，截至2026年1月2日，全国工业硅开炉数量为236个，环比减少20个，开工率为29.28%，环比降2.47%，周度产量为8.91万吨，环比减少0.48万吨[2][18] - 需求：多晶硅周度开工基本稳定，1月部分企业有降负荷或减产，预计排产下降；有机硅产量变化有限，减排挺价背景下仍有降幅可能；铝合金企业开工率基本稳定；11月工业硅出口5.49万吨，环比增加22%，同比增加4%[2] - 成本：本周工业硅成本暂稳[2] - 库存：SMM统计12月31日工业硅全国社会库存共计55.7万吨，较上周增加0.2万吨[2] - 价差：截至2026年1月4日，云南工业硅553通氧与421通氧价差为400元/吨，新疆工业硅553通氧与421通氧价差为250元/吨，环比上周均持平[11] 多晶硅 - 价格：现货方面，截至2026年1月4日，N型致密料价格为50000元/吨、N型复投料价格为51500元/吨、N型混包料价格为48000元/吨、N型颗粒价格为48500元/吨，环比上周均持平；期货方面，本周主力合约高位震荡回调，截至12月31日主力合约收57920元/吨[3][14] - 供应：12月预期多晶硅产量为11.45万吨，1月少部分企业有降负荷或减产，预计排产环比下降[3] - 需求：近期多晶硅市场博弈明显，下游询盘增多，头部企业挺价明显，下游硅片企业加大减产力度，短期维持刚需采购，但库存偏低企业采购力度加强；11月多晶硅进口量为1055.1吨，环比减少27%，出口3230.1吨，环比增加109%[3] - 成本：本周多晶硅成本暂稳[3] - 库存：截至1月2日多晶硅厂库28.78万吨，环比上周减少1.8万吨[3][22] 硅片 - 价格：截至2026年1月4日，N型M10 - 182(130µm)、N型G10L - 183.75(130µm)、N型G12R - 210R(130µm)和N型G12 - 210(130µm)均价分别为1.375、1.375、1.475和1.65元/片，环比上周分别上涨0.05、0.05、0.075和0.05元/片，市场价格走强，成交较前期涨幅显著，原因在于行业自律持续发酵，头部企业挺价，上游硅料报价坚挺，下游电池片成交暂稳且酝酿涨价[26] 电池片 - 价格：截至2026年1月4日，M10单晶TOPCon、G10L单晶TOPCon、G12R单晶TOPCon和G12单晶TOPCon分别报价0.38、0.38、0.38和0.38元/瓦，环比上周分别上涨0.03、0.03、0.03和0.03元/瓦，受成本驱动强势拉涨，银价持续上涨创新高，硅片报价上调明显，电池片企业挺价[30] 组件 - 价格：截至2026年1月4日，182单面TOPCon、210单面TOPCon、182双面TOPCon和210双面TOPCon分别报价0.685、0.705、0.685和0.705元/瓦，环比上周均持平，上游硅料、硅片和电池片价格大幅上涨，辅材也随工业金属涨价而走高，组件成本抬升，企业相继上调报价，但年末淡季，整体成交疲软，呈现出有价无市局面[33] 有机硅 - 价格：截至2026年1月4日，有机硅DMC华东价格为13700元/吨，环比上周持平，主流单体厂报盘维稳，下游部分硅橡胶及硅油企业原料库存逐步消耗完毕，询单采购有所提升[37] - 开工：开工变化不大，一月预期走弱[35] 铝合金 - 价格：截至2025年12月31日，上海铝合金锭ADC12价格为22000元/吨，环比上周上涨400元/吨[41] - 开工：企业开工稳定，按需低价采购[41]