分组1 - 报告行业未给出明确投资评级 分组2 - 核心观点为美国对委内瑞拉采取强硬行动强化全球地缘风险叙事，美联储官员降息立场分歧加剧，短期内观望情绪主导，若通胀逐步下降多数官员支持进一步降息，前期非农及CPI数据弱于预期提振2026年美联储多次降息预期，或重启扩表提振流动性预期，短期内若委内瑞拉局势难降温且外部干预引发区域性紧张扩散，贵金属价格中枢有望维持高位运行，避险资金流入持续，在流动性趋于宽松且降息预期仍存背景下，贵金属中期看多逻辑未明显松动，中长期仍以逢低布局思路对待，但前期白银价格抛物线式上涨加剧近期多头集中性减仓，市场波动显著放大，需谨慎回调风险，后续继续关注金银比修复机会 [1] 分组3 期货市场 - 沪金主力合约收盘价995.000元/克，环比涨17.4；沪银主力合约收盘价18247元/千克，环比涨1173.00 [1] - 主力合约持仓量方面，沪金132,523.00手，环比降3780.00；沪银2,370.00手，环比降238.00 [1] - 主力合约成交量方面，沪金115,296.00，环比降169259.00；沪银671,811.00，环比降1627695.00 [1] - 仓单数量方面，沪金97704千克，无环比变化；沪银669,547千克，环比降22091 [1] 现货市场 - 上金所黄金现货价993.57，环比涨18.67；华通一号白银现货价18,165.00，环比降285.00 [1] 基差情况 - 沪金主力合约基差 -1.43元/克，环比涨1.23；沪银主力合约基差 -82.00元/克，环比降1458.00 [1] 供需情况 - 黄金方面，SPDR黄金ETF持仓1065.13吨，环比降5.43；黄金CFTC非商业净持仓240700.00张，供应量总计（季）1313.07吨，环比涨86.24，需求量总计（季）1257.90吨，环比涨174.15 [1] - 白银方面，SLV白银ETF持仓6722.00吨（有↑）；白银CFTC非商业净持仓16,444.14张，环比无变化；供应量总计（年）32,056.00吨，环比涨482.00；需求量总计（年）35,716.00吨，环比降491.00 [1] 宏观数据 - 美元指数98.46，环比涨0.21；10年美债实际收益率1.94，环比涨0.01 [1] - VIX波动率指数14.51，环比降0.44；CBOE黄金波动率指标无环比变化；标普500/黄金价格比1.58；金银比58.65，环比涨0.29 [1] 行业消息 - 委内瑞拉宪法法院裁决，令执行副总统罗德里格斯以“代总统”身份行使总统职权 [1] - 美国前副总统哈里斯反对美国以军事手段推翻委内瑞拉总统马杜罗政权 [1] - 费城联储主席安娜·保尔森认为2026年晚些时候或适度进一步降息，取决于经济前景，目前政策“略显紧缩”有助于控通胀 [1] - CME“美联储观察”显示，1月降息25个基点概率17.2%，维持不变概率82.8%；到3月累计降息25个基点概率44.1%，维持不变概率48.9%，累计降息50个基点概率7.0% [1] 后续关注数据 - 01 - 06 23:00美国ISM非制造业PMI [1] - 01 - 07 21:15美国ADP就业报告 [1] - 01 - 09 21:30美国12月非农就业报告（重点关注） [1]