报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月国内PE新产能持续放量，海外低价资源持续流入，国内企业或增加临停装置缓解供应压力，需关注检修动态；农膜需求淡季开工率下降，包装膜需求跟进有限难以支撑；成本方面美委地缘冲突消化，未来原油供应过剩担忧仍存，日内国际油价偏弱波动；短期L2605预计震荡走势，日度区间预计在6360 - 6580附近 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价6449元/吨，环比-23；1月合约收盘价6240元/吨，环比-30；5月合约收盘价6449元/吨，环比-23；9月合约收盘价6496元/吨，环比-13 [2] - 成交量397441手，环比72633；持仓量508923手，环比7498 [2] - 1 - 5价差-209，环比-7；前20名买单量424068手，环比19428；前20名卖单量486835手，环比8277；前20名净买单量-62767手，环比11151 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)华北均价6476.52元/吨，环比53.91；华东均价6534.88元/吨，环比30.93 [2] - 基差27.52 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价56.36美元/桶，环比-0.6；CFR石脑油日本地区中间价530.13美元/吨，环比-6.25 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价726美元/吨，无环比变化；乙烯CFR东北亚中间价746美元/吨，无环比变化 [2] 产业情况 - PE石化全国开工率83.23%，环比0.59 [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜开工率48.41%，环比0.19；管材开工率30.17%，环比-0.5；农膜开工率38.95%，环比-4.91 [2] 期权市场 - 20日历史波动率16.03%，环比-0.05；40日历史波动率12.77%，环比0.01 [2] - 平值看跌期权隐含波动率14.15%，环比-0.73；平值看涨期权隐含波动率14.14%，环比-0.73 [2] 行业消息 - 12月27日至1月2日，PE工厂开工率环比+0.59%至83.23% [2] - 同期，PE下游开工率环比-0.68%至41.15%，其中农膜开工率环比-4.91%至38.95%，包装膜开工率环比+0.19%至48.41% [2] - 截至1月2日，PE工厂库存37.07万吨，环比上周-19.17%；PE社会库存47.51万吨，环比上周+0.76% [2] - 12月27日至1月2日，LLDPE油制成本环比-0.55%至6925.43元/吨，煤制成本环比维稳在5732元/吨；油制利润环比+36.71元/吨至-630.29元/吨，煤制利润环比+143.14元/吨至-63.57元/吨 [2]