报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材市场供需双弱，钢价震荡运行 钢厂盈利率维持低位，铁水产量继续下降，螺纹产量小幅增加但供应处于低位，需求回升但淡季仍将走弱，库存维持去库 热卷产量大幅下降且同比低位，需求下降，库存仍有压力，基本面未好转，终端需求疲弱 中央积极财政政策和适度宽松货币政策，以及部分钢铁产品出口许可证管理政策，短期钢价震荡运行[1][5][6] 各部分内容总结 钢材价格 - 截至12月19日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3325元/吨，环比上周上升36元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3296元/吨，环比上周上升12元/吨[11] 成材情况 供给 - 螺纹钢产量增加，全国主要钢厂螺纹钢当周产量为181.68万吨，环比增加2.9万吨；热卷产量大幅下降，热轧当周产量为291.91万吨，环比减少16.8万吨[5] 需求 - 钢材需求季节性偏弱 上周螺纹表观需求为208.64万吨，环比增加5.55万吨；热轧表观需求298.28万吨，环比减少13.69万吨[5] 库存 - 钢材维持去库，热卷去库速度较慢 螺纹钢总库存452.54万吨，环比减少26.96万吨；热轧总库存390.72万吨，环比减少6.37万吨[5] 基差 - 基差缩小，螺纹主力合约基差181元/吨，环比减少29元/吨；热卷主力合约基差1元/吨，环比减少7元/吨[5] 总结 - 钢厂盈利率35.93%；铁水产量继续下降至226.55万吨，环比减少2.65万吨 高炉开工率78.47%，环比下降0.16%，高炉产能利用率84.93%，环比下降0.99%；电炉开工率69.23%，环比增加1.5%，电炉产能利用率54.34%，环比增加1.57%[5] 原料情况 - 成本端仍有支撑 准一级冶金焦本周价格1480元/吨，环比变动50元/吨；主焦煤吕梁本周价格1500元/吨，环比变动 -5元/吨；61.5%PB粉青岛港本周价格795元/吨，环比变动13元/吨[17][19] 其他数据 - 截至12月19日，唐山高炉开工率92.71%，环比增加0.9%[32] - 截至12月19日，螺纹周均成交量为9.92万吨；热卷周均成交量为3.03万吨，下游冷轧产量86.09万吨，环比减少0.22万吨[48][53] - 截至12月19日，唐山钢坯库存69.75万吨，环比增加6.09万吨；主要钢材品种库存906.69万吨，环比下降35.29万吨[57] - 11月钢材出口998万吨，环比增加19.78万吨；1 - 11月，钢材出口量累计1.077亿吨，累计同比增长6.7% 11月热卷出口183.03万吨[69] - 11月汽车产量为353.2万辆，环比增加17.33万辆；汽车销量342.9万吨，环比增加10.69万辆 11月新能源汽车产量188万辆，环比增加10.8万辆；新能源汽车销量182.3万吨，环比增加10.8万辆[73] - 1 - 11月地产投资累计同比下降15.9%，房屋新开工面积累计同比下降20.5%，房屋竣工面积累计同比下降18%，商品房销售面积同比下降7.8%，商品房销售额同比下降11.1%，到位资金同比下降11.9%[76]