报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 进入12月储备需求放缓但短期仍有补仓需求，复合肥工业对尿素需求坚挺，企业排产冬储肥，产能利用率预计稳中上升，尿素分批港口发运，部分企业收尾，刚需推进、补仓及出口订单兑现使上周工厂库存下降，短期工业复合肥开工高，需求持续推进，部分储备有缺口，工厂库存或仍小幅下降，UR2605合约短线预计在1670 - 1720区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1629元/吨，环比涨4；1 - 5价差 - 52元/吨，环比涨6 [2] - 郑州尿素主力合约持仓量97760手，环比降20998；前20名净持仓 - 8216 [2] - 郑州尿素交易所仓单11245张，环比降51 [2] 现货市场 - 河北、河南、江苏、安徽现货价分别为1710、1690、1690、1680元/吨，环比持平；山东1700元/吨，环比降10 [2] - 郑州尿素主力合约基差71元/吨，环比降14 [2] - FOB波罗的海347.5美元/吨，环比降5；FOB中国主港387.5美元/吨，环比降4 [2] 产业情况 - 港口库存12.3万吨，环比增1.8万吨；企业库存123.42万吨，环比降5.63万吨 [2] - 尿素企业开工率81.85%，环比涨0.02%；日产量197900吨，环比持平 [2] - 尿素出口量120万吨，环比降17；当月产量6000330吨，环比增129060吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率40.62%，环比涨0.09%；三聚氰胺开工率61.86%，环比涨0.2% [2] - 复合肥周度利润137元/吨，环比涨81；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 13元/吨，环比涨16 [2] - 复合肥当月产量438.25万吨，环比增75.38万吨；三聚氰胺当周产量32200吨，环比增100吨 [2] 行业消息 - 截至12月10日，中国尿素企业总库存123.42万吨，环比降4.36% [2] - 截至12月11日，中国尿素港口样本库存12.3万吨，环比涨17.14%，出口集港，节奏增快 [2] - 截至12月11日，中国尿素生产企业产量138.54万吨，环比涨0.02%，部分前期检修装置恢复 [2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]