报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝轻仓震荡交易 注意控制节奏及交易风险 [2] - 电解铝轻仓震荡交易 注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金轻仓震荡交易 注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21935元/吨 环比+160元/吨 主力-连二合约价差-130元/吨 环比-40元/吨 主力合约持仓量185806手 环比-9920手 [2] - 氧化铝期货主力合约收盘价2477元/吨 环比-69元/吨 主力-连二合约价差-51元/吨 环比-14元/吨 主力合约持仓量278854手 环比-3226手 [2] - LME铝注销仓单37900吨 环比0吨 LME电解铝三个月报价2845.5美元/吨 环比-41美元/吨 LME铝库存523300吨 环比-2500吨 [2] - 沪铝前20名净持仓-6647手 环比-11120手 沪伦比值7.71 环比+0.16 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20930元/吨 环比+120元/吨 主力-连二合约价差-75元/吨 环比-15元/吨 主力合约持仓量17403手 环比+84手 [2] - 沪铝上期所库存123630吨 环比+8353吨 沪铝上期所仓单68587吨 环比+724吨 铸造铝合金上期所注册仓单68633吨 环比+1174吨 铸造铝合金上期所库存69928吨 环比+808吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝21770元/吨 环比-110元/吨 平均价(含税)ADC12铝合金锭全国21500元/吨 环比-100元/吨 长江有色市场AOO铝21860元/吨 环比-120元/吨 [2] - 氧化铝现货价上海有色2740元/吨 环比0元/吨 [2] - 基差铸造铝合金570元/吨 环比-140元/吨 基差电解铝-165元/吨 环比-270元/吨 上海物贸铝升贴水-90元/吨 环比+10元/吨 LME铝升贴水-32.36美元/吨 环比-0.22美元/吨 基差氧化铝263元/吨 环比+69元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极6050元/吨 环比0元/吨 氧化铝产量786.5万吨 环比-13.4万吨 氧化铝开工率84.37% 环比-0.92% 产能利用率86.51% 环比-0.45% [2] - 需求量氧化铝(电解铝部分)730.23万吨 环比+25.92万吨 供需平衡氧化铝37.98万吨 环比-8.87万吨 [2] - 平均价破碎生铝佛山金属废料17100元/吨 环比-100元/吨 平均价破碎生铝山东金属废料16700元/吨 环比0元/吨 [2] - 中国进口数量铝废料及碎料158360.01吨 环比+2945.61吨 中国出口数量铝废料及碎料32.46吨 环比-36.08吨 [2] - 出口数量氧化铝18万吨 环比-7万吨 氧化铝进口数量18.93万吨 环比+12.93万吨 [2] - WBMS铝供需平衡-19.21万吨 环比-8.67万吨 电解铝社会库存54.6万吨 环比+0.4万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量248261.37吨 环比+4462吨 原铝出口数量24573.56吨 环比-4396.36吨 电解铝总产能4524.2万吨 环比+1万吨 电解铝开工率98.21% 环比-0.03% [2] - 铝材产量569.4万吨 环比-20.6万吨 出口数量未锻轧铝及铝材57万吨 环比+7万吨 [2] - 再生铝合金锭产量60.83万吨 环比-4.82万吨 出口数量铝合金3.09万吨 环比+0.74万吨 再生铝合金锭建成产能126万吨 环比0万吨 铝合金产量168.2万吨 环比0万吨 [2] 下游及应用 - 国房景气指数92.43 环比-0.34 [2] - 汽车产量327.9万辆 环比+5.25万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝13.61% 环比-0.21% 历史波动率40日沪铝11.72% 环比+0.1% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率10.06% 环比-0.0347% 沪铝期权购沽比1.6 环比-0.095 [2] 行业消息 - “十五五”时期要把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点 推动行业转向品质驱动、服务驱动 实现高质量发展 [2] - 美联储预计将在内部意见分歧的情况下连续第三次降息 市场已高度定价一次25个基点的降息 白宫国家经济委员会主任认为美联储还有很大降息空间 [2] - 国务院总理李强强调中国经济将保持稳健向好势头 经济总量将再上新台阶 产业升级将创造新的发展空间 超大规模市场需求将加快释放 [2] - 11月份居民消费价格指数（CPI）环比略降0.1% 同比上涨0.7% 核心CPI同比上涨1.2% 工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1% 同比下降2.2% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡回落 持仓量减少 现货升水 基差走强 [2] - 原料端供应偏紧情况将逐步好转 成本支撑趋弱 供给量偏多 需求有韧性 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方 绿柱走扩 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡走势 持仓量减少 现货贴水 基差走弱 [2] - 原料端氧化铝期现报价回落 冶炼利润上涨 供给有增量 需求由旺转淡 库存或增加 消费有韧性 [2] - 期权市场情绪偏多头 隐含波动率略降 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方 绿柱收敛 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡走势 持仓量增加 现货升水 基差走弱 [2] - 原料端废铝供给紧张 成本支撑坚挺 供给受限 需求受抑制 消费有回落态势 库存积累 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方 红柱初现 [2]