报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周期内部分新增装置检修使国内尿素产量继续下降，本周预计2家企业装置计划停车，3 - 5家停车企业装置可能恢复生产，考虑企业短时故障，产能利用率下降可能性较大 [2] - 储备需求因尿素价格上涨过快暂时观望放慢采购节奏，复合肥开工环比提升，企业排产冬储肥，短期复合肥产能利用率预计窄幅提升 [2] - 随着新一批配额落地出口需求逐渐增量，工业复合肥对尿素刚需推进、储备需求补仓及部分企业出口订单兑现，助推本周尿素工厂库存继续下降，短期工业复合肥开工较高，持续需求推进且部分储备缺口存在，尿素工厂库存或仍小幅下降 [2] - UR2601合约短线预计在1630 - 1680区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1645元/吨，环比涨2元/吨；1 - 5价差 - 68元/吨；主力合约持仓量142791手，环比降7855手；前20名净持仓 - 5324手；交易所仓单11228张，环比降249张 [2] 现货市场 - 河北、河南、江苏、安徽地区尿素价格均为 - 10元/吨，分别为1720元/吨、1680元/吨、1680元/吨、1680元/吨；山东地区尿素价格1700元/吨，环比涨10元/吨；主力合约基差55元/吨，环比涨8元/吨 [2] - FOB波罗的海352.5美元/吨，环比持平；FOB中国主港391.5美元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 港口库存10.5万吨，环比增0.5万吨；企业库存129.05万吨，环比降7.34万吨 [2] - 尿素企业开工率81.83%，环比降1.88%；日产量197900吨，环比降4500吨；出口量120万吨，环比降17万吨；当月产量6000330吨，环比增129060吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率40.53%，环比增3.47%；三聚氰胺开工率61.66%，环比增0.86% [2] - 复合肥周度利润56元/吨，环比增12元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 29元/吨，环比降129元/吨 [2] - 复合肥当月产量438.25万吨，环比增75.38万吨；三聚氰胺当周产量32100吨，环比增600吨 [2] 行业消息 - 截至12月10日中国尿素企业总库存量123.42万吨，较上周减5.63万吨，环比降4.36% [2] - 截至12月4日中国尿素港口样本库存量10.5万吨，环比增0.5万吨，环比涨幅5%，出口有集港预期，但受货源流向及厂检等限制，集港节奏慢，多数港口到货量未集中 [2] - 截至12月4日中国尿素生产企业产量138.51万吨，较上期降3.19万吨，环比降2.25%；产能利用率81.83%，较上期降1.88%，趋势继续下跌 [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]