报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝、沪铝、铸铝主力合约均震荡，持仓量有不同变化，均为现货升水、基差走强，均建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21775元/吨，环比降500元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2546元/吨，环比降39元/吨；铸造铝合金主力收盘价20810元/吨，环比降325元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价2886.5美元/吨，环比降14美元/吨；LME铝库存525800吨，环比降2500吨 [2] - 沪铝前20名净持仓4473手，环比增3440手；沪伦比值7.54，环比降0.14 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝21880元/吨，环比降40元/吨；氧化铝现货价2740元/吨，环比降15元/吨 [2] - 平均价(含税)ADC12铝合金锭全国21600元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 氧化铝产量786.5万吨，环比降13.4万吨；产能利用率86.51%，环比降0.45% [2] - 需求量730.23万吨，环比增25.92万吨；供需平衡37.98万吨，环比降8.87万吨 [2] - 进口数量18.93万吨，环比增12.93万吨；出口数量18万吨，环比降7万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量248261.37吨，环比增4462吨；原铝出口数量24573.56吨，环比降4396.36吨 [2] - 电解铝总产能4524.2万吨，环比增1万吨；开工率98.21%，环比降0.03% [2] 下游及应用 - 铝材产量569.4万吨，环比降20.6万吨；出口数量57万吨，环比增7万吨 [2] - 再生铝合金锭产量60.83万吨，环比降4.82万吨；出口数量3.09万吨，环比增0.74万吨 [2] - 汽车产量327.9万辆，环比增5.25万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝13.82%，环比增2.88%；40日沪铝11.62%，环比增1.72% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率13.53%，环比降0.0118%；沪铝期权购沽比1.69，环比增0.0741 [2] 行业消息 - 中央政治局召开会议，强调2026年经济工作坚持稳中求进、提质增效，实施积极财政政策和适度宽松货币政策等 [2] - 乘联分会称2025年1 - 10月中国汽车出口646万辆，同比增速22%，10月出口82.1万辆，同比增40%，环比增9% [2] - 美联储12月9 - 10日举行议息会议，市场普遍认为可能再次降息25个基点 [2] - 海关总署数据显示2025年前11个月我国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增3.6% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡回落，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 原料铝土矿供应偏紧情况将好转，成本支撑趋弱；供给偏多，需求有韧性 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱略走扩；建议轻仓震荡交易 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 氧化铝期现报价回落，冶炼利润上涨，产能小幅增长；需求后续或有回落但有韧性 [2] - 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降；技术上60分钟MACD双线位于0轴附近，绿柱走扩；建议轻仓震荡交易 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货升水，基差走强 [2] - 废铝供给紧张，成本支撑坚挺；供给受限，需求有回落态势，库存积累 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩；建议轻仓震荡交易 [2]