报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内市场供应端新棉公检量超460万吨且港口棉维持高位供应充足，进口方面本年度配额基本用完、人民币出货量有限，进口棉港口进多出少，进口棉主要港口库存周环比增加1.92%；需求端下游需求分化明显，高支数纱线需求转好提振棉市，整体需求边际好转但供应仍宽松，棉价反弹受限，需关注后期新驱动因素[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13740元/吨，环比降10；棉纱主力合约收盘价19945元/吨，环比降35 [2] - 棉花期货前20名净持仓-130375手，环比增100；棉纱期货前20名净持仓-422手，环比降104 [2] - 棉花主力合约持仓量478567手，环比降10495；棉纱主力合约持仓量17370手，环比增1307 [2] - 棉花仓单数量2749张，环比降4；棉纱仓单数量12张，环比降1 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex 3128B为14999元/吨，环比降10；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20800元/吨，环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税为12843元/吨，环比降10；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21059元/吨，环比增6 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为13882元/吨，环比增2；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22234元/吨，环比增7 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比增48.3；全国棉花产量616万吨，环比增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5801元/吨，环比增10；工业库存棉花全国85万吨，环比增6.5 [2] - 棉花进口数量当月值9万吨，环比降1；棉纱线进口数量当月值140000吨，环比增10000 [2] - 进口棉花利润1127元/吨，环比降15；商业库存棉花全国293.06万吨，环比增190.89 [2] 下游情况 - 纱线库存天数26.12天，环比增1.27；坯布库存天数31.97天，环比增0.85 [2] - 布产量当月值26.2亿米，环比降1.8；纱产量当月值200.1万吨，环比降7.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值11003480.43万美元，环比降1449766.57；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11258418.92万美元，环比降708097.08 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率7.48%，环比增0.06；棉花平值看跌期权隐含波动率7.48%，环比增0.06 [2] - 棉花20日历史波动率5.78%，环比持平；棉花60日历史波动率6.64%，环比持平 [2] 行业消息 - 11月6日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增29.21万包，较前周增加258%，较前四周均值增加113% [2] - 2025/26年度美国陆地棉出口装运量13.59万包，较前周减少7%，较前4周平均水平减少12% [2] - 洲际交易所ICE棉花期货周一下跌，ICE 3月棉花期货合约收跌0.25美分，或0.39%，结算价报每磅63.68分 [2]