报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美玉米收割接近尾声，阶段性供应压力高，全球及美豆供需宽松压制国际价格；国内东北产区低温使种植户惜售，贸易商收粮积极但外运受阻，支撑底部价格，深加工和饲料企业采购力度加大，收购价偏强；华北黄淮产区玉米霉变率高，质量偏差，价格涨势放缓；盘面受现货提振总体偏强震荡，但近期涨势放缓，需谨慎追涨 [2] - 淀粉方面，新季玉米上市使原料供应充裕，行业开机率回升，供应端压力增加，但下游需求好，部分客户重新采购玉米淀粉，企业走货顺畅，库存下降；盘面前期连续上涨后近期涨势放缓，需谨慎追涨 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2236元/吨，环比降24元/吨；玉米月间价差1 - 5为 - 37元/吨，环比涨6元/吨；玉米淀粉月间价差1 - 3为 - 3元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量活跃合约为950183手，环比降9437手；玉米淀粉期货持仓量活跃合约为230178手，环比降7962手 [2] - 黄玉米注册仓单量为60215手，玉米淀粉注册仓单量为0手 [2] - 主力合约CS - C价差为358元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为447.75美分/蒲式耳，环比涨1.5美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓周为1655731张，环比增59370张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量周为 - 120964张，环比降28611张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价为2331.67元/吨，环比涨1.87元/吨；长春玉米淀粉出厂报价为2590元/吨，环比持平 [2] - 锦州港玉米平舱价为2290元/吨，环比持平；潍坊玉米淀粉出厂报价为2800元/吨，环比持平 [2] - 进口玉米到岸完税价格为2021.85元/吨，环比降0.63元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价为2730元/吨，环比持平 [2] - 玉米淀粉主力合约基差为42元/吨，环比涨6元/吨；玉米主力合约基差为95.67元/吨，环比涨9.87元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差周为470元/吨，环比降20元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差周为601元/吨，环比涨147元/吨 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积为427.11百万公顷，产量为131百万吨；巴西预测年度玉米播种面积未提及，产量为36.44百万吨 [2] - 阿根廷预测年度玉米播种面积为295百万公顷，产量为44.3百万吨；中国预测年度玉米播种面积为295百万公顷，产量为44.3百万吨 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量为32百万吨；南方港口玉米库存周为59.9万吨，环比降2.9万吨 [2] - 深加工玉米库存量周为269.8万吨，环比降2.9万吨；北方港口玉米库存周为140万吨，环比增6万吨 [2] 产业情况 - 淀粉企业周度库存周为106.9万吨，环比降4万吨；进口玉米当月值为6万吨，环比降2万吨 [2] - 出口玉米淀粉当月值为12.78万吨，环比降2.02万吨；饲料当月产量为2957万吨，环比降171.7万吨 [2] - 山东玉米淀粉加工利润为 - 6元/吨，环比降7元/吨；样本饲料玉米库存天数周为27.83天，环比增1.6天 [2] 下游情况 - 深加工玉米消费量周为142.34万吨，环比增4.03万吨；酒精企业开机率周为71.34%，环比增1.89% [2] - 淀粉企业开机率周为61.38%，环比增0.49% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为8.6%，环比降0.24%；60日历史波动率为8.44%，环比降0.08% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率为8.83%，环比降3.16%；平值看跌期权隐含波动率为8.83%，环比降3.4% [2] 行业消息 - 截至11月26日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积相当于总预期面积780万公顷的39.3%，较上周推进2% [2] - 分析师预计截至2025年10月23日的一周，美国玉米出口净销售量介于110万到250万吨之间 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]