报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周液碱工厂库存积累明显，受烧碱价格下跌影响，山东氯碱利润环比下降，维持收缩趋势 [2] - 本周华东、华北部分装置重启，新跟进检修产能偏少，烧碱产能利用率预计环比上升，12月烧碱总体上预计呈供应偏高局面 [2] - 氧化铝企业尚无减产消息，低利润背景下采购需求偏低；非铝下游或维持刚需采购、变化不大 [2] - 库存预计维持高位，供应持续宽松，现货价格承压，后市现货下跌收基差概率较大，SH2601预计偏弱震荡，但基差偏高、对应利润水平偏低或抑制下跌空间，日度区间预计在2180 - 2250附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 烧碱主力收盘价为2212元/吨，环比 - 12；主力合约持仓量148447手，环比 - 8006；期货前20名净持仓5467手；主力合约成交量275167手，环比 + 69841 [2] - 1月合约收盘价2212元/吨，环比 - 12；5月合约收盘价2390元/吨，环比 + 2 [2] 现货市场 - 山东地区32%离子膜碱价格730元/吨，环比 - 20；江苏地区32%离子膜碱价格880元/吨，环比0 [2] - 山东地区32%烧碱折百价2281元/吨，环比 - 63；基差69元/吨，环比 - 51 [2] 上游情况 - 山东原盐主流价222.5元/吨，环比0；西北原盐主流价220元/吨，环比0 [2] - 动力煤价格654元/吨，环比 - 1 [2] 产业情况 - 山东液氯主流价50.5元/吨，环比0；江苏液氯主流价150元/吨，环比0 [2] 下游情况 - 粘胶短纤现货价13060元/吨，环比0；氧化铝现货价2770元/吨 [2] 行业消息 - 11月21 - 27日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.0%，较上周环比 + 0.4% [2] - 11月22 - 28日，氧化铝开工率环比 + 0.60%至86.06%，粘胶短纤开工率环比 + 1.20%至91.29%，印染开工率环比 - 1.02%至65.53% [2] - 截至11月27日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存46.98万吨（湿吨），环比 + 9.89%，同比 + 87.95% [2] - 11月21 - 27日，山东氯碱企业周平均毛利在357元/吨，较上周下降 [2]