报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月经济指标或延续回落，基本面小幅承压，对债市形成支撑；央行延续适度宽松政策基调，但年内货币进一步宽松空间有限；政策真空期下，债市情绪整体偏弱，对消息面因素反应敏感，短期内或延续区间震荡，仍待11月央行国债买卖规模、基金赎回新规等不确定因素进行方向性选择 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.040，涨幅0.12%，成交量82471，较前值增加19607 [2] - TF主力收盘价105.840，涨幅0.1%，成交量55894，较前值增加161 [2] - TS主力收盘价102.412，涨幅0.03%，成交量29354，较前值减少163 [2] - TL主力收盘价114.370，跌幅0.08%，成交量85367，较前值减少7184 [2] 期货价差 - TL2603 - 2512价差 - 0.23，较前值增加0.01；T03 - TL03价差 - 6.33，较前值增加0.22 [2] - T2603 - 2512价差 - 0.21，较前值增加0.00；TF03 - T03价差 - 2.20，较前值减少0.01 [2] - TF2603 - 2512价差0.04，较前值增加0.00；TS03 - T03价差 - 5.63，较前值减少0.07 [2] - TS2603 - 2512价差0.00，较前值增加0.04；TS03 - TF03价差 - 3.43，较前值减少0.06 [2] 期货持仓头寸（手） - T主力持仓量218091，较前值减少3661；T前20名空头194020，较前值减少2709；T前20名净空仓7051，较前值减少1759 [2] - TF主力持仓量129701，较前值减少2097；TF前20名多头111869，较前值减少3009；TF前20名空头120638，较前值减少2841；TF前20名净空仓8769，较前值增加168 [2] - TS主力持仓量62472，较前值减少926；TS前20名多头52717，较前值减少1103；TS前20名空头60081，较前值减少879；TS前20名净空仓7364，较前值增加224 [2] - TL主力持仓量148056，较前值增加666；TL前20名多头128674，较前值增加679；TL前20名空头137712，较前值增加1442；TL前20名净空仓9038，较前值增加763 [2] 前二CTD（净价） - 250018.IB(6y）净价100.3789，较前值增加0.0956；220025.IB(6y）净价99.0955，较前值增加0.0339 [2] - 230014.IB(4y）净价104.5733，较前值减少0.0027；240020.IB(4y)净价100.8844，较前值减少0.0630 [2] - 2500801.IB(2y)净价99.5123，较前值增加0.0221；230014.IB(2y)净价104.6077，较前值增加0.0562 [2] - 210005.IB(17y)净价129.423，较前值增加0.1139；220008.IB(18y)净价121.7538，较前值增加0.0017 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.4000，较前值下降0.75bp；3y收益率1.4250，较前值下降0.50bp [2] - 5y收益率1.6100，较前值下降1.25bp；7y收益率1.7300，较前值下降1.00bp [2] - 10y收益率1.8290，较前值下降1.50bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.3160，较前值增加3.60bp；Shibor隔夜利率1.3070，较前值增加0.60bp [2] - 银质押7天利率1.4700，较前值下降3.00bp；Shibor7天利率1.4540，较前值增加1.70bp [2] - 银质押14天利率1.5000，较前值增加1.00bp；Shibor14天利率1.4770，较前值下降5.20bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，较前值无变化；5y利率3.5，较前值无变化 [2] 公开市场操作 - 发行规模3387亿，到期规模1076亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 11月我国制造业PMI为49.2%，比上月上升0.2个百分点；非制造业PMI为49.5%，比上月下降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点，经济景气水平总体平稳 [2] - 国家发改委鼓励支持引导民营企业把握民间投资发展机遇，推进民间投资高质量发展 [2] - 10月我国国际收支货物和服务贸易出口3416亿美元，进口2625亿美元，顺差792亿美元；6月末我国对外证券投资资产（不含储备资产）16942亿美元，其中股权类投资10763亿美元，债券类投资6179亿美元 [2] 重点关注 - 12月2日09:00美联储主席鲍威尔在纪念活动中发表讲话 [3] - 12月5日23:00美国9月核心PCE物价指数 [3]