报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期青岛港口总库存累库幅度环比扩大，保税库及一般贸易库均呈现累库，海外船货到港入库依旧维持高水平，但下游企业采购情绪观望为主，备货意愿偏低，使得青岛港口总库存累库幅度较大 [2] - 本周部分半钢胎企业检修，拖拽企业产能利用率走低；全钢胎检修企业复工，产能利用率恢复性提升，下周检修企业开工逐步恢复至常规水平将带动整体产能利用率恢复性提升，但部分企业在月底及次月初存检修安排，将限制整体产能利用率提升幅度 [2] - ru2601合约短线预计在14900 - 15600区间波动，nr2601合约短线预计在11800 - 12600区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15280元/吨，环比降50；20号胶主力合约收盘价12205元/吨，环比降30 [2] - 沪胶与20号胶价差3075元/吨，环比增45；沪胶主力合约持仓量89564手，环比降9867；20号胶主力合约持仓量49887手，环比降2617 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 27476，环比降94；20号胶前20名净持仓 - 11679，环比降530；沪胶交易所仓单41400吨，环比持平；20号胶交易所仓单51307吨，环比持平 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14650元/吨，环比降200；上海市场越南3L 15200元/吨，环比持平 [2] - 泰标STR20 1835美元/吨，环比增5；马标SMR20 1825美元/吨，环比持平；泰国人民币混合胶14550元/吨，环比持平；马来西亚人民币混合胶14500元/吨，环比持平 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 10800元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 10400元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 545元/吨，环比降270；沪胶主力合约非标准品基差 - 645元/吨，环比降70；青岛市场20号胶12961元/吨，环比降39；20号胶主力合约基差796元/吨，环比降54 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶60.91泰铢/公斤，环比降0.46；胶片泰国生胶57.15泰铢/公斤，环比增0.85；胶水泰国生胶57泰铢/公斤，环比持平；杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比增0.85 [2] - RSS3理论生产利润143.6美元/吨，环比降6；STR20理论生产利润 - 32.2美元/吨，环比降26.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.61万吨，环比增0.35；混合胶月度进口量25.64万吨，环比降6.11 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率62.25%，环比降2.25；半钢胎开工率70.05%，环比降3.63 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数40.24天，环比增0.69；半钢轮胎山东期末库存天数45.86天，环比增0.5 [2] - 全钢胎当月产量1242万条，环比降72；半钢胎当月产量5168万条，环比降857 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.18%，环比降0.61；标的历史40日波动率18.04%，环比降0.01 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.29%，环比降0.27；平值看跌期权隐含波动率21.3%，环比降0.25 [2] 行业消息 - 2025年10月我国重卡市场销售9.3万辆左右，环比9月降约12%，比上年同期增约40%；1 - 10月累计销量91.6万辆，同比增约22% [2] - 截至2025年11月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存46.89万吨，环比增1.63万吨，增幅3.60%；保税区库存7.19万吨，增幅7.97%；一般贸易库存39.7万吨，增幅2.84% [2] - 截至11月27日，中国半钢胎样本企业产能利用率66%，环比降3.36个百分点，同比降13.64个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.75%，环比增0.71个百分点，同比增2.68个百分点 [2]