报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月20日国内甲醇制烯烃装置产能利用率环比增加，华东烯烃企业负荷稍有调整，对上游去库形成利多驱动，内地企业库存下滑；上周甲醇港口库存去库，下游刚需稳定；短期港口倒流内地套利空间或维持开启，进口表需或高位，港口甲醇库存变动有限，高库存压制持续，需关注外轮卸货速度；烯烃行业开工率稍有增长，本周预计维持稳定；MA2601合约短线预计在2000 - 2100区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2067元/吨，环比-10；甲醇1 - 5价差为-121元/吨，环比0 [2] - 主力合约持仓量甲醇为1200373手，环比-112307；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 204615手，环比-47203 [2] - 仓单数量甲醇为2400张，环比0 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2035元/吨，环比45；内蒙古为1965元/吨，环比0 [2] - 华东 - 西北价差为70元/吨，环比45；郑醇主力合约基差为 - 42元/吨，环比-28 [2] - 甲醇CFR中国主港为238美元/吨，环比5；CFR东南亚为317美元/吨，环比0 [2] - FOB鹿特丹为256欧元/吨，环比0；中国主港 - 东南亚价差为 - 79美元/吨，环比5 [2] 上游情况 NYMEX天然气为4.51美元/百万英热，环比-0.07 [2] 产业情况 - 华东港口库存为101.78万吨，环比-3.86；华南港口库存为46.15万吨，环比-2.57 [2] - 甲醇进口利润为 - 6.32元/吨，环比10.58；进口数量当月值为161.26万吨，环比18.57 [2] - 内地企业库存为358700吨，环比-10600；甲醇企业开工率为88.77%，环比1.69 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为42.01%，环比0.59；二甲醚开工率为5.69%，环比0.36 [2] - 醋酸开工率为69.59%，环比2.46；MTBE开工率为69.97%，环比-0.28 [2] - 烯烃开工率为89.65%，环比0.39；甲醇制烯烃盘面利润为 - 684元/吨，环比-25 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为21.59%，环比5.98；历史波动率40日甲醇为19.75%，环比2.53 [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为20.43%，环比0.11；平值看跌期权隐含波动率甲醇为20.44%，环比0.12 [2] 行业消息 - 截至11月19日，中国甲醇样本生产企业库存35.87万吨，较上期减少1.06万吨，环比跌2.86%；样本企业订单待发24.63万吨，较上期增加0.09万吨，环比涨0.37% [2] - 截至11月19日，中国甲醇港口库存总量147.93万吨，较上一期减少6.43万吨，华东和华南地区均去库 [2] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加，上周持货商积极出货 [2]