报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，短期观望，后期关注中加贸易政策能否突破 [2] - 菜油短期波动加大，短线参与为主 [2] 各部分总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9778元/吨，环比-38；菜粕期货收盘价2446元/吨，环比+15 [2] - 菜油月间差356元/吨，环比-35；菜粕月间价差61元/吨，环比-3 [2] - 菜油主力合约持仓量235090手，环比-8834；菜粕主力合约持仓量360472手，环比+4288 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量1412手，环比-3130；菜粕期货前20名持仓净买单量-7699手，环比+2888 [2] - 菜油仓单数量3976张，环比-57；菜粕仓单数量0张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价641.8加元/吨，环比-8.6；油菜籽期货收盘价5454元/吨，环比-97 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10190元/吨，环比+20；南通菜粕现货价2440元/吨，环比+20 [2] - 菜油平均价10283.75元/吨，环比+20；进口油菜籽进口成本价7845.7元/吨，环比-113.9 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比0；油粕比4.05，环比-0.02 [2] - 菜油主力合约基差412元/吨，环比+58；菜粕主力合约基差-6元/吨，环比+5 [2] - 南京四级豆油现货价8480元/吨，环比+20；菜豆油现货价差1710元/吨，环比0 [2] - 广东24度棕榈油现货价8430元/吨，环比-40；菜棕油现货价差1760元/吨，环比+60 [2] - 张家港豆粕现货价3000元/吨，环比0；豆菜粕现货价差560元/吨，环比-20 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量90.96百万吨，环比+1.38；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值0万吨，环比-11.53；进口菜籽盘面压榨利润692元/吨，环比+33 [2] - 油厂菜籽总计库存量0.25万吨，环比-0.25；进口油菜籽周度开机率0%，环比0 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比-2；菜籽粕进口数量当月值22.06万吨，环比+6.29 [2] - 沿海地区菜油库存1.25万吨，环比-0.83；沿海地区菜粕库存0.01万吨，环比-0.19 [2] - 华东地区菜油库存36.45万吨，环比-3.6；华东地区菜粕库存22.96万吨，环比-2.49 [2] - 广西地区菜油库存1.15万吨，环比-0.33；华南地区菜粕库存22.3万吨，环比+1.5 [2] - 菜油周度提货量1.01万吨，环比-0.3；菜粕周度提货量0.3万吨，环比+0.1 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2957万吨，环比-171.7；餐饮收入当月值5199亿元，环比+690.4 [2] - 食用植物油当月产量427.6万吨，环比-67.4 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.06%，环比+0.36；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.06%，环比+0.36 [2] - 菜粕20日历史波动率21.52%，环比-0.08；菜粕60日历史波动率20.81%，环比0 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.88%，环比+1.47；菜油平值看跌期权隐含波动率14.93%，环比+1.52 [2] - 菜油20日历史波动率14.87%，环比+0.06；菜油60日历史波动率13.76%，环比0 [2] 行业消息 - 11月21日ICE油菜籽期货收盘下跌，尾随美豆油、欧油菜籽和马棕油期货疲势 [2] - 美豆步入出口季，阶段性供应充裕，面临巴西廉价大豆竞争，但国内压榨消费好，中国购买美豆支撑价格，近期维持宽幅震荡 [2] 菜粕观点总结 - 国内中加贸易谈判未突破，近月加菜籽和菜粕进口受限，菜籽零库存，油厂停机，供应端压力小 [2] - 温度下滑，水产养殖需求转弱，菜粕刚需下滑，大豆供应充裕，豆粕替代优势好，削弱菜粕需求预期 [2] - 菜粕市场供需双弱，盘面今日小幅收高，总体震荡，短期观望，后期关注中加贸易政策 [2] 菜油观点总结 - 加拿大生物燃料生产激励计划利好菜油，加巴协议推动加菜籽出口巴基斯坦，为加菜籽提供支持 [2] - 美国考虑推迟削减生物燃料进口激励措施计划，11月马棕产量增加出口下滑，库存压力拖累国际油脂市场 [2] - 国内中加贸易谈判未达成协议，近月进口菜籽供应收紧，油厂停机，菜油去库支撑价格，但豆油供应充裕替代优势好，菜油需求刚需为主 [2] - 受棕榈油走弱拖累，近日菜油期价回落，短期波动加大，短线参与为主 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加贸易关系走向 [2]