报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期港口倒流内地套利空间或维持持续开启状态，进口表需或延续高位，预计港口甲醇库存变动有限，高库存状态对港口甲醇市场的压制或持续，具体需关注外轮卸货速度；需求方面，华东烯烃企业负荷稍有调整，上周烯烃行业开工率稍有增长，本周烯烃企业暂无计划内调整预期，预计开工率维持稳定；MA2601合约短线预计在2000 - 2100区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2077元/吨，环比涨73；甲醇1 - 5价差为 - 121元/吨，环比涨13；主力合约持仓量为1312680手，环比降89794；期货前20名持仓净买单量为 - 157412手；仓单数量为2400张 [2] 现货市场 - 江苏太仓价格为2035元/吨，环比涨45；内蒙古价格为1965元/吨，环比涨5；华东 - 西北价差为25元/吨，环比持平；郑醇主力合约基差为 - 42元/吨，环比降28；CFR中国主港为233美元/吨，环比持平；CFR东南亚为317美元/吨，环比持平；FOB鹿特丹为256欧元/吨，环比降4；中国主港 - 东南亚价差为 - 84美元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为4.58美元/百万英热，环比涨0.09 [2] 产业情况 - 华东港口库存为101.78万吨，环比降3.86；华南港口库存为46.15万吨，环比降2.57；甲醇进口利润为 - 16.9元/吨，环比降5；进口数量当月值为161.26万吨，环比增18.57；内地企业库存为358700吨，环比降10600；甲醇企业开工率为88.77%，环比增1.69 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为42.01%，环比增0.59；二甲醚开工率为5.69%，环比增0.36；醋酸开工率为69.59%，环比增2.46；MTBE开工率为69.97%，环比降0.28；烯烃开工率为89.65%，环比增0.39；甲醇制烯烃盘面利润为 - 659元/吨，环比降204 [2] 期权市场 - 20日历史波动率为15.61%，环比降0.02；40日历史波动率为17.21%，环比降0.13；平值看涨期权隐含波动率为20.32%，环比增0.05；平值看跌期权隐含波动率为20.32%，环比增0.04 [2] 行业消息 - 截至11月19日，中国甲醇样本生产企业库存35.87万吨，较上期减少1.06万吨，环比跌2.86%；样本企业订单待发24.63万吨，较上期增加0.09万吨，环比涨0.37% [2] - 截至11月19日，中国甲醇港口库存总量在147.93万吨，较上一期数据减少6.43万吨，华东和华南地区均去库 [2] - 截至11月20日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率90.36%，环比增0.12%，华东烯烃企业负荷稍有调整，整体周均开工率稍有增长 [2] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存 [2]