报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计不锈钢期价震荡偏弱，关注MA10压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为12285元/吨，环比-50；12 - 01月合约价差为-105元/吨，环比0 [2] - 期货前20名持仓净买单量为-12970手，环比2685；主力合约持仓量为192398手，环比8566 [2] - 仓单数量为65340吨，环比-2970 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格为13250元/吨，环比0；废不锈钢304无锡市场价为8900元/吨，环比50 [2] - SS主力合约基差为560元/吨，环比50 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨，环比1120；镍铁月产量合计2.17万金属吨，环比-0.03 [2] - 精炼镍及合金月进口量为28570.87吨，环比4144.03；镍铁月进口量为108.53万吨，环比21.12 [2] - SMM1镍现货价为118200元/吨，环比600；全国镍铁（7 - 10%）平均价为895元/镍点，环比-5 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为176.27万吨，环比2.48；300系不锈钢合计库存为59.12万吨，环比2.04 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为45399万平方米，环比5597.99；挖掘机当月产量为3.16万台，环比0.4 [2] - 大中型拖拉机月产量为2.62万台，环比-0.05；小型拖拉机当月产量为1万台，环比0.1 [2] 行业消息 - 美联储会议纪要显示，上月末货币政策会议上，决策者对12月是否降息存在严重分歧，认为今年不必再降息的人数未达多数但超支持降息人数，一些中间派视数据而定；对于缩表的量化紧缩行动，几乎完全一致认为应停止 [2] - 美国劳工统计局表示，不发布10月非农就业报告，将相关数据纳入11月报告，11月报告12月16日发布，比原计划晚一个多星期且在美联储今年最后一次会议之后公布 [2] - 原料端，菲律宾进入雨季且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，但印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加，近期镍铁价格下跌明显，原料成本下移 [2] 观点总结 - 钢厂生产利润修复，叠加传统消费旺季尾声、基建和地产需求预期，不锈钢厂排产预计增加，供应压力增加 [2] - 下游需求旺季不旺，市场采购意愿不高，整体询单和成交一般，全国不锈钢社会库存呈窄幅增加态势 [2] - 技术面持仓增量价格下跌，空头氛围偏强，处于下行通道下沿 [2]