报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球经济受多种因素影响，美国股市受流动性紧张、投资者减仓、散户行为等因素影响，同时人工智能技术对经济和就业产生作用，美国债务、企业发债、数据中心建设等问题也影响经济走向，全球经济因美国政策或进入顶部区域 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 宏观与金融板块 - 摩根大通认为流动性紧张是驱动股市下跌核心因素，若进一步下跌“机械性”抛售将使市场再跌一档 [1] - 亿万富翁 Peter Thiel 旗下基金、桥水基金、软银减仓英伟达，美国公共债务攀升等推高系统性风险，使顶级投资者对高估值科技股更谨慎 [1] - 散户是今年美国股市最大净买家之一，在期权市场成交量压倒机构，其重要性在资产管理和市场生态各层面不断提升 [1][2] - 马斯克认为摆脱美国债务危机、防止破产唯一途径是人工智能和机器人技术，提高生产率技术才能超越债务增长曲线 [1] - 美国白宫经济顾问哈塞特表示人工智能提升劳动者生产率，可能使企业放缓招聘，劳动力市场进入“平静期” [1] - 亚马逊启动三年来首次美元债券发行，筹集 150 亿美元，过去两月四大科技巨头发债总额超 800 亿美元，美国银行警告 AI 热潮宽松金融环境迎拐点 [1] - 瑞银董事长与美国财长讨论总部迁美可能性，瑞士政府要求瑞银额外持有 260 亿美元资本，瑞银称其“极端”且削弱竞争力，特朗普政府对接纳瑞银持开放态度 [1] - 印度 10 月货物贸易逆差触及 417 亿美元历史高位，因节日黄金进口激增和对美出口受高额关税打击 [1] 全球经济逻辑 - 美国政府停摆结束，财政部万亿美元资金将流入市场 [2] - 英伟达 CEO 黄仁勋称中国将赢得人工智能竞赛，归功于更有利监管环境和更低能源成本 [2] - 华为公布“十大发明”成果，展现其在算力基础设施与存储领域硬核技术实力 [2] - 高盛 CEO 对中国香港和内地股市给出乐观预期，许多中国股票有吸引力 [2] - 摩根大通策略师团队认为未来五年 AI 数据中心建设热潮至少需 5 万亿美元 [2] - Suffolk Construction 公司在八个州建设 30 多个数据中心，各地难寻足够相关工种人员 [2] - 摩根士丹利报告美国数据中心用电需求大幅攀升，预计到 2028 年将出现 44 吉瓦电力缺口 [2] - 美股散户化提速，散户是今年美国股市最大净买家之一 [1][2] - 瑞银统计疫情期间美国家庭超额储蓄基本耗尽，无法支撑消费 [2] - 高盛消费品专家指出更多公司报告消费放缓，疲软扩散至中等收入群体 [2] - 10 月美国企业裁员总数 153074 人，主要由科技业和仓储业推动，较 9 月增加 183%，几乎是去年同期三倍，经济学家担忧是经济预警信号 [2]