报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 动力煤价格偏强带动成本上升，烧碱、液氯价格偏弱，上周山东氯碱利润下降 本周宁波万华30万吨产能计划停车，山东万华55万吨产能预计重启，前期重启装置影响扩大，烧碱产能利用率预计环比上升 北方环保管控预期、生产利润偏低给到氧化铝企业减产压力，但目前尚无规模性减产迹象 非铝下游或维持刚需采购、变化不大 液氯价格偏强，氯碱装置高开工、高利润持续，近期下游主力采购价下调，山东32%液碱市场价承压下跌 目前主力基差仍偏高，反映市场对后市供需偏弱预期等待验证，关注12月氧化铝是否有集中减产计划 技术上，SH2601关注2250附近支撑 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价烧碱为2286元/吨，环比-5；烧碱主力合约持仓量149936手，环比-717；期货前20名净持仓烧碱为-17632手，环比6338；烧碱主力合约成交量273587手，环比-118158；合约收盘价烧碱1月为2286元/吨，环比-5；合约收盘价烧碱5月为2421元/吨，环比-17 [2] 现货市场 - 烧碱32%离子膜碱山东地区为780元/吨，环比-10；江苏地区为910元/吨，环比0 山东地区32%烧碱折百价为2437.5元/吨，环比-31.25 基差烧碱为152元/吨，环比5 [2] 上游情况 - 原盐山东主流价为215元/吨，环比0；西北主流价为220元/吨，环比0 煤炭价格动力煤为656元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 液氯山东主流价为50.5元/吨，环比0；江苏主流价为150元/吨，环比-75 [2] 下游情况 - 现货价粘胶短纤为13060元/吨，环比0；品种现货价氧化铝为2780元/吨，环比0 [2] 行业消息 - 11月7日至13日，中国烧碱产能利用率环比上周-0.7%至84.1% [2] - 11月8日至14日，全国氧化铝开工率环比+0.12%至85.37%；11月7日至13日，粘胶短纤开工率环比-0.1%至89.50%，印染开工率环比-1.52%至66.55% 上周华北、东北地区开工负荷提升，华东、华中部分装置检修减产，全国平均开工率窄幅下降 下游开工率变化不大，氧化铝开工率窄幅上升，粘胶短纤、印染开工率小幅下降 [2] - 截至11月13日，液碱工厂库存在40.22万吨，环比上周-3.04% 液碱工厂库存维持去化趋势，库存压力中性偏高 [2] - 11月7日至13日，山东氯碱利润在425元/吨，较上周环比下降 [2]