报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周 REITs 指数小幅上涨，跑赢主要含权指数，保障房、交通、消费板块涨幅领先 [1] - 产权类 REITs 和特许经营权类 REITs 平均周涨跌幅为 +0.7%、+1.0% [1][3] - 中证 REITs>中证转债>中证全债>沪深 300 [1] - 截至 2025 年 11 月 14 日，产权 REITs 股息率比中证红利股股息率均值低 6BP，经营权类 REITs 内部收益率均值与十年期国债收益率利差为 253BP [1] 二级市场走势 - 截至 2025 年 11 月 14 日，中证 REITs（收盘）指数收盘价为 818.17 点，整周涨跌幅为 +0.8%，表现强于中证转债指数、中证全债指数和沪深 300 指数 [2][6] - 年初至今，各类主要指数涨跌幅排序为：中证转债>沪深 300>中证 REITs>中证全债 [2][6] - 近一年中证 REITs 指数回报率为 5.9%，波动率为 7.5%，回报率低于沪深 300 指数、中证转债指数，高于中证全债指数；波动率低于沪深 300 指数和中证转债指数，高于中证全债指数 [2][9] - REITs 总市值在 11 月 14 日上升至 2225 亿元，较上周增加 19 亿元；全周日均换手率为 0.56%，较前一周下降 0.03 个百分点 [2][9] - 产权类 REITs 和特许经营权类 REITs 平均周涨跌幅为 +0.7%、+1.0% [3][15] - REITs 多数板块收涨，保障房、交通、消费涨幅靠前 [3][15] - 周度涨幅排名前三的三只 REITs 分别为中金联东科创 REIT、中金山东高速 REIT、招商基金蛇口租赁住房 REIT [3][19] - 水利设施 REITs 区间日换手率最高，区间日均换手率为 1.3%；园区基础设施 REITs 本周成交额占比最高，成交额占 REITs 总成交额 22.8% [3][21] - 主力净流入额前三名分别为银华绍兴原水水利 REIT、招商基金蛇口租赁住房 REIT、华夏中海商业 REIT [3][21] 一级市场发行 - 从年初起截至 2025 年 11 月 14 日，在交易所处在已受理阶段的 REITs 产品共有 1 只，无处于已申报阶段的 REITs 产品，已问询阶段 2 只，已反馈的产品 5 只，已通过待上市的产品 6 只，另有通过已上市的首发产品 14 只 [23] 估值跟踪 - 截至 11 月 14 日，公募 REITs 年化现金分派率均值为 6.22% [25] - 截至 2025 年 11 月 14 日，产权 REITs 股息率比中证红利股股息率均值低 6BP，经营权类 REITs 内部收益率均值与十年期国债收益率利差为 253BP [26] 行业要闻 - 国务院办公厅印发文件，积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs） [3][33] - 国家发改委累计向证监会推荐 REITs 项目 105 个，其中 83 个项目已发行上市，总募集资金约 2070 亿元，已有 14 个民间投资项目上市，募集资金近 300 亿元 [4][33] - “华夏安博仓储 REIT”公众认购比例为 17 倍，公众投资者的认购情绪正从非理性投机向基于基本面的理性判断回归 [4][33]