报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周动力煤坑口价格短期趋稳，交易情绪转淡，进口煤价格攀升；供应端国内样本矿山产量环比扩张，但10月生产总量同环比下降，全球出港总量环比下降但澳洲出港持续走升，海漂至中国煤炭总量抬升，到港中国环比下降；需求端电力耗煤需求环比抬升，化工用煤需求环比微降，沿海省份开启补库；库存方面矿山库存环比上升，环渤海港口小幅累库；运输上港口调入减量调出上行，运价指数小幅回落 [4][6][12][14][16][19][23][25][44][47][53][55] 根据相关目录总结 动力煤基本面数据 - 动力煤坑口价格短期趋稳，交易情绪转淡，进口煤价格攀升 [4] 动力煤供应 - 国内462家样本矿山动力煤产量截至11月14日约3846.5万吨，环比上升0.03%，产能利用率小幅抬升，涉及产能21.1亿吨，占全国约65% [6][11] - 2025年10月原煤生产总量40675万吨，环比下降1.15%，同比下降2.3% [12] - 全球煤炭出港总量环比下降，澳洲煤炭出港持续走升 [14] - 海漂至中国煤炭总量抬升 [16] - 截至11月7日，动力煤主要到港量731.35万吨，环比下降154.33万吨，同比下降446.83万吨 [19] 动力煤需求 - 本周电力耗煤需求环比抬升，建筑及冶金需求偏稳，化工用煤需求环比微降；25省本周平均日耗合计511万吨，同比 - 10万吨，环比 + 16万吨，平均供煤合计510万吨，环比 - 21万吨；沿海八省本周平均日耗181.99万吨，同比 - 5.61万吨，环比 + 1.7万吨；内陆十七省本周平均日耗329.27万吨，同比 - 7.49万吨，环比 + 11.17万吨；高炉开工生产环比走弱，冶金需求存弱支撑，水泥熟料产能利用率环比微升；10月全社会发电量环比走弱，火力及新能源发电总量均下浮明显，风电、核电等发电助力环比抬升 [23][25] - 化工煤需求环比走弱 [26] - 沿海8省电厂供煤上升，开启补库 [28] - 内陆17省电厂库存稳步抬升 [34] 动力煤需求替代 - 全社会发电量缩减，新能源发电能力下降 [37] - 内蒙新疆地区风能利用环比加强 [39] 动力煤总需求 - 9月用电及冶金用煤下滑，化工、建筑与供热用煤相对平稳 [42] 动力煤库存 - 截至11月14日，动力煤样本企业矿山库存304万吨，环比上升12万吨，同比增长97.1万吨 [44] - 环渤海港口小幅累库，港口动力煤市场呈现僵持态势 [47] 动力煤运输 - 港口调入减量，调出数据维持快速上行，长协需求或有维持 [53] - 动力煤运价指数小幅回落，国际干散运费提升，短期运输成本重心处于高位 [55]