报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区原料价格平稳，海南产区割胶作业开展，原料正常出量，加工厂加价收购；青岛港口总库存累库幅度环比缩窄，保税库小幅去库，一般贸易库累库，海外订单到港后保税库入库量或增加，一般贸易库入库量缩减，下游刚需为主，短期库存或仍累库；需求方面，上周轮胎检修企业排产恢复带动产能利用率提升，本周多数企业生产稳定，个别企业月中有检修计划或影响产能利用率；ru2601合约短线预计在14800 - 15300区间波动，nr2601合约短线预计在11900 - 12300区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15220元/吨，环比125；20号胶主力合约收盘价12180元/吨，环比55；沪胶与20号胶价差3040元/吨，环比70 [2] - 沪胶主力合约持仓量136995手，环比 - 3402；20号胶主力合约持仓量68949手，环比 - 224 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 30818，环比2953；20号胶前20名净持仓 - 10386，环比563 [2] - 沪胶交易所仓单116210吨，环比 - 2010；20号胶交易所仓单50703吨，环比 - 505 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14750元/吨，环比50；上海市场越南3L 15150元/吨，环比 - 15 [2] - 泰标STR20 1835美元/吨，环比 - 15；马标SMR20 1835美元/吨，环比 - 15 [2] - 泰国人民币混合胶14600元/吨，环比 - 50；马来西亚人民币混合胶14550元/吨，环比 - 50 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 10400元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 10200元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差 - 470元/吨，环比 - 75；沪胶主力合约非标准品基差 - 495元/吨，环比 - 35 [2] - 青岛市场20号胶12968元/吨，环比1；20号胶主力合约基差788元/吨，环比 - 54 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价60.2泰铢/公斤，环比0.91；胶片参考价55.66泰铢/公斤，环比0.11 [2] - 胶水参考价56.3泰铢/公斤，环比0；杯胶参考价51.9泰铢/公斤，环比 - 1.4 [2] - RSS3理论生产利润130.6美元/吨，环比 - 43.8；STR20理论生产利润 - 23.4美元/吨，环比 - 30 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.26万吨，环比0.95；混合胶月度进口量31.75万吨，环比4.91 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.46%，环比0.12；半钢胎开工率73.67%，环比0.26 [2] - 全钢轮胎库存天数39.2天，环比0.19；半钢轮胎库存天数45.05天，环比0.23 [2] - 全钢胎当月产量1314万条，环比11；半钢胎当月产量6025万条，环比219 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率17.23%，环比 - 0.18；标的历史40日波动率18.38%，环比 - 0.01 [2] - 平值看涨期权隐含波动率20.28%，环比0.14；平值看跌期权隐含波动率20.27%，环比0.13 [2] 行业消息 - 2025年10月我国重卡市场销售9.3万辆，环比降12%，同比增40%；1 - 10月累计销量91.6万辆，同比增22% [2] - 截至2025年11月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存44.95万吨，环比增0.18万吨，增幅0.40%；保税区库存6.78万吨，降幅0.74%；一般贸易库存38.17万吨，增幅0.60% [2] - 截至11月6日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.89%，环比 + 0.77个百分点，同比 - 7.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率65.37%，环比 + 0.03个百分点，同比 + 6.51个百分点 [2]