报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美国政府关门或再持续数天但较可能本周末前结束，国办发文促进民间投资；基本面缅甸佤邦首批复采硐口产能爬坡，四季度我国自缅甸锡矿进口量预计增加但有限，非洲及澳洲地区进口下滑，印尼精炼锡出口四季度计划加快释放；冶炼端云南产区原料短缺、加工费低位，江西产区废料回收体系承压、开工率低，精炼锡产量受限；需求端锡价震荡，下游逢低采购、多少量补库及刚需采购，锡价拉升后成交冷清；国内去库好于预期，LME库存小幅增加；锡市供需两弱，预计短期锡价高位偏强，技术面多头氛围增强；操作上建议暂时观望或轻仓多单，关注29阻力[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价288180元/吨，环比涨1620元/吨；12 - 1月合约收盘价环比涨70元/吨；LME3个月锡价36180美元/吨，环比涨360美元/吨；主力合约持仓量36392手，环比增2135手；期货前20名净持仓 - 93手，环比增578手；LME锡总库存3035吨，环比持平；上期所库存5992吨，环比增73吨；LME锡注销仓单140吨，环比持平[3] 现货市场 - 上期所仓单5582吨，环比降112吨；SMM1锡现货价格287700元/吨，环比涨1900元/吨；长江有色市场1锡现货价288330元/吨，环比涨1960元/吨；沪锡主力合约基差 - 760元/吨，环比降950元/吨；LME锡升贴水(0 - 3)33.33美元/吨，环比涨3.33美元/吨[3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量0.87万吨，环比降0.16万吨；40%锡精矿平均价271700元/吨，环比涨900元/吨；40%锡精矿加工费10500元/吨，环比持平；60%锡精矿平均价275700元/吨，环比涨900元/吨；60%锡精矿加工费6500元/吨，环比持平[3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16万吨；精炼锡进口数量1501.64吨，环比增63.06吨[3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格186290元/吨，环比涨1440元/吨；镀锡板(带)累计产量110.93万吨，环比增14.48万吨；镀锡板出口数量19.76万吨，环比增3.1万吨[3] 行业消息 - 国办发文提出13项措施促进民间投资；政府关门或本周末前结束，参院计划周一上午11点恢复审议；美国10月消费品价格涨幅三个月来首次放缓；特朗普“钦点”美联储理事米兰称政府关门不影响对美国经济看法，12月应降息50基点[3]